股價一夜漲11% 百度三季報透露了什麼信息？

繼阿里巴巴公佈最新一季財報後，BAT三巨頭中的百度(NASDAQ：BIDU)也向投資者交出了成績單，財報顯示，在截至2015年9月30日的第三季度，百度總營收保持穩步增長，雖然運營利潤延續了同比下滑趨勢，但在10月30日的交易中公司股價大漲11%，看來華爾街對百度“捨棄利潤求未來”的做法還是很買賬，百度也因此在BAT三家中近期股價表現最為強勢。現在我們就來具體分析下這張季報。

營收保持穩步增長

第三季度，百度總營收為183.83億元人民幣，同比增長36%;相比之下，阿里巴巴營收增長32%。從營收增速角度來看，百度在BAT中繼續領先。

作為世界上最大的中文搜索引擎，百度的運營收入依舊主要體現在傳統的百度搜索上。三季度，百度網絡營銷營收為人民幣176.80億元，同比增長31.7%。活躍網絡營銷客户數量約為62.3萬家，同比增長20.7%。來自每家網絡營銷客户的平均營收約為人民幣2.83萬元，比去年同期增長9.3%，比上一季度增長3.3%。

百度營收保持高速增長的一個重要原因是移動端收入的拉昇。三季度，移動端收入佔比達到百度總收入的54%，首次超越PC，而2014年同期，這一比例只有37%。

目前百度有2/3搜索流量來自移動端，作為移動互聯網的第一大入口，百度移動搜索9月活躍用户(MAU)為6.43億，同比增長26%;移動端百度地圖9月MAU為3.26億，同比增長34%。

基於移動業務的穩定增長，百度面向本地服務商家推出融合移動推廣和本地服務交易的“本地直通車”，將手機百度、百度地圖、百度糯米三大平台數據打通，為商户提供從營銷推廣到交易支付的全流程能力支持。 這將進一步完善移動貨幣化機制，充分發揮整合優勢，成為百度轉型服務交易平台的新動力。

堅定轉型投入加大

從數據上看，百度第三季度營收增速可觀，但運營利潤有所下滑，主要由於O2O(電商化交易)業務投入的加大。本季度，百度用於技術的研發支出為26.9億元，同比增長46.9%，百度糯米、百度外賣、百度地圖的技術架構佈局已基本完成，效果初顯;而在銷售、總務和行政支出為57.02億元，同比增幅更是高達111.2%，主要用於去哪兒、百度直達號、百度錢包等服務交易業務的營銷支出以及愛奇藝業務的投入，這樣的堅定也印證了百度董事長兼CEO李彥宏曾在2015年證監會上的講話“在新公司新技術如過江之鯽的互聯網領域，對一家上市公司來説，為了轉型付出如此大的代價，是需要很大決心的，也正是因為有這種決心，百度才真正轉型成功”。

看好10萬億O2O市場 轉型初見成效

第三季度也是百度第二次單獨公佈O2O總交易額，數據顯示，由百度糯米、百度外賣和去哪兒形成的O2O總額(GMV)為602億元人民幣，同比增長119%，增速進一步加快。 上一季度，GMV同比增長109%。百度轉型服務交易平台的努力初現成效。

百度尚未單獨公佈O2O業務營收，但財報顯示，百度“其它業務”營收增長迅猛，2015三季度為7.03億遠，去年同期這一數字只有0.93億元。

當前，百度糯米、百度外賣、去哪兒正在進軍包括餐飲、外賣、在線旅遊等在內的本地生活服務市場，根據預估，這一市場規模可達10萬億人民幣。

其中，百度糯米對消除百度用户賬户和支付的短板，以及百度“連接人與服務”戰略至關重要，因此未來三年，百度將對百度糯米追加200億美元投資。在百度的有力支持下，百度糯米的市場份額增幅明顯。易觀智庫的數據顯示，2015年3季度，百度糯米在中國團購市場的份額為20.1%，美團和大眾點評分別為47.9%和30%。

而近期推出的“百度直通車”，則為百度移動變現提供了完善機制，藉助手機百度、百度糯米、百度地圖三大平台，將本地生活服務商户的服務信息，精準展示給附近5~30公里的潛在消費者，也是百度“連接人與服務”戰略的又一重要渠道。

本月百度最大的利好消息莫過於傳聞已久的攜程與去哪兒的合併終成現實。在近年來的發展中，百度一直落後於阿里和騰訊，在百度寄予厚望的餐飲O2O領域，百度糯米也一直落後於美團和大眾點評。攜程和去哪兒合併後，作為主導者的百度以部分去哪兒股份換取攜程25%的投票權，成為此次交易的最大受益者。

易觀智庫數據顯示，2015年第2季度，中國在線旅遊市場交易規模達到1061.7億元人民幣，環比增長12.0%，同比增長56.7%。合併後，攜程和去哪兒兩者將佔中國在線旅遊市場份額的58.5%，遠超第三名的阿里去啊(29.1%)，這也使得在旅遊O2O領域，百度有了制衡騰訊和阿里的力量。

通過此次交易，百度也將加速實現與百度糯米、百度外賣等其他O2O業務領域的協同。在營收持續穩定增長、移動貨幣化能力不斷提升的基礎上，百度已進入向服務交易平台轉型的加速期。

此外，重要的一點，攜程於去哪兒的合併為百度錢包提供了更為廣闊的支付場景。 現在百度錢包的支付場景已經出現在出行(uber)、餐飲(百度糯米)、外賣(百度外賣)、旅遊(去哪兒)等諸多O2O領域，相信不久之後，隨着攜程接入百度系應用，百度的移動支付將覆蓋更多的用户。截至到9月底，百度錢包激活賬户為4500萬，同比增長520%。

股票回購顯示百度對未來的信心

財報顯示，百度在第三季已經完成了董事會於7月30日批准的股票回購計劃，回購金額約10億美金，而10月22日董事會又批准了一項回購綜指約20美元的股票回購計劃，4個月內啓動了2次十億美金級別的股票回購，凸顯了百度對未來的信心。

第二季度財報發佈後，由於宣佈為糯米注資200億，全力進軍O2O領域，百度股價遭遇一路下跌，最低跌至132美元。但隨着攜程和去哪兒宣佈合併，百度股價開始回升，過去十天裏，漲幅達約28%，截至10月30日收盤，百度股價報187.2美元。