雅虎互聯網資產仍具吸引力 潛在買家浮出水面
12月3日消息，據外電報道，消息人士週三透露，在雅虎開始考慮出售網絡核心業務之後，已有數家公司對雅虎的上述資產表示出濃厚的興趣。
在瑪麗莎·梅耶爾（Marissa Mayer）出任雅虎首席執行官超過三年後，這家公司依舊未能實現復興。雅虎在網絡廣告市場的營收和市場份額近年來一直處於下滑之中。梅耶爾此前一直嘗試着通過分拆所持阿里巴巴集團的股份來安撫投資人，但是因為美國國税局未直接同意雅虎免税分拆的申請，此交易目前依舊前途未卜。Gabelli & Co.駐紐約分析師貝瑞特·哈瑞斯（Brett Harriss）表示，“雅虎免税分拆阿里巴巴集團的交易仍存在大量的不確定因素。分拆固然對投資人有利，但卻無力解決雅虎核心業務當前面臨的困局。”
據悉，目前考慮收購雅虎網絡核心業務的公司包括了美國電信運營商Verizon通訊，以及互聯網公司IAC/InterActive。另有消息人士稱，如果雅虎考慮分割出售業務，新聞集團也對收購雅虎的部分業務很感興趣。此外，私募公司德太投資也在考慮收購雅虎的媒體資產。截至目前，雅虎發言人對此報道未予置評。
雖然雅虎近年來陷入營收下滑的困境，但因為該公司仍擁有超過2億美國月訪問用户，因此該公司的核心互聯網業務仍得到了不少潛在收購方的青睞。對私募公司而言，吸引力在於私有化雅虎後能對其進行大規模重組。上市公司大規模的重組通常會受到市場密切關注，因此會變得更加困難。舉例來説，私募公司在收購雅虎核心資產之後，在削減投資的基礎上能夠繼續獲取該公司的現金流。
《華爾街日報》週二報道稱，雅虎董事會將於本週召開會議，考慮一些重要的戰略選擇。在這些戰略選擇當中，包括了出售核心資產，以及是否繼續分拆所持阿里巴巴集團的股份。按照目前的阿里巴巴集團的股價計算，雅虎所持股份的市值超過了300億美元。
雅虎可能會選擇不出售核心業務。Pivotal Research Group分析師布萊恩·維塞爾（Brian Wieser）在週二的投資者報告中稱。該分析師認為，排除雅虎持有的現金，該公司核心資產的價值約為19億美元。Cantor Fitzgerald的分析師約瑟夫·斯考利（Youssef Squali）則認為，雅虎核心資產的價值約為39億美元。
無論是上述哪位市場分析師當前給予雅虎核心資產的估值，都超過了雅虎當前股價所反映出的核心資產的估值。排除所持阿里巴巴集團和雅虎日本的股權，投資人當前給予的雅虎核心資產估值甚至為負值。SunTrust分析師羅伯特·派克（Robert Peck）表示，雅虎的核心資產可能會有許多理論上的買家，其中包括Verizon、AT&T、康卡斯特、沃爾特迪士尼以及新聞集團。
任何雅虎核心業務的買家都將會面臨一些棘手的問題。這家公司的傳統優勢項目台式機顯示廣告業務目前正處於下滑之中。雅虎曾是許多大品牌一站式廣告預算投放首選地，但是該公司如今的情況要比Facebook和谷歌差出許多。市場調研公司eMarketer預計，美國數字廣告市場規模今年將達到581.2億美元，雅虎只佔據了4.4%的份額，低於去年的5.1%。
對Verizon通訊而言，收購雅虎能夠支撐該公司不斷壯大的廣告技術業務。這家電信公司在今年6月已斥資44億美元收購了AOL。AOL擅長於幫助第三方網站銷售更多的網絡廣告，而雅虎則擁有龐大的註冊用户信息和電子郵箱數據。把AOL、雅虎與Verizon的無線業務數據進行整合，能夠成為讓谷歌、Facebook更敬畏的網絡廣告競爭對手。
雅虎此前曾考慮過與AOL的合併問題。AOL時任首席執行官蒂姆·阿姆斯特朗（Tim Armstrong）目前仍在Verizon通訊任職，如果雅虎核心互聯網業務被Verizon通訊收購，阿姆斯特朗將會負責合併後的雅虎-AOL的業務。不過Verizon無線收購雅虎核心網絡資產的業務也會產生業務重疊的問題。舉例來説，AOL在2013年收購Adap.tv擁有了視頻廣告平台；而雅虎在去年也收購了與Adap.tv類似的BrightRoll。
傳統媒體公司為何要收購雅虎核心網絡資產的原因仍不十分明確。雅虎如今每年仍能夠獲取數十億美元的廣告營收，並擁有一支規模龐大的銷售隊伍。對於像沃爾特迪士尼這樣的公司而言，雅虎的受眾和消費者數據將使其推廣主題公園和電影非常有價值的資產。AT&T收購雅虎核心網絡業務，主要是為了對抗Verizon對AOL的收購。消息人士稱，雅虎核心業務的潛在收購方還包括了軟銀。
股價上漲
在雅虎董事會將商討公司核心業務前景的消息曝光之後，雅虎股價週三逆市上漲1.94美元，漲幅為5.75%，報收於35.65美元。目前距雅虎完成分拆阿里巴巴集團股權的工作還有不到兩個月時間。該公司原計劃在今年年底前完成分拆，但隨後推遲至明年1月底之前。美國國税局在今年9月未批准雅虎免費分拆的申請，但雅虎執意表示將繼續進行分拆。這也讓投資人開始擔心雅虎最後需要為此交易繳納鉅額的税款。
取消分拆阿里巴巴集團，轉而決定出售核心資產的計劃能夠安撫雅虎投資人。根據CRT Capital Group分析師羅伯特·庫爾波斯（Robert Coolbrith）的預計，雅虎最多需要為分拆阿里巴巴集團股權資產繳納80億美元至130億美元的税款。如果出售核心資產，雅虎需繳納的税款約在10億美元至20億美元。
壓力重重
對梅耶爾而言，雅虎的其它選擇還包括繼續執行分拆方案，並對公司進行重組。梅耶爾和雅虎管理層均堅持表示，在分拆阿里巴巴集團資產的工作完成之後，他們將把工作重心轉向核心業務，努力讓公司實現復興。梅耶爾在今年10月曾表示，在公司下一次的財報電話會議中，將會披露“此計劃的具體細節。”她當時曾表示，“這一長期的戰略不可能會在一個季度內奏效。在未來的幾個季度，我們將致力於差異化我們的產品。”
雅虎已經把資源用於擴展移動和圍繞着視頻和其它格式的新型廣告。雅虎此前還通過結盟谷歌，幫助提升公司的搜索廣告營收。不過此類做法並不能真正令雅虎投資人感到滿意。今年以來，雅虎股價累計下跌了33%；阿里巴巴集團的股價則累計下跌了19%。
雅虎當前還面臨着高管離職潮的壓力。在今年已有13位高管離職之後，《華爾街日報》指出雅虎員工士氣已經陷入危機。Re/code報道稱，梅耶爾甚至已要求高管與公司簽訂協議，保證未來3至5年內不會離職。BGC Partners分析師科林·吉利斯（Colin Gillis）指出，“雅虎如今面臨的壓力正在不斷增大。”（明軒）