施瓦布的ETF正在吞噬2.4萬億美元的市場 - 彭博社

在競爭激烈的2.4萬億美元交易所交易基金市場中，一位競爭者正迅速崛起。查爾斯·施瓦布，以其低成本經紀業務而聞名，今年已吸引超過100億美元流入其ETF。只有三家行業巨頭——貝萊德、先鋒集團和州街銀行——增加了更多資金。五年前，施瓦布甚至未能進入ETF管理者資產前十名。現在，它排名第五，管理着540億美元的21只ETF。

插圖：731令人驚訝的是，施瓦布在專注於普通投資選項的同時取得了這一成就，而這些領域競爭激烈。ETF是像股票一樣交易的基金，最受歡迎的ETF，如州街銀行的1970億美元SPDR S&P 500信託，模仿廣泛多樣化的市場指數，就像施瓦布最大的基金一樣。

彭博社商業週刊他們不是隱士。尋求庇護者佔據了拜登承諾關閉的監獄美國正在用尋求庇護者填滿臭名昭著的前監獄大學橄欖球需要向大聯盟學習一課銷售比職業選手更多棒球棒的網紅兄弟們挑戰成熟的ETF品牌是困難的——誰需要另一個普通的藍籌股指數基金？——但施瓦布的產品有兩個優勢。首先，“它們是最便宜的”，彭博情報分析師埃裏克·巴爾丘納斯表示。施瓦布的一些ETF，包括追蹤大盤股的ETF，向投資者收取的年費低至每投資100美元僅3美分。施瓦布最便宜的ETF甚至比以低價著稱的先鋒集團銷售的ETF還要便宜，儘管在大多數情況下，差距僅為每投資100美元1美分或2美分。

施瓦布還受益於作為一個金融超市，已經接觸到數百萬客户。“這是一個龐大的、被吸引的受眾，”位於芝加哥的晨星全球ETF研究主管本·約翰遜説。除了擁有1000萬經紀客户外，施瓦布還為160萬參與者管理退休計劃。大約7000名金融顧問使用它進行交易和其他後台服務。

施瓦布表示，它將大多數ETF銷售給現有客户，約30%的資金來自新客户。2015年，該公司推出了一種機器人顧問，這是一項基於網絡的服務，自動為客户構建多元化投資組合；該服務主要通過施瓦布的ETF進行投資。施瓦布為退休投資者推出的新共同基金也投資於其ETF。

施瓦布在2009年推出了其ETF，時間相對較晚。其他新進入者選擇跳過基本指數基金，提供更具新穎性的策略。例如，一個ETF追蹤據稱對抗肥胖的公司，另一個則持有視頻遊戲製造商。除了一個房地產基金，施瓦布沒有行業特定的ETF。“成本是這個行業未來的聖盃，”施瓦布資產管理子公司的負責人瑪麗·尚多哈説。“我們並不專注於小眾產品。”

另一種受歡迎的策略，稱為智能貝塔，是構建專門的指數，根據低估值或股息等因素加權股票，以試圖超越市場。排名第四的投資公司Invesco大力擁抱智能貝塔及其PowerShares基金。施瓦布也有一些這樣的產品，稱為基本指數基金，但到目前為止，它們僅佔其ETF資產的10%。智能貝塔的費用高於基本指數基金——施瓦布的費用為每投資100美元收取32美分或更多。

即使在增長的情況下，施瓦布仍然遠小於行業中的最大名字。第一名的黑石在其美國iShares ETF中擁有超過9000億美元的資產。即使是景順，其ETF資產也有施瓦布的兩倍，達到1060億美元。“施瓦布將繼續吸引資產，但我認為你不會看到他們一夜之間達到幾百億美元，”FactSet的ETF總監戴夫·納迪格説。被動受眾模型有其侷限。“很難想象先鋒的經紀客户會購買施瓦布的ETF，”納迪格説。

而且價格戰正在變得更加激烈。高盛在2015年推出了一系列智能貝塔ETF，費用僅為每投資100美元9美分。這遠低於施瓦布的智能貝塔產品。10月5日，黑石宣佈將削減15只股票和債券ETF的費用，在多個基金類別中與施瓦布持平。

施瓦布的昌多哈認為價格將變得更加重要。美國勞工部的一項新規明年生效，要求處理退休投資的顧問將客户的利益放在首位。展示你已經做到這一點的一種方式是將他們放入低成本基金。“這個行業將會經歷一次洗牌，”昌多哈説，“成本將是吸引資產的驅動力。”

***結論：***許多ETF挑戰者避免直接與大品牌競爭。施瓦布有足夠的市場營銷實力來做到這一點。