高利率毀掉馬拉維的2015

2014年11月，為進一步遏制通貨膨脹，馬拉維央行宣佈將基準利率從22.5%提高至25%，引發多方質疑。高通脹是馬經濟的沉痾痼疾，特別是2012年喬伊斯·班達繼任總統後，遵照IMF“旨意”，實施匯率自由化政策，通脹率當年就從個位數飆升至雙位數，2013年達到巔峯的28.6%，2014年稍有緩和，降至23.77%。2014年12月，馬本幣克瓦查不斷升值，各界盼望政府繼續拉低通脹率，下調基準利率。可結果，一切都事與願違。

一、2015年1月的水災不啻當頭一棒

2015年1月，馬遭受多年不遇水災，南部和中部大面積玉米地被沖毀，造成4月份開始的收穫季糧食嚴重歉收。由於食品佔據馬消費者物價指數權重的50%，隨之而來的便是通脹的節節攀升。

二、政府大幅增加國內借債將利率逼上絕路

由於2013年9月發生的“現金門”事件，西方援助國隨即停止向馬提供預算援助，馬最重要的一條“糧路”被斷。政府千方百計地尋找可替代資金來源，以維持預算支出，結果卻發現無路可尋。無奈之下，政府採取大幅提高國內借債的方式擺脱困境，也給市場利率增加巨大壓力。

三、月供難償，大量房產被收回

2015年第一季度通脹率仍舊居高不下，央行也無力拉低基準利率，導致大批房貸者無力償付月供，房產被收回。瞬時間，報紙上充斥商業銀行拍賣被收回房產的廣告。粗略計算，僅是2016年3月，商業銀行登報拍賣的房產總價格超過160億克瓦查，約合4000萬美元。

四、央行出台降低儲備金率的大敗筆

2015年上半年，馬利率高企，房產的銀行回收繼續蔓延，通脹率也似脱繮野馬，馬拉維央行貨幣政策委員會苦苦思索如何在不削減基準利率的條件下拉低利率。

7月底，貨幣政策委員會宣佈從8月1日起將銀行儲備金率下調800個基點，即從原來的15.5%降至7.5%，降幅達到52%。此舉為這個世界上最貧窮的國家注入大量流動性，使商業銀行有更多的資金貸出，商業銀行貸款基準利率從38%降至33%。

五、通脹升級，基準利率再漲

接下來的幾個月時間，通脹繼續節節攀升，劍指基準利率。別無辦法，貨幣政策委員會10月決定將基準利率上調200個基點，即從25%升至27%。此舉使得剛剛享受不足三個月較低利率的借款者的頭上陰雲重現。央行行長查爾斯·舒卡辯解稱，國家正處困難時期，犧牲在所難免。

六、商業銀行欲哭無淚

利率高居不下，絕大多數馬拉維人都認為商業能從未償還貸款中賺得盆滿缽滿。但結果是，大部分商業銀行的主管，包括馬拉維銀行家協會都抱怨連天，稱高利率將助長不法行為，遏制放貸增長。

七、商界出離憤怒

貨幣政策委員會的升息之舉立即遭到商界人士集中火力炮轟，稱其是對私營企業為主導的經濟發展莫大諷刺。馬拉維工商聯合會首席執行官錢瑟勒·卡費拉帕基拉抨擊稱，馬拉維央行目光短淺，一門心思地只知道通過減輕通脹壓力來降低通脹率，殊不知，解決通脹的最好辦法就是增加貨物和服務的生產，而現行的貨幣政策只能是將推動經濟向前發展的努力化為烏有。貨幣政策制定者如果不能採取有利於經濟長期發展成果的舉措，就應該深深以此為恥。卡還建議，馬拉維需要一個健康的貨幣政策環境，鼓勵長期投資，例如製造業，助推經濟騰飛。央行的昏招將扼殺馬拉維經濟的發展前景，因為它只適合生產要素得到充分利用的發達國家。這些政策不適合馬拉維，不能幫助這個國家走出泥潭，奮力向前。這也就是為什麼一直以來，馬非但沒有取得進步，反而一步步後退的原因所在。

八、融資困難成為頭等障礙

借貸成本高昂不出所料的成為馬拉維2015年經商難排行榜的“狀元”。根據馬拉維工商聯合會組織完成的商業氣候調查報告顯示，融資難位列經商障礙之首，其後才是不穩定的電力供應和昂貴的通訊費用。報告還顯示，苛刻的借貸條件，超過35%的貸款利率，極大提高了商業和企業的融資費用。報告還稱，增加投資和生產是緩解通脹壓力最可持續的出路。

能否建立發展融資機構是關鍵所在，目前部委雲集的“首都山”還在醖釀設立一家發展銀行，但依照馬政府目前的經濟拮据狀況和有限財力，道路必將漫長崎嶇。

綜上所述，一言以蔽之，2015年，高利率使馬拉維經濟幾近癱瘓，就像將一隻扳手插入行進中的車輪。

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