一張10億美元的支票幫助阿波羅完成了年度最大槓桿收購 - 彭博社

當阿波羅全球管理公司同意以123億美元收購家庭安全公司ADT公司時，它知道在信貸市場低迷期間融資交易將會很困難。這傢俬募股權巨頭在加拿大找到了一個盟友。

根據知情人士的説法，加拿大最大的養老金之一——公共部門養老金計劃投資委員會的一個貸款部門同意購買價值10億美元的一種當時許多投資者都感到謹慎的債券。該私募股權公司的附屬機構承諾再購買5億美元的類似債務。

支持槓桿收購的垃圾債務市場處於低迷狀態。沒有這些承諾，銀行將不願意為交易計劃中的31億美元的第二留置權債券提供支持，這些知情人士表示，他們要求不公開身份，因為這些信息並不公開。如果借款人違約，第二留置權債券在公司的最高貸款人之後才會得到償還。

週四，由巴克萊銀行牽頭的交易銀行開始了出售其餘債務的過程，向機構投資者提供16億美元的高級貸款，以及2.55億美元的循環信貸額度。這些知情人士表示，第二留置權債券的銷售預計將在未來幾周內進行。阿波羅的代表沒有立即回應評論請求。

“結構性損害”

阿波羅在私募股權公司的聯合創始人喬什·哈里斯感嘆可用於完成槓桿收購的融資不足後，僅僅幾周就拼湊出了對ADT的收購。信貸市場不安，投資者對這種通常用大量債務融資的收購持懷疑態度。

對於PSP來説，融資的匱乏是與私募股權公司合作的機會。

“ADT交易在市場掙扎而我們尋找機會的時刻對我們來説是完美的，”負責紐約養老金基金信貸辦公室的David Scudellari説。“在2015年底市場發生的事情之後，融資市場遭受了很多結構性損害。”

“這種機會將繼續對像我們這樣的投資者開放，我們可以通過合作伙伴關係提供私募股權公司的融資解決方案，”Scudellari説。

Apollo還向Koch Industries Inc.的一個投資單位出售了7.5億美元的優先證券，根據公司的文件。這一舉措對於防止ADT債券被評級公司降級至關重要，一位知情人士表示。信用等級的降低將迫使ADT重新融資這些票據，這位知情人士説。

通過這些優先證券，以及31億美元的第二留置權票據和16億美元的第一留置權貸款，將有大約54億美元的新義務支持ADT的收購及其與Apollo擁有的Protection 1的合併。

這筆交易的融資由巴克萊、花旗集團、德意志銀行和加拿大皇家銀行提供。

Apollo提議在2022年到期的第一留置權貸款上支付至少5.75%到6%的利率，一位知情人士表示。浮動利率債務的承諾截止日期為4月20日，這位知情人士説。

根據4月1日的監管文件，阿波羅的附屬公司管理的資金承諾為該交易提供高達36億美元的股權。