在Zenefits之後，風險投資公司會收緊他們的獨角獸嗎？ - 彭博社

帕克·康拉德

攝影：艾米·哈里蒂，彭博商業週刊在2月1日於其平淡奢華的沙丘路辦公室舉行的會議上，風險投資公司安德森·霍洛維茨敦促其最珍貴和最有前途的公司之一的首席執行官辭職。

Zenefits開發的軟件旨在簡化和自動化諸如健康保險註冊等人力資源任務。成立三年，它的 估值 達到45億美元，是歷史上增長最快的商業軟件公司之一。在創始首席執行官帕克·康拉德的領導下，它還開發了允許員工規避州監管要求的軟件，公司現在 承認這一點。

彭博商業週刊美國投票機如何變得比以往更安全埃隆·馬斯克如何接受“特朗普交易”馬斯克在煽動性的特朗普集會上慶祝勝利沒有隱士。尋求庇護者佔據拜登承諾關閉的監獄在首席運營官大衞·薩克斯將該信息提供給安德森的合夥人拉爾斯·達爾高德後，康拉德就被解僱了，三位知情人士表示。根據康拉德的建議，他們 用薩克斯取代了他，薩克斯是硅谷的知名人士，曾在微軟工作並共同創辦了商業聊天公司Yammer。

在Zenefits的早期，人們説，Conrad創建了一個名為“宏”的欺騙性程序，這使得員工看起來像是在觀看法律規定的在線培訓，而實際上並沒有。聲稱已完成培訓的員工可能遠未達到所需的52小時。人們説，Conrad自己也使用了這個程序。

加州監管機構正在調查Zenefits對宏的使用，以及其員工在開始銷售保險時是否持有許可證。2月8日，Sacks在一封內部電子郵件中宣佈了Conrad的辭職。“對我們來説，合規就像氧氣。沒有它，我們就會死，”Sacks寫道。“我們在合規方面的許多內部流程、控制和行動都不夠充分，有些決定簡直是錯誤的。因此，Parker辭職了。”Conrad拒絕發表評論。

除了其他事情，這一事件標誌着Andreessen哲學的某種逆轉，自2009年成立以來，它向初創公司創始人宣傳自己是一家提供指導而不參與過多的風險投資公司。“我們行業中大多數偉大的公司都是由創始人長期管理的，往往是幾十年，我們相信這種模式將繼續下去，”Marc Andreessen在一篇博客文章中寫道，當時該公司剛剛成立。Zenefits是Andreessen Horowitz最大的投資之一——該公司擁有25%的股份——而其將Conrad驅逐出局的舉動表明，隨着初創市場開始降温，硅谷投資者變得更加積極參與。

“在過去的幾年裏，估值常常與基本面脱節，”研究機構CB Insights的首席執行官Anand Sanwal説。“在當前的環境中，投資者開始考慮一些老派的事情，比如現金流。”

像數字健康保險經紀人一樣，Zenefits將其軟件免費提供，並通過向保險公司收取費用來賺錢，當公司使用它來選擇計劃時。根據之前未披露的融資文件，該公司在2013年和2014年總共產生了約800萬美元的實際收入，並在2014年結束時實現了2000萬美元的年度經常性收入。它增長迅速，到去年年底，年度經常性收入超過6000萬美元，但據兩位熟悉其財務狀況的人士稱，它未能達到收入目標。

Zenefits在快速招聘優秀銷售人員和保持公司在擁有大型人力資源部門後繼續使用其軟件方面遇到了困難。它還遭受了內部人員流動。一些從Yelp加入的銷售人員在幾個月內返回了該評論網站，一位熟悉此事的人士表示。

Zenefits的財務問題在2月1日的董事會會議上進行了討論。Andreessen的聯合創始人Ben Horowitz，雖然不是Zenefits的董事，但出席了會議。但兩位接近Conrad後期Zenefits的人士表示，造成首席執行官辭職的原因是宏觀因素，而非銷售失誤。

在會議上，Conrad暫時同意辭職，放棄他的董事會席位，並讓Sacks擔任首席執行官，三位接近公司的人士表示。接近Conrad的人士現在表示，他對Sacks向員工發送的非常公開的信件如何描述他的離職感到不安，並將Zenefits的合規問題歸咎於他。

未經許可的Zenefits經紀人出售保險的指控於11月25日公開，當時BuzzFeed記者Will Alden開始發表有關此事的文章。加利福尼亞州和華盛頓州正在調查Zenefits的銷售。該公司表示正在配合這些調查並進行自己的調查，並已聘請普華永道進行第三方評估。薩克斯拒絕發表評論。

與薩克斯關係密切的兩個人表示，他在1月底首次開始擔心Macro可能的刑事影響，此前他從內部調查中獲得了新信息。為了驗證保險銷售申請人是否完成了52小時的培訓，加利福尼亞州要求籤名，如果違反將面臨偽證罪的指控。

“Zenefits首席執行官帕克·康拉德最近的辭職是一個重要的發展，但這並沒有解決我們對Zenefits商業實踐及其遵守加利福尼亞法律和法規的持續調查，”加利福尼亞州保險局在一份聲明中表示。

雖然安德森從Oculus VR等投資中獲得了豐厚的回報，但一些大選卻遭遇了挫折，包括健身追蹤設備製造商Jawbone和專注於發明的社交網絡Quirky。安德森正在為一個新的風險投資基金籌集資金，一位熟悉此事的人表示。（擁有彭博商業週刊的彭博社是安德森·霍洛維茨的投資者。）

隨着即使是最熱門的初創公司開始擔心展示業績，Andreessen 對其在人力資源軟件上的投資依然感到滿意，Dalgaard 説。董事會剛剛增加了三位高知名度的投資者，包括 PayPal 創始人彼得·蒂爾。“Zenefits 遇到了合規問題，我們採取了強有力的行動，”Dalgaard 在一份電子郵件聲明中表示。“我們非常高興成為 Zenefits 的最大投資者。”不過，Andreessen 並不那麼高興，以至於讓公司自行監管。

底線： Zenefits 正在努力從一起監管醜聞中恢復，該醜聞導致人力資源軟件公司的主要支持者推動罷免其首席執行官。