久華：銀行不良率上升 該不該擔心？

最近，關於銀行不良貸款的消息頻出：

- 3月30日，媒體報道銀行會近期將推出《企業金融債務重組辦法》，要求對違約企業，有三家以上銀行就要成立債權人委員會。

- 3月24日，銀行間市場交易商協會發布《不良貸款資產支持證券信息披露指引（徵求意見稿）》。

- 3月17日，銀監會發布《關於規範金融資產管理公司不良資產收購業務的通知》，禁止資產管理公司為銀行代持不良貸款。

- 3月8日，中國最大的民營造船廠熔盛重工發佈了“債轉股”公告，中國銀行將成為其最大股東。

那麼，目前商業銀行的不良貸款情況到底有多嚴重呢？我們先來看看統計數據。

歷史來看，不良率沒那麼糟

據銀監會發布的2015年數據顯示，我國商業銀行不良貸款總計12744億元，較2014年末上升51.25%；不良貸款率為1.67%，已連續10個季度攀升。

從短期來看，這不良貸款增幅比較驚人。不過若跟歷史水平比，目前的不良貸款率還不算高。雖然比2012年以來的歷史低點高了不少，但還不到歷史高點的1/10。

中國的銀行業曾經歷過一段不良貸款超過淨資產2倍多的時期。例如2003年底，中國銀行業淨資產總計1.064萬億元，不良貸款則總計2.441萬億元。而後來這些不良貸款平均回收率不到25%，若放任自流，這些銀行業可能很難運轉下去。

不過，中國的優勢在於“集中力量辦大事”，經過國務院主導的壞賬剝離、政府注資、股份制改造、銀行上市，各家行終於脱胎換骨成了目前的樣子。

與國際上的不良貸款率相比，中國公佈的不良率也不算高。世界銀行公佈的2014年全球不良率為4.23%，即使是高收入國家，平均不良率也有3.31%。中國目前公佈的不良率還不到平均水平的一半。

分國別來看，發展中國家的不良率普遍偏高，超過10%的國家很多。局勢不穩定的東歐、非洲國家是不良貸款重災區，其中盧旺達甚至在2001年出現過71.4%的極端不良率。而金磚國家中，俄羅斯(7.37%)、印度(4.23%)、巴西(3.07%)不良率均遠高於中國。

發達國家的不良率相對較低，美國(1.71%)、日本(1.64%)於中國大致相當。但“歐豬五國”不良率大部分超過10%，希臘甚至達34.35%。

這麼看起來，好像中國的不良貸款率並不高，為何現在不良貸款問題如此受關注？主要問題還在於，中國的不良貸款數字，可能仍然沒有恰當反映銀行的潛在風險。

用放大鏡看 被掩蓋的糊塗賬

真實的風險貸款數字，可能高於5.4%。在貸款管理鏈條上，從貸款企業到銀行支行、分行、總行，都有掩蓋風險的動機。客户有風險就捂着不讓銀行知道，萬一讓銀行客户經理知道了，也是極力輕描淡寫。類似地在銀行體系內，支行會對分行捂着、分行會對總行捂着、總行會對銀監捂着。

經過層層掩蓋，數據很可能存在低估，附帶的結果是：最後誰也不清楚銀行的潛在風險貸款到底有多少。你要是去問銀行行長，他自己也想知道。

“次級”貸款

不同於公眾的直覺，已逾期、違約的貸款並不一定都計入不良。中國的貸款分為正常、關注、次級、可疑、損失五類，後三類是不良貸款。而進入後三類的條件，簡單來説就是：逾期超90天（實際定義複雜很多，且各家銀行有差異）。因而，如果你信用卡還款遲了一個月，是不會被算入不良貸款的。這部分逾期貸款只會計入 “關注”。

那麼2015年末關注貸款有多少呢？銀監會給出的數據是3.79%，再加上1.67%的不良貸款，風險貸款已經超過5.4%了。

過橋融通

對於如何藏不良，各方都有神通可顯。對企業來説，他只需在還錢時找到“過橋資金”就好。還款後企業往往能重新獲得貸款（甚至額度還能提升）。過橋資金風險其實挺大，萬一銀行收回本金後不續貸，就栽手裏了。因而過橋資金往往是熟人借貸，或者乾脆民間高利貸，成本較高。

這在民營中小企業中是普遍現象，尤其對於運營資金比較吃緊的企業，很難在賬面上躺着那麼多現金給銀行備着。銀行基層工作人員對此也習以為常。要是企業遇到經營危機，用這樣的方法還是很能撐一段時間的，大家都不會覺得有任何異樣。

助貸還息與展期

企業家要是實在撐不住，就只能跟銀行坦白了。銀行分支行的領導或出於分行表明業績考慮、或因政府協調、或因對客户的信心甚至私人關係，也可能會想辦法過渡。對於看起來信譽很好、尚能還得出利息的客户，可以直接給辦“展期”。而要是乾脆利息也付不出來。就只能“助貸還息”了。

“助貸還息”操作起來也簡單，在給其他企業貸款時候，多批一點點額度，讓他轉給需要還款的企業就好了。如果沒有合適的居間企業，弄個殼公司或直接給客户小額授信都是可以的。

騰挪與認定

若客户和分支行都搞不定，就要總行出馬進行不良騰挪了。銀行若想要暫時藏一藏不良，可以找人“代持”不良資產。

例如，銀行可以先給資產管理公司放筆款，然後資管公司用這筆款買銀行的不良貸款，銀行再承諾到期回購（或者做收益互換）。會計上，銀行這筆不良資產就賣掉了，雖然風險並未轉移，但報表上已經看不到，眼不見為淨。而資產管理公司既不承擔風險，又不出錢，躺着掙回購的差價就是了。

最近銀監會發的《關於規範金融資產管理公司不良資產收購業務的通知》就是要整治這個事情。如果代持也不行的話，銀行還可以調整下不良認定的尺度。例如，某些逾期90天以上貸款，銀行可以認定抵押擔保措施到位，就暫時不納入不良。但抵押擔保到底怎麼樣其實很難説。

殭屍企業的資金黑洞

除了上述説貸款風險的層層迷霧，銀行還有給地方企業放款的“政治任務”。銀行傳統上喜歡給地方上的大企業放貸款，在經濟好的時候也不需要猶豫太多。而地方政府為保障就業、增加税收，也會希望銀行扶持當地大企業（即使已經大幅虧損）。

如果是地方的城商行、農商行，還會被要求積極發放小微企業、涉農貸款。這些企業裏面，有許多在虧損嚴重的製造業、批發零售業，或者是最近要去產能的產能過剩行業。經濟好的時候能維持，經濟差的時候就鉅額虧損，成為了我們現在説的“殭屍企業”，

虧損到什麼程度呢？以前面提到的“熔盛重工”為例，它在2012年底淨資產151億，結果2013/2014/2015年分別虧了86.8億、77.5、65.4億，前兩年把淨資產虧了個乾淨，第三年就要債轉股虧債主的錢了。

即使如此，銀行想從裏面退出來也相當不容易。省政府的父母官還是愛護企業家，就業和税收都是政治任務，出面給協調了個債轉股方案。銀行放貸放成了股東，想在當地發展下去，還是要聽從省政府的指導。

而虧損不那麼嚴重的企業，其實也都是一個個資金黑洞，銀行資金一直往裏填，雖然不良貸款沒有大量爆發，但早已是利潤不能覆蓋利息的“龐氏融資”了。這些“龐氏融資”的風險，也還沒有被反映到不良貸款率中。

提高警惕 提前做預案

綜上所述，1.67%的不良貸款率，可能很難反映目前銀行業的真實風險水平。至於真實的風險有多少，誰也説不清。金融市場上有許多銀行潛在風險貸款數字估計，可能也都是霧裏看花。

從國際經驗看，銀行不良貸款的爆發，呈現兩個特點。一是滯後性，即在危機開始時看不出來，在某個滯後時點突然出現。二是急漲緩跌，例如美國次貸危機後不良率曾快速飆升到5%以上(2010年)，是危機前的6倍多。而不良率下降則慢得多，到現在仍未回到危機前的水平。

面對經濟增速的下降、企業負債率的積累、供給側改革的推進，中國商業銀行的不良貸款率可能也會出現快速上升。掩蓋在貸款風險上的層層迷霧，以及殭屍企業的資金黑洞，都需要我們提高警惕，及早做好處置預案。

不過，中國目前的賬面不良率在歷史上和國際上都還處於低位，我國也已經歷過一輪銀行不良貸款的大規模處置，我們有信心面對供給側改革提出的挑戰。

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