徐高解讀兩會工作報告：小康社會 戰鼓敲響

在每年的“兩會”中，總理在人大開幕式上所做的政府工作報告都是各方關注的焦點。而適逢“十三五”開局，今年這份政府工作報告由於很大程度上代表了未來5年我國的政策思路，因而顯得更加重要。

事實上，在各方對中國經濟前景看法分歧明顯，對宏觀政策方向心存疑慮的時候，包括地方政府官員在內的許多人都在觀望政策導向。在這樣的情況下，此次政府工作報告傳遞出來的信號會對經濟發展產生顯著影響。

6.5%的增長底線是非常必要的定心丸

通讀此次政府工作報告，整體的感覺是振奮的。很明顯，未來的政策將向“建設小康社會”目標聚焦，更加突出經濟發展的重要性。

尤其值得一提的是，報告中明確説到：“‘十三五’時期經濟年均增速保持在6.5%以上。”千萬不要小看這句話的重要意義。在“十二五”期間，我國經濟增速持續放緩，跌破了一個又一個底線。這樣的態勢讓經濟中悲觀情緒逐步蔓延。

到去年年底，從“克強指數”等指標來看，實體經濟狀況已惡化到“硬着陸”邊緣。此時，如果不能給各方樹立起信心，那2020小康社會目標勢必成為泡影。去年股市與匯市的異常波動已經清晰表明了，信心一旦喪失會帶來何種效果。

如果不能給各方一個穩定預期，而讓大家擔心“十三五”期間經濟增速會像“十二五”那樣持續下滑，那麼對未來的悲觀預期就會直接反映到今年的各種經濟行為上，給穩增長帶來巨大困難。

從這一角度來看，政府工作報告中對6.5%增長底線的明確承諾就是一個非常必要的“定心丸”。有它或者沒它，情況會有很大不同。

增速目標下調 但影響較小

在這樣的背景下再來看今年“6.5-7%”的GDP增長目標。這是我國首次以區間形式給出增速目標（去年目標雖然是“7.0%左右”，但仍然是一個數）。而且，區間的下限比起去年的目標又下調了0.5個百分點。這可以算是連續第2年下調增長目標了。

但與去年的那次下調不一樣，今年的下調負面影響不大。這背後的原因還是在於預期。

事實上，各方對我國統計數據質量的疑慮早已有之，對目標達成背後的“數字遊戲”也傳説得沸沸揚揚。但是，目標放在那裏，就代表了政策的取向，就勢必引導預期向其靠攏。這樣一來，去年目標的下調就讓大家對增長前景的預期變得更黯淡，支出意願相應降低，在一定程度上加大了經濟下行壓力。

這樣看來，今年增速目標雖然又有降低，但影響較小。

一來，如前所述，“十三五”的增長底線已經變得十分清晰，預期惡化空間不大。二來，去年我國第二產業（工業和建築業）增速只有6%，全靠金融業16%的增速才把全社會GDP增長撐到6.9%。

考慮到今年金融業增長必然會大幅減速（想想股市交易量的明顯萎縮），從6.5%的底線反推，今年第二產業增速必須要加快。所以，從6.5-7%的增速目標看起來，今年將是實體經濟復甦的一年。因此，儘管今年全社會GDP增速可能比去年的6.9%略低，但金融“虛胖”減少，實體健康度上升，也不算是件壞事。

強調發揮地方政府發展經濟的積極性

除了6.5%的“定心丸”之外，此次政府工作報告還再次重申了發展的重要性。在“十三五”經濟社會發展工作的三條要求中，第一條就強調“發展是硬道理，是解決我國所有問題的關鍵”。

而在報告的後部，還提出了“要充分發揮中央和地方兩個積極性……鼓勵各地從實際出發幹事創業，形成競相發展的生動局面。”這些話語是很有針對性的。

在過去一段時間，我國宏觀政策目標愈發多樣，在一定程度上讓地方政府官員無所適從，導致地方政府發展經濟的積極性下降。

不可否認的是，地方政府是我國經濟發展的一個重要推手，在過去幾十年我國經濟增長的成就中功不可沒。不將他們的積極性調動起來，穩增長政策落實起來就事倍功半。

此次政府工作報告對發展的強調，以及對地方政府積極性的闡發，將有效提升地方政府的投資意願，消除一個威脅我國增長的因素。

貨幣政策基調更加積極

在這樣偏向發展的政策基調下，財政與貨幣政策變得更加寬鬆便順理成章。財政赤字率從去年佔GDP的2.3%提高至3.0%，升幅達到0.7個百分點（2015年的升幅只有0.2個百分點）。事實上，財政的擴張在去年就開始了。在2015年4季度，從財政月度收支數據來推算，財政赤字規模已經超過了GDP的3.5%。

相信在今年整體更為積極的財政政策基調下，預算口徑下的財政支出會比政府工作報告給出的數字更大。在報告中還提到，預算口徑財政赤字的擴大主要用於減税，並明確承諾“確保所有行業税負只減不增”。這將有利於激發民間的活力。

在預算口徑之外，財政的力度也不小。報告中專門説到“推動地方融資平台轉型改制進行市場化融資”。很顯然，對地方政府融資平台的態度已經從2014年“43號文”的打壓轉向了支持。報告中還説到要將一些税種下劃給地方，在税政方面給地方政府放權，並適當增加一些地方政府的債務限額。給地方政府更多財權有利於調動地方政府積極性，形成報告中所説的各地區“競相發展的生動局面”。

政府工作報告中傳遞出的貨幣政策基調也更加積極（儘管對貨幣政策基調的措辭仍然是“穩健”）。2016年M2增速目標從去年的12%上調到了13%。這是2009年以來M2增速目標首次上調。報告中還要求貨幣政策要保持流動性合理充裕，疏通傳導機制，降低融資成本。從這樣的政策導向來看，今年全社會貨幣信貸會延續年初以來的寬鬆態勢，從而為實體經濟的復甦營造寬鬆的融資環境。

供給側改革調子並不高 利於穩定各方預期

還值得一提的是，在此次政府工作報告中不再有貿易增速目標，這是近些年來的首次。去年我國設定的進出口增長目標是6%。而最後全年進出口量（以美元計價）增速卻是-8%，比目標低了14個百分點之多。事實上，在全球經濟走向愈發不確定，各國宏觀政策變化較大的時候，要對外貿形勢做出準確預估已經變得非常困難。這應當是今年不再設定貿易增速目標的一個重要原因。而貿易目標的缺失，也意味着政府在制定政策計劃時，要在掌控力更強的國內部分留出更多餘量和靈活度，以對沖外貿形勢變化對國內增長形成的衝擊。

在這樣的背景下，基建投資的重要性更加提升。在報告中，總理要求“加強重大基礎設施建設”，並在“今年要啓動一批‘十三五’規劃重大項目。”根據報告中給出的目標，今年要完成鐵路投資8000億元以上、公路投資1.65萬億元，並建設水電核電、特高壓輸電、智能電網、油氣管網、城市軌道交通等重大項目。地下管網建設也給出了具體目標。在今年及未來幾年，基礎設施投資將成為穩增長、建設小康社會的關鍵引擎。

在政府工作報告裏談到的今年八大項工作中，第二項是前期各方談論較多的供給側改革。從報告來看，在鋼鐵和煤炭去產能方面今年會有實質性進展。政府也準備了專項資金來安置職工。但整體來看，此次政府工作報告中供給側改革的調子並不是很高。這有利於穩定各方的預期，降低去產能對短期經濟增長的衝擊。

在房地產政策方面，政府工作報告要求今年改造棚户區住房600萬套。這差不多佔到了“十三五”五年共2000萬套棚户區改造目標的1/3。報告還要求通過税收、信貸政策來支持居民的剛需和改善性需求，並“建立租購併舉的住房制度，把符合條件的外來人口逐步納入公租房供應”。此次報告並沒有講太多房價的內容。但從地產去庫存政策“因城施策”的導向來看，應該會在不同城市採取不同政策，而不會採取一刀切式的全國性緊縮政策。

就此次政府工作報告來看，決策者已經清楚地看到了當前經濟運行面臨的主要問題，並準備採取針對性的措施。而各項工作向小康社會目標的聚焦、對經濟發展重要性的再次強調、以及對地方政府積極性的調動都是當前形勢下的必要之舉，有助於明晰政策導向，穩定社會預期，實現短期經濟的平穩增長，以及更長期小康社會目標的實現。從這一角度來看，此次政府工作報告稱得上是敲響了建成小康社會的戰鼓。這讓我們對今年我國實體經濟（第二產業）增長復甦的前景更有信心。■（翻頁看歷年政府工作報告對比圖表）

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