美國再次成為大型石油進口國 - 彭博社

德克薩斯州尼德蘭正在建設的原油儲罐。

來源：Genscape自美國解除對原油出口的40年禁令以來，發生了一件奇怪的事情。美國對外國買家的原油運輸並沒有湧入全球市場，反而停滯不前。與此同時，進口到美國的原油量躍升至三年來的最高水平，這似乎是多年來外國原油進入美國市場數量下降的逆轉。

截至3月25日，四周進口的平均值為每天790萬桶，比去年高出9.8%。 “這不是一週的波動，”花旗期貨的能源分析師蒂姆·埃文斯説。“我們看到的是一個持續的模式。”

曾經從頁岩革命中獲益的美國生產商，現在在向國內煉油廠銷售時，已不再享有對外國競爭對手的顯著價格優勢。自2015年達到960萬桶的峯值以來，產量已下降約60萬桶。現在，煉油廠正在購買外國原油以替代失去的美國產量——並且與交易商一起，儲存大量較便宜的進口原油，以便在價格上漲時出售。

彭博社商業週刊埃隆·馬斯克如何接受“特朗普交易”馬斯克在煽動性的特朗普集會上慶祝勝利沒有隱士。尋求庇護者佔據拜登承諾關閉的監獄美國正在用庇護申請者填滿臭名昭著的前監獄在美國頁岩油繁榮的早期，數百萬桶輕質甜油麪臨一個大問題：無法以負擔得起的價格進入德克薩斯州和路易斯安那州的煉油廠。為了利用在俄克拉荷馬州聚集的更便宜的石油，曾經將進口石油從墨 Gulf 運送上來的管道被逆轉，以將頁岩油運送到海岸。費城和新澤西的煉油廠也開始購買北達科他州的原油，而不是外國石油，通過火車將其運送到全國各地。到2014年10月，美國的進口量比2006年的高峯下降了約40%。

分析師表示，西德克薩斯中間基準原油必須比進口石油便宜3到5美元，才能支付這些管道和運輸成本。從2011年到2014年，美國石油的平均價格比等量的外國石油便宜12.61美元。隨着管道項目的完成，美國原油開始更自由地從中部地區流向墨 Gulf，折扣逐漸縮小。在參議院於12月18日批准解除出口禁令的一週前，WTI的交易價格約比布倫特低3美元。在接下來的一個月裏，折扣消失了，並且在1月份的幾天裏，WTI首次在六年內以溢價於布倫特交易。現在，WTI的價格比在墨 Gulf 可用的外國原油便宜不到一美元。

因此，沿海的煉油廠選擇購買進口石油而不是WTI。最大的贏家之一是尼日利亞，該國正在重新獲得失去的市場份額。與2015年平均的52,000桶相比，尼日利亞的進口在3月中旬激增至559,000桶。煉油廠還從墨西哥和委內瑞拉進口更多重油。這不僅比WTI便宜約9美元，而且也是美國煉油廠更喜歡處理的原油。

頁岩繁榮的諷刺在於，它解鎖了所有輕質原油，恰好是在美國煉油商花費數十億美元處理重油的時候。“理論上，總會存在釋放美國桶與用美國煉油商更適合處理的外國原油替代它們之間的聯繫，”ClearView Energy Partners的董事總經理凱文·布克説。

對於一些成本最高的美國生產商來説，解除禁令並沒有影響，因為他們無法在全球市場上競爭，ClipperData的聯合創始人阿布迪·澤因説，該公司利用海關數據和船舶跟蹤信息來估算全球石油流動。對於成本最高的美國生產商來説，“他們永遠無法出口，因為他們突然要與沙特阿拉伯和伊拉克競爭。”

美國正在囤積大量進口石油。截至3月25日，美國商業原油庫存達到了5.34億桶。這接近1929年的歷史最高點，當時美國商業儲存達到了5.45億桶，巨大的石油發現恰逢大蕭條的開始。

如今，隨着石油價格如此便宜，生產商和交易商選擇等待價格上漲而不是出售，尤其是期貨市場顯示石油價格將會上漲。交易商可以通過簽訂幾個月後交貨的合同來鎖定這些價格。10月份交貨的WTI原油每桶價格比當前約39美元的價格高出約3.50美元。儘管這一溢價在最近幾個月有所下降，但仍然足以支付保險和儲存成本，並且還有剩餘。

“儲存石油是目前世界上為數不多的無風險投資之一，”能源顧問、前財政部能源政策辦公室主任菲利普·維爾格爾説。對石油儲存空間不足的擔憂並沒有成真。根據政府數據，截至2015年9月，美國的可用石油儲存能力為5.51億桶，比兩年前多出5000萬桶。油市監測公司Genscape估計，自9月以來，中西部和墨 Gulf Coast地區的新儲存建設速度已增加到每週約574,000桶的新儲存——足夠容納一架747飛機。

建設幫助保持了相對較低的租賃成本，儲罐存儲經紀公司The Tank Tiger的負責人厄尼·巴薩米安説。他表示，儲罐一年的平均租賃價格約為每桶每月60¢到70¢。巴薩米安估計，建造一個儲罐的成本約為每桶40到50美元，而擁有這些儲罐的公司可以在五年左右收回投資。

只要期貨價格高於現貨價格，就會有激勵去抽取石油並儲存。這使得美國陷入一種奇怪的模式，“庫存越高，對近期價格的下行壓力就越大，這隻會增加儲存的激勵，”Citi Futures的埃文斯説。打破這一循環的唯一方法是利率上升，維爾格爾説，這將增加建造儲罐的融資成本。“只要資金便宜，在美國建造儲罐就有意義。”

***結論：***自2015年達到峯值以來，美國石油產量已下降約60萬桶/天，進口填補了這一缺口。