緊跟穆迪？標普宣佈下調中國評級展望至負面 中國經濟不Care

繼穆迪之後，國際評級機構標普（Standard & Poor’s）也宣佈確認將中國主權信用評級展望從穩定下調至負面，同時將香港評級展望也下調至負面。

在31日發佈的一份公開聲明中，標普確認中國評級為AA-，將評級展望從穩定下調至負面；確認香港評級為AAA，將評級展望從穩定下調至負面。同時，標普確認中國短期主權債信用評級為A-1+。

標普指出，中國經濟再平衡的推進可能慢於之前的預期；預計中國政府和企業槓桿率將惡化，“投資比例可能遠不如我們之前認為的那樣穩定在GDP的30%-35%之間。”

標普還表示，國務院和各部委之間存在協調問題，政府和市場之間也缺乏有效的溝通渠道，並且還沒有從政府機關彼此之間的制衡當中受益。這些特性將隨着時間的推移而導致資源配置不當。

不過，標普對中國未來的經濟情況尚算樂觀，預計未來三年中國經濟增速仍將為6%或更高；而香港2016年的人均GDP大約為4.45萬美元，相信香港未來三年的經濟增長很可能快於高收入經濟體的平均值。

穆迪已下調

今年3月2日，穆迪發佈報告稱，下調對中國主權評級展望，由穩定變為負面，仍維持Aa3的評級不變。同時，該機構還將中國38家國有企業及授予評級的子公司、25家金融機構評級展望由穩定下調至負面。

穆迪在報告中調整展望的主要原因包括：第一，中國目前及未來財政指標走弱，這體現在政府債務和或有債務的不斷上升。第二，由於資本外流，政府外匯儲備緩衝持續下降，凸顯了政策、貨幣與增長風險。第三，鑑於改革面臨艱鉅挑戰，政府為解決經濟失衡而實施改革的能力存在不確定性。

樓繼偉：不用給他們拜碼頭

對此，中國財政部部長樓繼偉在本月20日表示，“注意到了評級的調整，但市場上並沒有因此使得和中國主權債有關的指標發生變化，比如離岸人民幣不跌反漲，也沒有資金做空中國。不care評級機構的評級。至於和評級機構溝通，(我們)不用給他們拜碼頭。”

當時樓繼偉還揶揄穆迪：“希臘出這麼大問題的時候，它(希臘)的評級當時高於中國。評論我就不説了。”

隨後，新華社也連續三次發文炮轟穆迪，其中3月2日的文章稱，穆迪下調中國評級展望的操作反映了一些海外機構對中國經濟的某種習慣性看空。這種誤讀在於缺乏用動態和發展的眼光看中國財政的穩健度。西方評級機構的信譽早已備受質疑，其權威性和重要性均在下降。

2008年美國次貸危機之後，美國的兩大評級機構穆迪和標普的公信力大幅下降。引發次貸危機的這些債券實際上都屬於垃圾級，但是這兩大評級機構對這些垃圾債券的評級卻都是AAA。而事後，穆迪和標普對於此事的解釋是，這只是我們的意見，不代表是對的。

3月30日，財政部金融司主要負責人也表態，穆迪把展望調整為“負面”，只是在當前異常複雜的世界經濟形勢下，對我國經濟金融運行中的問題表示一定的擔憂。但這些問題實際上並不構成下調評級展望的充分理由，説明評級公司對我國的情況還需要進一步全面瞭解，消除“信息不對稱”。

負責人特意説明，在一國經濟處於上行週期時，評級公司往往會提升其信用評級，很難預警經濟增長中的潛在風險；在經濟下行週期，經濟增長潛在風險就會顯得突出，評級公司就會調降一國的評級和展望。國際金融危機爆發後，相關評級公司分別連續下調希臘等歐洲國家的主權信用評級，對市場預期和投資者信心產生負面影響，在歐洲債務危機中起到了“推波助瀾”的作用。

就在今天（31日），香港證券期貨事務上訴審裁處宣佈對穆迪處以1100萬港元的罰金，稱後者在2011年發佈的一份報告中對49家中國公司的企業管制表示擔憂，導致相關企業股價下跌，違反了香港證券期貨條例。

目前，惠譽對中國主權信用評級定為A+，評級展望為穩定。

中國經濟不care

消息公佈之後，富時中國A50期貨跌幅擴大至2%，但人民幣走勢變化不大。

其實，中國經濟3月以來已出現回暖局勢。

3月27日，國家統計局發佈的工業企業財務數據顯示，1-2月份，規模以上工業企業利潤總額同比增長4.8%，新增利潤355.4億元，改變了2015年全年利潤下降的局面。

稍早前，交通銀行金融研究中心在一季度經濟預測中分析認為，中國經濟運行已顯企穩：目前施工項目和新開工項目計劃總投資大幅增長，M1、M2、貨幣信貸增長提速，CPI連續5個月上行，PPI跌幅持續收窄，製造業PMI和非製造業PMI止跌回升，外貿形勢迎來階段性改善。預計全年經濟增增長7%左右，呈前低後高態勢。