油價跌勢難止 來年可能見底

2015年，國際原油期貨價格在美國非常規油氣革命、美聯儲貨幣政策收緊預期、美元幣值堅挺、市場需求減弱等因素的作用下震盪走低。

市場分析人士指出，在全球市場供大於求、美元持續走強等制約油價的因素短期難以改變的情況下，低油價將成未來的新常態。

根據路透社的統計資料，截至21日，紐約市場輕質原油價格比一年前低了48%，倫敦北海布倫特原油價格下挫了46%。

全球原油供應充裕是油價持續下探的主因。歐佩克11月發佈的原油市場月度報告預計，今明兩年全球日均原油需求量分別為9286萬桶和9414萬桶。市場上的普遍估算是，目前國際市場上原油日均供過於求的量為200萬桶。

諮詢公司全球數據公司原油和天然氣行業研究主管馬修·朱雷基指出，歐佩克目前在國際市場上競爭對手包括俄羅斯、美國和加拿大。數據顯示，近期俄羅斯的原油產量已經達到歷史高點。

此外，從全球經濟形勢來看，需求乏力也是油價下跌的重要因素。2015年，全球經濟復甦不如預期，除了靠頁岩氣革命的美國經濟復甦較為穩定清晰之外，歐盟經濟仍深陷歐債危機之後的泥淖之中，中國作為最大的新興市場國家經濟步入新常態，這些因素共同導致了全球市場石油需求變得疲弱。

今年以來，美聯儲加息預期一直困擾原油市場，美元持續對其他貨幣走強，同時也降低了以美元計價的石油投資吸引力，給油價帶來壓力。

展望明年，敍利亞局勢尚未明朗，中東局勢持續緊張將為油價帶來一定支撐。此外，歐佩克產量不減，布倫特原油期貨價格處於低位或將成為常態。

從美國方面來看，儘管經濟復甦態勢良好但不確定性依然存在，鞏固復甦仍是美國政府的首要任務，而任何軍事行動都將對其既定的復甦戰略產生干擾。此外，歐盟內部就敍利亞問題態度較為統一，歐洲“三駕馬車”開始直指“伊斯蘭國”。英法空軍已對敍利亞境內“伊斯蘭國”發動空襲，德國將加入打擊極端組織“伊斯蘭國”的行動計劃已獲得議會通過。

另一方面，美國經濟復甦勢頭正得到鞏固以及美聯儲加息，都將對油價形成打壓。

美國商務部日前公佈的首次修正數據顯示，今年第三季度美國實際國內生產總值（GDP）按年率計算增長2.1％，一些分析人士認為，第三季度增速放緩是在第二季度GDP高速增長3.9％情況下的正常回調，美國經濟總體表現良好。

美聯儲主席耶倫11月初在美國國會眾議院金融服務委員會作證時説，美聯儲預計美國經濟將繼續增長，足以推動就業市場進一步改善並實現通脹率在中期回升到2％的目標。

對於油價未來走勢，市場普遍觀點是，在制約油價的因素無法改變的情況下，油價短期內難以大幅上漲。

美銀美林大宗商品研究總監弗朗西斯科·布蘭奇告訴記者，預計未來商品價格仍面臨壓力，強勢美元和全球經濟增速放緩，都給大宗商品價格帶來下行壓力。

從事能源交易的分析資本管理公司合夥人楊濤表示，短期而言向下的壓力很大，油價不排除跌至30美元的水平。他還指出，包括美國等國家地區的商業原油存儲倉庫目前已經接近飽和，這意味着生產出來的過剩原油無法存放，更給油價帶來了下行壓力。

高盛分析師指出，一旦供應過剩超過庫存能力上限，市場或需要做出調整，這令油價未來幾個月面臨下跌的風險。如果過剩的原油產量不能迅速下降，最壞的情況下油價甚至可能跌到20美元。

雪佛龍石油公司首席執行官約翰·沃森認為，對於明年油價的預測是很難的事。他認為，石油公司會對油價做出反應，美國石油的產量正在下降，預計明年的油價會高於現在的水平。