2016年的政府工作報告：未提註冊制改革和進出口增速目標

今天上午，國務院總理李克強在十二屆全國人大四次會議上作了政府工作報告。跟去年相比，今年的報告隻字未提“實施股票發行註冊制改革”。

對此，全國政協委員賈康接受中國網財經記者採訪時表示，股票發行註冊制改革未寫入政府工作報告，那就説明要緩一緩嘛，再斟酌斟酌。

 “凡是寫入報告的都是要抓住的，沒寫的是再要重新考量的。”賈康表示。

李克強在報告中還指出，要推進股票、債券市場改革和法治化建設，促進多層次資本市場健康發展，提高直接融資比重，適時啓動“深港通”。

**除了註冊制，今年的政府工作報告也沒有提外貿增速目標。**李克強總理表示，16年進出口目標為“回穩向好”，但未給出具體目標數字。

去年的政府工作報告提出，全年進出口增速在6%左右，但受到國際經濟低迷、大宗商品價格暴跌等因素影響，去年實際進出口總額萎縮了7%。其中，出口14.14萬億元，下降1.8%；進口10.45萬億元，下降13.2%。

2016年1月我國進出口繼續下滑，據海關總署統計，今年1月份我國進口同比下降14.4%、出口同比下降6.6%。對此，商務部部長高虎城表示，2016年開局全球貿易仍然呈現下行趨勢，但對外貿趨穩向好有信心。

爭議註冊制：西方的成熟模式適用於中國嗎？

註冊制改革一直牽動着中國股市脆弱的神經。就在上月25日，大盤毫無徵兆地突然跳水，滬指暴跌逾6%擊穿2800點；深證成指和創業板指均暴跌逾7%。後來才發現，導致暴跌的元兇是一則”創業板3月起停止審核，按註冊制實施“的謠言。

3月3日，全國政協委員、上海證券交易所理事長桂敏傑對媒體表示”上交所戰略新興板包括人員、技術等在內的準備都很好、很順利”。但此後有媒體轉發這則報道時，冠上了“上交所桂敏傑：註冊制和戰略新興板都沒有推遲”的標題。這則烏龍隨即引發滬指下挫。桂敏傑本人也緊急闢謠稱，並未對註冊制改革作任何回應。

註冊制的“威力”由此可見一斑。那麼，到底什麼是註冊制？為什麼市場對它如此敏感？

股票發行制度主要有三種，即審批制、核准制和註冊制，目前我國採用的是核准制，是指發行人發行證券，不僅要公開全部的，可以供投資人判斷的材料，還要符合證券發行的實質性條件，證券主管機關有權依照公司法、證券交易法的規定，對發行人提出的申請以及有關材料，進行實質性審查，發行人得到批准以後，才可以發行證券。

而註冊制是指是指證券發行申請人依法將與證券發行有關的一切信息和資料公開， 製成法律文件，送交主管機構審查，主管機構只負責審查發行申請人提供的信息和資料是否履行了信息披露義務的一種制度。

在註冊制下，證券發行審核機構（證監會）只對註冊文件進行形式審查，不進行實質判斷。如果公開方式適當，證券管理機構不得以發行證券價格或其他條件非公平等理由而拒絕註冊。註冊制主張事後控制。註冊制的核心是隻要證券發行人提供的材料不存在虛假、誤導或者遺漏 , 即使該證券沒有任何投資價值，證券主管機關也無權干涉，因為自願上當被認為是投資者不可剝奪的權利。

註冊制是歐美等成熟的西方資本市場所普遍採用的一種制度。可是，這一制度適合中國嗎？

日前，復旦大學金融與資本市場研究中心主任謝百三致信證監會主席劉士餘，勸其勿像肖鋼那樣亂抄亂搬國外“洋經驗”，立即停止新股發行，宣佈註冊制無限期推遲。不過，私募界眾多專業人士對此表示反對。

謝百三認為，中國股市與世界各國發達市場都不同，有嚴重的制度性缺陷，是個受盡創傷年僅27歲的青年股市。註冊制完全不符合中國國情，中國市場不能照搬照抄國外。“試想，中國註冊的公司、企業、經濟實體7014萬家，7千家中出一家，就可以上一萬家新股(又都是衝着上市圈錢來的)，中國股市豈不暴跌，一瀉千里！註冊制會重蹈熔斷機制覆轍，何時實行，股市就會何時大跌，而且極可能像熔斷機制一樣被迫很快停止。”

企巢新三板學院院長程曉明對此堅決反對，“中國股市大幅波動，原因正是股票供求失衡，不放開公司上市節奏。人為製造股價泡沫，中國股市的問題就解決不了！”

程曉明稱，A股的邏輯是控制股票供給量，卻不控制入市資金量；股價虛高，為了支撐虛高股價，限制新股供給，上市公司現金分紅難以支撐股價；所有投資者收益主要靠炒股、投機、高拋底吸，股市成為零和遊戲，股市週期性漲跌，漲不可持續，漲多高，跌多深，而散户賠最多。“要打破上述循環，必須放開新股發行，否則，誰來都一樣！”

青島匯邦資本董事長寇順表示，人為控制上市公司數量不符合市場機制規律，也不符合中央的“大眾創業、萬眾創新”的精神，更不符合中央兩個一百年的戰略決策。政府現在要反思的是：是不是管了不該管的事，無形的手、有形的手到底該在哪下手。

那麼，對於這個問題，新任證監會主席劉士餘怎麼看呢？

劉士餘參加湖南代表團全體會議

今天下午，劉士餘表示，新主席的首要任務就是監管，而他的監管思路很明確：依法監管 ，從嚴監管，全面監管，只有監管才能保證改革的措施順利實施。

劉士餘今天到訪湖南團駐地參加全團第二次全體會議，審議政府工作報告。會議開始前，他在接受央視財經頻道記者採訪時提到了上述表態。這也是他就任證監會主席兩週多來的首次公開發聲。

在回應媒體“有什麼話想對股民説”時，他還表示，“我將盡我的努力，忠於中華人民共和國的法律，保護廣大股民的合法權益。