高盛在特朗普政府中重回巔峯 - 彭博社

十二月初的一個晚上，一位高盛的合夥人面帶微笑走出了曼哈頓的皮埃爾酒店。他剛剛參加了銀行的年度校友晚宴，有很多值得慶祝的事情。首先，高盛的股票表現強勁，自唐納德·特朗普當選總統以來，股價上漲了約30%。特朗普還重新啓動了一個古老的傳統，即總統任命高盛人士擔任其政府的高層職位。

前高盛合夥人史蒂文·姆努欽擔任特朗普的國家財務主席，現在是特朗普提名的美國財政部長。特朗普還任命高盛總裁（以及該銀行的事實上的第二號人物）加里·科恩擔任白宮的首席經濟顧問。特朗普的核心圈子中還有其他高盛校友，包括前高盛銀行家安東尼·斯卡拉穆奇，他是特朗普過渡團隊執行委員會的成員，以及特朗普的競選經理史蒂夫·班農。

彭博社商業週刊沒有被監禁的人。尋求庇護者佔據了拜登承諾關閉的監獄美國正在用尋求庇護者填滿臭名昭著的前監獄大學橄欖球需要向大聯盟學習一課那些銷售比職業選手更多棒球棒的影響者兄弟們在經歷了八年作為華爾街貪婪的象徵和公眾蔑視的目標後，高盛的銀行家們又可以歡欣鼓舞了。特朗普的當選不僅激發了對放鬆監管政策的希望，這將使銀行更容易承擔更大的風險並獲得更豐厚的利潤，而且高盛似乎也重新找回了其在華爾街與華盛頓之間的樞紐地位。在奧巴馬執政期間，高盛在聯邦政府中基本被排除，幾乎沒有校友被任命為重要職位，現在高盛開始重新活躍於其昔日的綽號“政府高盛”之下。如果姆努欽獲得確認，他將成為過去25年中第三位領導財政部的前高盛合夥人，前兩位是羅伯特·魯賓和漢克·保爾森。

左起：David Paul Morris/Bloomberg; Drew Angerer/Getty Images; BRYAN R. SMITH/AFP/Getty Images“他們經受住了批評，”華爾街歷史學家、行業書籍作者查爾斯·蓋斯特説。波士頓大學講師、關於雷曼兄弟倒閉的書籍作者馬克·威廉姆斯更直言不諱：“儘管政治家們喜歡公開譴責高盛，但在需要的時候，他們還是會向這家公司尋求資本市場的專業知識，並填補關鍵內閣職位。”特朗普也不例外。儘管在競選期間將高盛描繪成腐敗體系的象徵，但他卻在很大程度上依賴於該公司的人員。

高盛首席執行官勞埃德·布蘭克費恩沒有等待太久就回報了這一恩情，他告訴一家德國報紙，特朗普“可能會成為一個比許多人預期的要好得多的總統”，並且如果特朗普成功刺激經濟，他的公司將受益。科恩的離職也讓布蘭克費恩在沒有明顯繼承人的情況下再多了幾年，鞏固了他在公司的控制。

科恩和穆努欽準備主持一項金融監管的回滾，這在金融危機後的幾年中，可能對高盛的威脅超過了其他任何頂級銀行。最顯著的是，特朗普表示他正在考慮廢除2010年國會通過的多德-弗蘭克法案，該法案旨在保護消費者並防止金融危機的重演。特朗普任命的監管機構也可能選擇在某些規則上給予銀行更多的自由，即使這些規則仍然存在。

高盛在遵守沃爾克規則方面進展緩慢，而該規則在特朗普任內可能會被取消

多德-弗蘭克法案的一個關鍵部分是沃爾克規則，這是一項以前美聯儲主席保羅·沃爾克命名的法律，旨在通過禁止公司用自有資金進行投機並限制對對沖基金和私募股權基金的投資來降低華爾街的風險。對於高盛來説，這項規則尤其棘手，因為它大約一半的收入來自交易，並持有數十億美元的此類基金。

行業遊説和監管內鬥使沃爾克規則的實施在多德-弗蘭克法案通過後延遲了三年，而規則生效又過了兩年。許多銀行迅速採取行動以遵守規則，出售其對沖基金和私募股權股份，有時以火售價格出售。2013年，花旗集團幾乎免費贈送了其一個對沖基金單位的約75%。其他銀行，包括高盛，採取了更慢的方式來遵守沃爾克規則，並申請了額外的時間來出售股份。這一策略已經開始見效，因為美聯儲已授予兩次一年的延期，並表示可能會讓銀行有直到2022年的時間來遵守。

這一延期可能會讓高盛免於一場代價高昂的麻煩。根據其最近的季度證券申報，它持有多達69億美元的受規則影響的投資。相比之下，摩根士丹利僅持有22億美元的此類投資。“監管機構多年來一直讓銀行在這項剝離上按下貪睡按鈕，”非營利組織“美國金融改革”的政策主任馬庫斯·斯坦利説。“銀行曾一度押注國會會通過某些東西讓他們擺脱這一限制。我希望這個押注沒有成功。”

無論特朗普下發生什麼，沃爾克規則的某些部分可能仍然難以執行。2016年早些時候，一名高盛交易員通過交易高風險高收益債券產生了約2.5億美元的收入，這導致合規人員對這些交易是否違反規則進行了內部審查。根據知情人士的説法，審查發現這些交易並沒有違反規則，並且可以抵禦監管調查。“這是一個模糊的、主觀的定義，”斯坦利説。“即使在這個政府下，我們對沃爾克的執行也有很多疑慮。”

自特朗普獲勝以來，市場對高盛2017年利潤的預期飆升，過去一個月上漲了5.43億美元，達到76.7億美元，根據彭博社對九位分析師的平均估計。該公司的股價飆升是道瓊斯工業平均指數向20,000點攀升的最大推動力。

高盛的銀行家們無疑感到更加富有。根據最近的備案，該公司的合夥人擁有近7%的股票，看到前同事準備在白宮擔任關鍵角色也無妨。“他們在民主黨或共和黨政府以及牛市和熊市中都證明了自己能夠處於領先地位並蓬勃發展，”波士頓大學的威廉姆斯説。“這次也沒有什麼不同。”

結論*：高盛有望成為特朗普政府下華爾街最大的受益者之一。*