Sprint計劃抵押其無線頻譜 - 彭博社

攝影師：Daniel Acker/Bloomberg隨着Sprint接近連續第八年虧損，這家移動運營商揹負着340億美元的債務——是其市場價值的兩倍多。董事長孫正義，他的超級運營商軟銀在2013年控制了Sprint，計劃開始償還這些債務。這有點像用輪胎抵押來支付汽車貸款。

根據Sprint首席財務官Tarek Robbiati的説法，提案是創建孫的日本公司的另一個子公司，該子公司將向Sprint貸款。新單位計劃接受運營商的無線設備和部分無線頻譜的使用權作為抵押。Sprint表示，儘管它不會放棄對這些珍貴頻譜的控制——根據彭博情報，這些頻譜的價值超過1150億美元——但它的目標是今年從這些貸款中獲得30億到50億美元。

彭博社商業週刊美國投票機如何變得比以往更安全埃隆·馬斯克如何接受“特朗普交易”馬斯克在煽動性的特朗普集會上慶祝勝利沒有隱士。尋求庇護者佔據拜登承諾關閉的監獄“頻譜是他們擁有的最有價值的資產之一，”Gimme Credit的分析師Dave Novosel説。“這給了他們一個衡量的標準，因為Sprint無法通過現金流來衡量。”

340億美元Sprint的未償債務，超過公司市場價值的兩倍

將頻譜作為抵押是一種罕見的舉動，這表明Sprint在不利的高收益債券市場中短期選擇所剩無幾。今年它必須支付23億美元的債務，這是到2020年底到期的100億美元的熱身。“這正在形成一個Masa與高收益市場之間的對抗遊戲，”債券研究機構CreditSights的分析師Chris Ucko説。

為了爭取時間，孫正義一直在尋找可以借貸的資產。去年11月，另一家軟銀子公司以12億美元的價格購買了Sprint大部分的手機庫存。（它正在將手機租回。）頻譜可能是比手機本身更重要的資產。

Sprint擁有美國最大的高頻2.5千兆赫頻譜。多年來，它一直承諾，只要有足夠的基礎設施支持，這些無線電波就能創造出美國最快的無線網絡。首席技術官John Saw稱這塊頻譜為“皇冠上的明珠”。

在等待對其網絡進行重大投資的同時，Sprint專注於削弱競爭對手Verizon和AT&T。通過降低數據費用和大量使用半價促銷，它去年首次增加了自2008年以來的淨用户。要留住這些用户，Sprint必須修復其網絡，BTIG分析師Walt Piecyk表示。

去年10月，該公司宣佈了一輪25億美元的成本削減，這幫助它將現金及現金等價物提高了約12%，達到22億美元。這仍然是去年同期的一半左右。

分析師預計Sprint將在截至3月的財年報告15億美元的淨虧損。標準普爾在2月2日將該公司的信用評級下調一個級別至B，理由是“激烈的競爭”。穆迪投資者服務在9月份將Sprint的評級下調至高風險B3。

“我不認為Sprint會破產。Masa可能會在那裏救他們，”研究公司Recon Analytics的分析師Roger Entner説。“但這顯示了Sprint所處的困境，當你不得不用盤子和銀器作為抵押時。”

底線： Sprint計劃將其網絡設備和一些頻譜資產作為抵押來償還債務。