平行市場奈拉匯率未能真實反映尼日利亞市場運行狀況

據尼日利亞《商業日報》12月23日刊載尼進出口銀行部門負責人Chinedu的評論文章，尼日利亞有兩個不同級別的外匯市場，一是官方市場，由尼央銀行管理的商業銀行代表其客户進行離岸外匯交易，同時，為確保流動行，銀行間也以小幅波動的央行確定匯率進行交易，這都在官方外匯市場範疇。還有一外匯市場稱為“平行市場”，該市是在十年前混亂不堪的的黑市基礎上的一項金融改革產物，如今已為官方認可，也由尼央行管理並提供貨幣等相關支持，因此，很難再將該市場稱作“黑市”。

官方外匯市場主要服務於批發交易，平行市場服務於零售交易。各行業進口用匯、官方認可的貿易以及國外消費用匯主要通過官方市場。零售市場則涵蓋各類交易，官方管控較為寬鬆，非貿易類用匯主要在該市獲得。

無論是官方還是平行市場，都以執行央行穩健的貨幣政策為目標。央行還以匯率政策來管理國內通貨膨脹，因尼需進口大量中間品、製成品來滿足國內需要，尼國內通貨膨脹因素主要受進口商品價格影響。

過去幾個月尼宏觀經濟惡化的狀況，使得央行有充足理由來採取措施保障官方市場匯率的穩定，因此，出台了禁止在官方市場購匯的進口貨物清單，致使部分此類貨物進口外匯需求轉向了平行市場，造成平行市場匯率大幅上揚。事實上，這一情形並未影響到尼普通居民生活，據尼國家統計局的數據，尼本地產的食品價格相對保持穩定，沒有出現通脹的跡象。

顯然，平行市場只是從屬於官方市場，平行市場規模遠小於官方市場。隨着石油價格的下滑，自2014年11月，尼政府開始採取措施以保障外匯儲備的穩定，此時，平行市場匯率出現異常，但小市場匯率的波動不能代表大體量市場總體情況。所以，當居民驚呼平行市場匯率在聖誕前夕達到1美元280奈拉時，奈拉的主流外匯市場匯率卻一直保持穩定，並未受到影響，匯率繼續保持在1美元199奈拉水平。

平行市場匯率形成機制短期內不可能被取代，但其大幅度的變化所引起轟動效應常成為媒體的頭版頭條新聞。不知不覺中，新聞報道為投機者所利用，聳人聽聞的報道助漲了投機者的投機需要，媒體的渲染對匯率起到推波助瀾的不良作用，未能如實反映市場的真實需求。媒體報道的所謂市場研判與預期，對現實金融市場也有着巨大影響。投機交易驅動股票價格，加速貨幣貶值，受各類消息刺激，當兩類資產價格背離實際情況時，其後果是造成金融市場的不穩定。

所以，理解12月18日兩市匯差達到80奈拉的原因是很重要的。和某些媒體報道不同，穩定官方匯率對尼經濟發展至關重要，如果任由官方匯率波動，會引發外儲的大幅下滑，對整體經濟構成威脅，投機性美元對一國構成的系統性風險不乏先例。

考慮上述因素，在總統布哈里的支持下，尼央行的立場，是採取管控措施保護官方外匯市場，不受投機和破壞性貶值因素影響。考慮到平行市場的影響力，對該市場的匯率則未加管控。但央行在有意的情況下，僅需向平行市場投放稍多一點的流動性，或稍微放鬆對官方市場的管制，央行即隨時可以輕易地修正平行市場與官方市場間的差異。

尼日利亞人也是四處旅遊，在國外一樣能感受到官方和平行市場匯率之間的差異。在英國希思羅機場和其他國際航空樞紐區，銀行提供的兑換匯率是非官方匯率，同樣，該項措施是央行保證外匯儲備的措施之一。

媒體已經報道兩市場間的差異，為支持尼政府和央行推動實現進口商品替代和經濟多元化的國家戰略發展目標，尼居民應接受必要的調整和現實中兩市場的差異。為實現經濟的可持續發展，尼居民須調整自己的品味，適應以本地產品替代或準備替代進口產品。

尼日利亞進出口銀行作為尼聯邦政府的貿易政策性銀行，在過去六年已重新將信貸重點放在製造業，農產品加工，固體礦產和服務業等工業領域，致力於促進非石油業產品出口，通過非石油產品賺取更多外匯，從而支持匯率穩定的目標。隨着目前油價暴跌，該銀行上述政策性目標變得更為緊迫。

尼央行也許應多考慮如何讓廣大居民瞭解其外匯政策和目標，和央行在本地市場的做法。但媒體不應引領公眾意識違背國家發展意願，做偏面的報道。就如尼全國各地的非官方“黑市”汽油價格，不應歸入每升87奈拉的尼官方油價一樣，如將平行市場匯率報道成尼外匯市場匯率，這是對現實市場情況的歪曲。（楊麗）