利潤上升並未提升工人的生活水平 - 彭博社

攝影師：盧克·沙雷特/彭博社大企業正在變得越來越大，而工人所佔經濟蛋糕的份額卻在縮小。這些趨勢導致了對大型公司的怨恨。現在研究顯示這兩種現象之間有着驚人緊密的聯繫：工人所佔的蛋糕份額在那些所有權變得更加集中行業中縮小得最為明顯。

行業集中度的提高“可能解釋了美國經濟面臨的一個超越性問題”，即勞動份額的下降和利潤份額的上升，摩根大通首席美國經濟學家邁克爾·費羅利在4月25日的研究報告中寫道。在四天後的採訪中，費羅利表示，儘管這一發現需要更深入的分析，“我還沒有聽到任何人説，‘你顯然遺漏了什麼。’”

費羅利及其團隊的工作給總統經濟顧問委員會主席傑森·弗曼留下了深刻印象。“我認為關於集中度及其對經濟影響的辯論越來越多是件好事，”他説。費羅利和其他經濟學家利用了弗曼團隊上個月為“問題簡報”生成的新數據。報告稱，從1997年到2012年，許多行業中最大的50家公司顯著增加了其行業收入的份額。

彭博社商業週刊馬斯克在煽動性的特朗普集會上慶祝勝利沒有被監禁的人。尋求庇護者佔據了拜登承諾關閉的監獄美國正在用尋求庇護者填滿臭名昭著的前監獄《狗人》電影來拯救兒童圖書業務費羅利的團隊將這些數字與來自商務部經濟普查的新數據進行了對比，該數據展示了各行業的附加值——即該行業因其產品或服務獲得的收入減去零部件、原材料和能源等投入成本。該行業所增加的價值在工人（工資和薪金）、政府（税收）和“盈餘”之間分配，後者包括股東的利潤。工人所獲得的份額往往在整合程度更高的行業中下降。

一個生動的例子是在運輸和倉儲行業。50家最大的公司在1997年至2012年間將其收入份額提高了超過11個百分點；然而，工人在該行業所增加的價值中的份額從1998-99年的平均水平下降了7.6個百分點到2013-14年的平均水平。該行業包括鐵路和航空公司，這些行業經歷了一系列重大的併購，集中在頂層的所有權。彭博情報的鐵路分析師李·克拉斯科表示，它們已經變得“極其盈利”。工人通常工資較高，但人數較少，減少了勞動收入的份額，他説。

在集中度較低的另一端，從1997年到2012年，醫療保健和社會援助行業的大公司主導地位略有下降。與此相對應的是，行業中分配給勞動的附加值份額有所增加，符合費羅利所注意到的模式。

是什麼導致了這種模式？費羅利對行業集中度更高的理論表示懷疑，因為競爭人才的公司較少，可能會支付更低的工資。他説，如果一個行業的公司試圖壓低工資，他們的員工會隨着時間的推移轉向其他行業。

費羅利表示，更可能的解釋是，擁有更集中所有權的行業可以收取更高的價格。他們將額外的利潤分配給股東，或以税收形式上交給政府，而不是支付給工人。問題在於，為什麼這些公司感受到的壓力如此之小，以至於不願與工人分享豐厚的收益。經濟學家指出，工會的衰退和員工的恐懼（源於上一次經濟衰退）使他們擔心如果抱怨就會被替代。對工人來説一個令人振奮的跡象是：自2012年以來，國家收入中用於工資和薪金的份額已經反彈，抹去了約30%的1997年後下降幅度。

***結論：***主導行業的公司擁有很強的定價權，但幾乎沒有壓力去給工人大幅加薪。