人民幣空頭已死心：外儲終結4連降 餘額為32125.8億美元

根據中國人民銀行最新數據顯示，我國3月份外匯儲備餘額為32125.8億美元，較2月增長了102.58億美元，止住了4連降的趨勢。

而按照此前的預期值，外儲本會繼續下降至31960億美元。此番止跌，讓市場感到了一絲“意外”。

不過，有分析表明，在一系列因素的共同作用下，特別是美聯儲4月加息預期愈加渺茫以及此前央行的強勢干預，國際人民幣空頭多少都有點“死了心”的意思。

華爾街一直流行着一句諺語——千萬別與美聯儲對賭（Never bet against the Fed）。如今，只怕是國際大空頭學到的新版本倒應該是這樣：

千萬別與中國央行對賭。

3月底Hibor首現負值 空頭們真的怕了

此前香港財資市場公會發布的數據顯示，在3月31日這一天，Hibor（香港人民幣同業拆借利率——觀察者網注）達到了史無前例的負3.7250%。3月30日，香港銀行間隔夜拆借利率為1.0480%，3月31日大跌477個基點。除隔夜拆借利率降至負值外，一週、兩週、一個月期限Hibor也處於低位，分別為1.2420%、1.4545%和1.8465%。

同業拆借利率達負值，這意味着在香港人民幣市場上，若銀行A向銀行B借出人民幣，結果反而是A還得向B支付利息。比起年初Hibor一度飆升至66.8150%的情景，現實的反轉讓人唏噓不已。

1月初，圍繞離岸匯市，央行曾上演一出人民幣匯率保衞戰

如今，借出人民幣卻讓香港的銀行避之不及，竟成了燙手山芋，誰家也不願觸這個黴頭。

按照此前彭博估計的數據，只要離岸人民幣能夠衝上6.6，那麼就大約有5.62億美元的看空期權能夠得到兑現。多家國際知名的對沖基金公司都曾押寶做空人民幣，著名對沖大佬、海曼資本掌門人凱爾·巴斯甚至為此都賭上了身家。然而，如今離岸人民幣卻在6.5以下持續“穩定”地徘徊。毫無疑問，不少對沖大佬們的美夢都落空了。

今日離岸人民幣行情

在去年年底至今年年初一度炙手可熱的人民幣匯率投機，竟最終演變成了人民幣空頭的“夢魘”。在其中，誤判中國央行的決心以及對央行政策工具的估計不足，都是讓空頭們大栽跟頭的原因。

雄厚外儲卻並不是央行唯一大招

去年12月，中國外儲史無前例地下降了1079億美元；隨後，1月份外儲又大降994億美元。這兩個月卻也是人民幣空頭最為活躍的時期。不少專家學者曾對外儲大規模下滑表現出了擔憂情緒。

不過，人們最終卻發現，央行在1月底出台的一項大招，卻對空頭造成了空前的“殺傷力”。央行此前曾宣佈，自今年1月25日起，首度要求對境外金融機構在境內實行正常的準備金率。而在此之前，中國央行2014年12月曾發文規定，將境外金融機構在境內金融機構存放納入存款準備金交付範圍，存款準備金率暫定為零。

大招一出，在當時投機氾濫的背景下，無疑為人民幣的流動性瞬間就上了“緊箍咒”。央行用實際行動表明，外儲雖然是穩定人民幣匯市的最終保障，但中國也不會按照國際空頭的節奏，白白地消耗“彈藥”。

此外，自年初起，中國業界更是大範圍展開了有關開徵**“託賓税”**的討論。若倘若監管部門決定開徵這一税種，對資本流出進行徵税，也會極大地抑制人民幣做空勢力。

這從側面表明，在資本項目尚未徹底開放的條件下，中國央行限制做空的辦法其實還有很多。

然而，就在空頭紛紛退散的情況下，人民幣在世界外匯市場中的地位卻依舊穩固。據環球銀行金融電訊協會(SWIFT)發佈最新人民幣全球使用情況可以看出，2月份人民幣佔全球支付的份額確有所下降，但依然是全球第五大活躍支付貨幣。

SWIFT發佈的2月全球人民幣支付數據顯示，全球有近40%的金融機構在與中國內地及香港間進行的支付中使用人民幣進行結算，使用人民幣結算的機構數量較兩年前增長了18%。按金額計算，人民幣依然是全球第五大活躍支付貨幣，佔全球支付總額1.76%，較上月下降27.5%。從全球水平看，同期所有貨幣的支付金額下降1.3%。

目前大部分在與中國大陸及香港交易中接受人民幣支付的機構都位於亞太地區(557家)，其次是歐洲(376家)、美洲(124家)、非洲-中東(74家)。同2年前相比，位於美洲的機構數量增長31%，其次是亞太地區18%;歐洲和非洲-中東分別增17%和12%。但在與中國大陸和香港進行的離岸人民幣支付交易中，24%是由具有境外分支機構的中資銀行處理。

（文/觀察者網 李晽）

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