中國將以積極經濟政策應對增長放緩

據英國《金融時報》22日報道,中國官方的新華社昨日報道，中國經濟規劃者承諾在新的一年裏採取更加“積極”和“靈活”的財政和貨幣政策。中國看來將取得25年來最慢的年度經濟增長率。一名熟悉規劃事務的政策官員表示，政府將實行更加“寬鬆”的財政和貨幣政策，同時減少剩餘產能，為企業降低成本，出售積壓的房地產和工業產品庫存。“將會有擴大政府開支和增加政府財政赤字的財政政策，”這位官員表示。他補充説，經濟“保持‘L’型態勢；不會是V型”。

中國今年竭力要實現“7%左右”的國內生產總值(GDP)增長目標，官方最近表示，預計未來五年年均增長率將下滑至6.5%。政府在一年一度的中央經濟工作會議在北京結束後發表聲明稱：“積極的財政政策需要更加有力，財政赤字需要逐步提高。”

然而，以“供應側”改革為焦點的規劃，可能受到外國投資者的質疑，他們抱怨稱，兩年前承諾的大膽改革至今未能兑現。

雖然中國的總債務與GDP之比近年飆升至250%以上（主要是由於企業部門的槓桿率過高），但中央和地方政府可以增加借款以支持經濟。前些年金融危機爆發後，地方政府通過專門設立的融資工具借款，然後大舉投資於基礎設施和房地產。

“（中央政府）將有更大的財政赤字，並允許地方政府發行更多債券，”龍洲經訊(Gavekal Dragonomics)中國經濟學家陳龍表示。“與此同時，地方政府融資工具將獲准開足馬力借款。”

中國官員辯稱，即使傳統的經濟引擎（如房地產和基建投資）失去動力，消費也將彌補經濟中的鬆弛。但他們承認，許多需求最大的產品和服務（特別是在教育和醫療保健領域）供不應求，這意味着需要推行“供應側”改革。“經濟中有很多尚未滿足的需求，”上述官員説。“我們並非面臨需求不足。”

就像羅納德里根(Ronald Reagan)和瑪格麗特撒切爾(Margaret Thatcher)30年前在美國和英國推行的“供應側”改革那樣，中國官員承諾削減繁文縟節和降低行政税費。許多在中國從事製造的企業提出，在某些地區，他們面臨的成本與在美國和歐洲的同行不相上下，如果不是更高的話。然而，中國政府並未真正擁抱私有化，近期出台的國企改革方案專注於重組現有的國有企業。