羅思義：美日的硬着陸是如何發生的

【本文原載於《環球時報》，原題《中國經濟硬着陸預言為何總失敗》，作者授權觀察者網轉載。】

日前，美國一些對沖基金又在鼓吹中國經濟將“硬着陸”，這一論調在部分國際媒體得到響應。1978年中國開啓經濟改革，此後幾十年，這種歪曲預言總是週期性出現。此前西方預言，如果不能實現公司私有化，不採取俄羅斯和東歐經歷的所謂“休克療法”，中國就將陷入經濟停滯。然而，1978年至2015年，中國年均國內生產總值增長率達到9.6%，這是人類歷史上主要經濟體中增速最快的。

最近對此論調叫囂最甚的是海曼資本管理公司，其創始人巴斯稱，這場危機的規模“遠大於美國的次貸危機”。他認為，人民幣貶值幅度將達到40%。如果巴斯堅持這一立場，他將損失大量財富。

索羅斯最近也稱“中國硬着陸難以避免”。但索羅斯在中俄兩國的投資記錄堪稱災難，他投資俄羅斯國有電信公司損失約10億美元。

對沖基金經理們鼓吹人民幣將大幅貶值這種顯然不靠譜的信息，是因為他們想要從散佈“末日論”中牟利，而這類觀點最終總是被證偽。

2002年，章家敦寫了《中國即將崩潰》，並因此被西方媒體吹捧為“中國專家”。這本書的結論是：“5年前，中國領導人有真正的選擇，但如今沒有了，他們已經沒時間了。”十年多過去，中國依然沒崩潰。儘管如此，章家敦仍繼續作為“中國專家”在彭博電視台出鏡。

這類宣稱中國經濟將“硬着陸”的預言都失敗了，因為它們對中國經濟缺乏度的把握。

彭博社最近也發表了類似言論，聲稱中國經濟陷入了類似希臘的危機之中。2007年至2014年間，希臘經濟負增長26%，而中國經濟同期增長81%。將兩者進行類比簡直荒謬。

“中國經濟硬着陸”論調將毫無例外地失敗的根本原因在於，中國並非資本主義國家，他們並不瞭解這一事實所帶來的影響。在發生硬着陸的經濟體內，大公司為私人所有，政府沒有能力阻止投資衰退，而投資衰退最終導致了經濟“硬着陸”。

以美日兩國為例。2007年之後的大衰退，美國家庭消費下降了3%，但私人投資下降了23%。美國硬着陸主要由投資急劇減少所引發。1990年後，日本陷入連續25年的硬着陸中，國內生產總值年均增長率不足1%。然而，1990年至2013年間，日本的家庭消費增長了31%，但日本的固定投資則下降了16%。日本的經濟停滯完全是由於投資衰退所造成的。

與美日兩國相比，2007年至2014年，中國的固定投資增長了105%，創造了81%的經濟增長，這可能是因為中國擁有大量國有企業。如果政府要求採取反衰退舉措，這些國有企業將加大投資。中國不會陷入硬着陸的根本原因是，中國是一個社會主義經濟體，而非資本主義經濟體。

猛虎跳澗解讀：

國企和私企只是2個名詞，本身沒有什麼區別，只是在生產領域和社會效益方面產生區別。你説國企沒效率，我不用什麼數據説明他也有效率很高的時候，我只説一點，私企要是效率高，倒閉的都是什麼企業？？難道從私企建立的時候就沒有倒閉的？

第二個是腐敗，腐敗不分企業性質，國企嚴重盡人皆知，但是私企的腐敗有隱蔽性。比如説老闆就是最大股東，同時也是實際管理者，那麼他在財務使用上絕對不受監管，公私不分。還有一種是利用財產所有權的方式揮霍企業資金。你可以辯護説他消耗的是自己的錢，搞垮的也是自己的企業，那麼問題來了，企業到底為什麼要建立？難道就是為了滿足某些少數人的私慾嗎？經營權和所有權要不要區分？私企有沒有社會責任？

當我們看見國企的問題的時候，是不是在要求改正？那麼私企的問題怎麼辦？是不是隻能等他破產？

我覺得任何企業都得兼顧社會責任，你説的腐敗和效率那個都是管理問題，而不是否定一種生產模式的理由。

(作者是中國人民大學重陽金融研究院高級研究員，本文由王曉雄翻譯)