中國社科院經濟學家李平解讀百度Q3財報：展現商業生態完善效果

近日，百度公司公佈了截至2015年9月30日的第三季度未經審計的財務報告。報告顯示，本季度，百度總營收為183.83億元人民幣，同比增長36%，其中移動營收佔比持續上升，達到54%。服務電商化的步伐也進展迅猛，由百度糯米、百度外賣和去哪兒構成的電商化交易總額（GMV）為602億元人民幣，同比增長119%。

與總營收、電商化交易總額的大幅增長形成對比的是，百度三季度淨利潤出現同比下降。財報顯示，百度第三季度網絡營銷營收為176.80億元人民幣，同比增長31.7%；歸屬於百度的淨利潤為28.41億元人民幣，同比下降26.7%。

對此，中國社會科學院數量經濟與技術經濟研究所所長、中國《經濟藍皮書》副主編李平認為，“涉足線下生活、完善生態體系，初期必然是一個成本和支出大幅攀升的過程，這是百度淨利潤出現下滑的重要原因”。

值得注意的是，百度三季度研發支出為26.9億元，同比增長46.9%。李平分析説，“從戰略角度來看，無論是商業生態體系的完善還是研發投入的增加，都會提升百度綜合競爭力。從某種意義上講，百度營收大幅增長正是商業生態完善效果的具體體現”。

移動端“高”流量

最新財報顯示，百度Q3在移動端的表現非常突出。其中，移動營收佔總營收比例為54%，高於前兩個季度的50%，與去年同期37%相比增長了近一半。移動流量已佔搜索流量的2/3，日益增長的移動流量是百度服務交易平台成長的動力源泉。

在去年的三季度財報數據中，百度的移動流量首次全面超過PC，移動流量反超PC已經成為互聯網領域標誌性的事件。一年之後的今天，百度的移動流量已經成為搜索流量的主體，移動營收也超過總營收的一半，百度前期在移動端的佈局收到了不錯的成績。

IT評論人士王易見認為，百度已經成功從傳統互聯網企業轉型為傳統互聯網和移動互聯網並駕齊驅的新興企業，這一速度比阿里和騰訊要快出不少，雖然後兩者在移動領域也有不少動作。

百度的這一系列數據，一定程度上反映了中國互聯網的發展情況。在中國互聯網絡信息中心（CNNIC）發佈的過去五年裏我國互聯網發展十大亮點報告中顯示，“十二五”期間，移動互聯網飛速發展，引領中國互聯網絡發展“第三波浪潮”。手機已經超過電腦成為中國網民的第一大上網終端，數據顯示，我國手機網民規模達5.94億，同比增長86.8%，使用手機上網比率相比PC多20.5%。

百度董事長兼首席執行官李彥宏表示，“中國已全面進入移動時代，百度現在2/3的搜索流量都來自移動端。作為開創者，百度正在重新定義用户的移動體驗。通過將搜索、地圖與服務交易深度整合，我們進一步拓展了自身的平台能力。”

服務交易“上”台階

在今年二季度財報中，百度首次公佈了電商化交易額（GMV）數據，其中，百度糯米、百度外賣和去哪兒合共交易額達405億元人民幣，較去年同期增長109%。本季度，GMV數據又上了一個新台階，交易額達到602億元人民幣，同比增長119%，李平所長用“驚人”一詞形容百度GMV的快速增長。

筆者瞭解到，百度近期還推出了“本地直通車”，全面升級移動變現機制，充分調動手機百度、百度糯米、百度地圖在內的服務生態整合優勢，成為百度O2O業務佈局中，“連接人與服務”的又一重要渠道。

本地直通車的推出使得百度移動變現路徑更加明晰。藉助手機百度、百度糯米、百度地圖三大平台，直通車將本地生活服務商户的服務信息，精準展示給附近5~30公里的潛在消費者。

對用户而言，這意味着能更加精準的找到所需服務，對商户而言則是降低了尋找用户的成本，從而極大的增強本地服務商户的成單效率。O2O時代的小微商户普遍存在資金少、服務範圍有限的情況，而如何低成本實現高轉化成為小微商户的一大難題。藉着“互聯網+”的東風，百度直通車可以有效地幫助小微企業線上化，提升B端能力。

而隨着百度與攜程達成換股協議，進一步擴大百度在服務交易領域的領先優勢，移動轉型的成功將為百度的第二次轉型打下堅實基礎。易觀數據指出，2015年中國在線旅遊市場將達到3,523.8億元人民幣，環比增長25.9%，預計到2017年市場交易規模達到4,983.4億元人民幣。從業務前景看，旅遊業是繼房地產行業後的“準剛需”行業，其發展前景和高速發展的時間甚至將超過房地產行業，百度在旅遊，尤其是在線旅遊行業有如此手筆的佈局，對其整個O2O戰略的落地，都是重大利好。

業內分析人士認為，百度作為一家全方位的移動公司，其服務交易轉型已進入加速期。在這樣的戰略發展開始階段兩度大舉回購，表明百度自身和所耕耘的領域未來充滿信心，百度也堅信這些投入會給股東帶來長期回報。

企業轉型“大”氣魄

百度上一次轉型是以2013年收購91為標誌，兩年內淨利潤率從53%下降到29%，堅定技術投入、成功實現移動轉型。分析人士指出，從2015年開始給糯米投入200億元、換股攜程都是像收購91一樣的里程碑事件

李平所長分析説，百度近兩年來發展最大的特點可能在於其商業生態體系的構建和完善。百度通過自營、合作、開放三種方式，先後接入了餐飲、出行、旅遊、電影、教育、醫療等高頻服務，涉及吃、喝、住、行、玩等方方面面，完成了對線下生活的覆蓋；其本質就是以其傳統搜索業務為基礎，整合各種服務產品供給能力，形成連通線上線下的百度商業生態體系。

李平認為，依託該商業生態體系，百度公司能夠更加充分發揮其搜索平台和技術優勢，將更多潛在的用户需求與百度日益提升的服務提供能力進行對接。

百度轉型之決心，也在資本市場上得到了正面反饋。百度在Q3財報發佈當日盤後交易中，股價大漲6.87%。據披露，百度董事會已經宣佈並授權啓動在未來24個月裏回購20億美元股票的計劃。

有分析稱，此項決定與百度總體資本配置框架一脈相承，同時百度的主要資本用途仍將以業務投資為重，讓資本支出與合併收購計劃為股東帶來長期價值。這顯示出百度及李彥宏敢於為轉型付出代價，對公司轉型服務交易平台充滿信心。

“在新公司新技術如過江之鯽的互聯網領域，對一家上市公司來説，為了轉型付出如此大的代價，是需要很大決心的，也正是因為有這種決心，百度才真正轉型成功”，李彥宏在2015年證監會講話上有過這樣的表述。

“跟風式的創業，吃到的只是別人的殘羹冷炙”，百度的一次次轉型，驗證了李彥宏的獨到眼光和果敢決心。在躍躍欲試的創業者面前，李彥宏説的最多的就是“一定要有向前看兩年的眼光”。也許，這是對百度企業轉型的最好註解。 （zhanzhao）

[專家簡介]

李平，現任中國社會科學院數量經濟與技術經濟研究所所長、研究員、博導。兼任中國數量經濟學會理事長、中國技術經濟學會副理事長、中國區域經濟學會副會長、中國高技術產業發展促進會副理事長、中國工業環保促進會副會長等職。

主要研究領域集中在產業經濟、技術經濟、經濟預測與評價、戰略規劃、項目評估等方面。主持過國家社科基金重大、國家軟科學重大、中國社會科學院重大、中國社會科學院重大調研等多項國家和部門項目。先後參與多項國家重大諮詢研究和宏觀經濟預測，以及國家五年計劃的論證工作；參加了“三峽工程”、“南水北調工程”、“京滬高速鐵路工程”等國家重大工程的可行性研究和審查，以及多項建設項目評價；承擔過多項部門、地區和企業的戰略規劃。