脱歐之痛：英鎊遭受重創 - 彭博社

英國貨幣已成為脱歐辯論中最顯著的受害者，自英國在六月投票決定退出歐盟以來，兑美元貶值了18%。英鎊是今年主要貨幣中表現最差的。

原因是什麼？英鎊已成為投資者表達失望的主要工具，首先是在投票時，然後是政治家發出的信號，表明政府正朝着所謂的“硬脱歐”方向發展，即與歐盟達成的退出協議更強調控制移民，而不是維持對歐盟市場5億客户的最大訪問。

英國首相特蕾莎·梅的政府強調，較弱的匯率可以提供更強的競爭力。然而，英鎊的下跌反映了投資者對英國與其最大貿易伙伴之間關係縮減的擔憂，這最終對英國經濟將是有害的。“這裏最大的問題是為什麼英鎊會下跌，”倫敦經濟表現中心的研究助理斯瓦蒂·丁格拉説。“如果是因為基本面不佳，或者我們可以預期經濟將進入衰退，或者因為貿易壁壘將上升——而這似乎是最可能的——那麼這並不一定有助於經濟。”

英鎊貶值已經開始影響英國的日常生活。iPhone和微軟軟件的價格上漲，關於備受喜愛的早餐塗抹醬Marmite提價的爭論在十月成為全國熱議的話題。（其供應商跨國公司聯合利華以歐元計入收入，但以英鎊銷售Marmite。）九月份的年化通脹率上升了1%，一些經濟學家預計明年將達到3%，而2015年幾乎為零。這對一個高度依賴消費者支出的國家來説是個壞消息，工資增長也停滯不前。英國人還面臨假期成本的一些衝擊：英鎊兑他們最喜歡的旅遊地點使用的五種貨幣貶值了多達19%。

對英國人錢包的壓力到目前為止並沒有削弱梅的受歡迎程度，她是在大衞·卡梅倫辭職後迅速上台的。根據市場調研公司Ipsos Mori在十月份的民調，48%的選民對她作為領導者的工作表示滿意。

滙豐銀行全球貨幣策略負責人大衞·布魯姆稱英鎊為“脱歐的事實官方反對派”——這意味着其下跌在緩和政府對未來與歐盟關係形態的立場上，比反脱歐的政治家們做得更多。他表示，由於英鎊一直處於低迷水平，政府支持弱勢英鎊的言辭“在硬邊緣上有一點軟化”。

如果貨幣繼續下跌，政府可能會發現讓普通英國人滿意變得更加困難。梅首相可能會在移民的嚴格限制上退讓，以免失去與歐洲大陸的貿易聯繫。“對我來説，硬脱歐似乎是讓市場真正感到恐慌的事情，”牛津經濟學的經濟學家安德魯·古德温説。“如果英鎊貶值，那將推高通貨膨脹，這可能會減少人們對這種論點的支持。”

英國人感到財務壓力即將到來。在Ipsos Mori的民調中，55%的受訪者表示貶值對國家來説是壞事，只有14%的人認為這是好事。半數受訪者表示，他們預計由於脱歐，自己的生活水平將會下降。

這在很大程度上取決於政府達成新貿易協議的能力。英鎊貶值的一個可能好處是，它有潛力促進英國經濟長期以來尋求的“再平衡”，使其向投資和外部需求傾斜，而不是依賴國內消費。經濟學家預計，英國的賬户赤字目前接近歷史高位，隨着出口改善將會縮小。然而，有些人對此持懷疑態度。“如果我們讓與最大貿易伙伴的貿易變得更加困難，那麼很難用其他國家來替代失去的對歐盟的出口，”古德温説。“再平衡的想法是在一些相當大的陰雲中的一線希望。”

***底線：***英國政府表示，英鎊的下跌將使英國成為一個出口動力。其他人則表示這預示着經濟痛苦。