揭示蘋果第四財季高增長背後的三個秘密

一個星期前，蘋果CEO蒂姆·庫克剛下飛機，就轉道登上中國長城。這個故事契合着中國傳統節日重陽節登高望遠的習俗，庫克深知在激烈競爭的市場，蘋果毋庸置疑同樣需要持續性再創新高。

北京時間10月29日凌晨，蘋果發佈截至9月26日的第四財季業績報告。22%的收入同比增長，以及31%的淨利潤同比增長，使得外界相信蘋果仍然是一個巨大的賺錢機器。

儘管財報發佈當日蘋果股價下跌0.63%，但在盤後交易中，截至騰訊科技發稿時，其上漲0.61%。

高增長的iPhone隱憂仍存

如果總結蘋果業績表現的話，或許可以總結一個“iPhone與股價正相關定律”。對市場和分析師而言，蘋果的發展狀況往往與iPhone的銷量有直接的聯繫。

在該季度22%的銷量增長影響下，蘋果期望打消外界對iPhone增長的質疑。蒂姆·庫克此前接受騰訊科技採訪時亦表達了，在其他品牌銷售下滑的情況下，iPhone依然有穩健增長的態勢。

不過，iPhone的供應商卻並沒有分享到這一勝利果實。iPhone麥克風製造商Knowles其在週二預告本季度銷售可能達不到華爾街預期，其股價跌幅超過15%。iPhone電源管理芯片的製造商Dialog在發佈類似聲明後，其在歐洲交易日內失去了約五分之一的市值。其他供應商如Skyworks Solutions、Avago和Cirrus Logic ，也在本週內股價下降了4%以上。

事實上，相對於上一個季度的表現，iPhone的銷量僅有1%的增長。如果從財務截止日期來看，新品的銷量對整體的貢獻僅有2天。這意味着，外界對蘋果新品能否再次引領銷售風暴仍有疑慮。由於下一個季度的財報將包括聖誕和新年銷售季，所以其很難客觀表現出新品的作用。

第三方機構IDC此前對蘋果在2015年的銷量預期顯示，其將有23.0%的增長，儘管從絕對數量上遠超Windows Phone，但從增長速度上卻低於後者的34.1%。不僅如此，IDC對2019年的市場份額預期顯示，Andorid市場的變動不大，而Windows Phone等操作系統將搶奪蘋果2.2%的市場。

Apple Watch和Mac背後的新戰場

蘋果面臨的競爭並不只是手機，至少從產品形態上，蘋果已有太多的競爭對手伺機而動。

作為本財季官方報告的亮點之一，蘋果肯定了Apple Watch的價值，以及對收入增長的貢獻。但同樣由於並不做具體的銷量披露，外界依然無法得知其真實銷量。不過，Apple Watch所屬的產品類別來看，其增長速度異常迅猛，銷售收入環比增長達15%，為本財季最高。

值得關注的是瑞士鐘錶業聯合會的一組數據，其低端市場出貨量以出現嚴重下滑，其中售價低於520美元手錶的下滑最為嚴重。可以看到的是，Apple Watch的平均售價約為500美元左右。Swatch聯合創始人Elmar Mock曾預測，Apple Watch的銷量很快就會與瑞士手錶的銷量持平。

在PC市場，蘋果也有逆勢的增長，Mac的銷量同比增長了3%。蒂姆·庫克對其iPad Pro加入產品陣列表達了樂觀的態度。

雖然目前並不知道該產品的引入是否會改變目前產品銷量披露的結構，但可以肯定的是其將在接下來的聖誕季與微軟Surface和谷歌Pixel C直面競爭，而傳統PC廠商的產品業同樣是這場比賽參賽選手。

產品的趨同性是接下來競爭難以預估的主要原因之一。可以看到的是觸控筆和實體鍵盤已成為這類產品的標準配件。此外，微軟提供了擴展塢，而谷歌暗示其與Chromebook的基因聯繫，都使得蘋果需要新的亮點吸引用户對其產生興趣。

供貨策略成為中國市場增長推手？

在數個季度的蘋果財報分析中，大中華區的市場表現總是以高速增長引人側目。在本財季，雖同比增長99%，但環比下降5%，後者延續了上個季度的下滑。

一些表面的原因顯示，中國智能手機市場增長乏力使得這一市場難以形成此前大批換機潮所帶動的高速增長，與此同時本土廠商市場競爭能力的提升使得蘋果不得不重新審視競爭對手的範圍。

IDC分析師閆佔孟表示，環比增長少、同比增長多背後的原因是，蘋果加大了本財年對大中華區的供貨，以此“製造了同比增長神速的表現”。

蒂姆·庫克在隨後的電話分析師會議上回應稱，中國將成為會成為蘋果在全球範圍最大的一個市場。不過，對於這個事實的核心時間點，其答案往往是未來的某個時間點。

事實上，蘋果在近期已發佈了多個利好中國的消息。音樂、圖書和視頻等服務對中國的開放，以及對開發者的支持和門店的擴充，都將促進硬件產品的進一步銷售。

蘋果並未披露匯率的影響，但是已有多個跨國企業表示後者對其財務狀況的影響日趨嚴重。此外，亦有華爾街分析師喊話蘋果要保持高增長，必須擺脱對中國的依賴。