中英“黃金時代”取得重大突破 30億人民幣國債花落倫敦

第一財經日報5月26日消息，去年10月，習近平主席訪問英國，開啓了中英關係的“黃金時代”，此後兩國在多領域尤其是金融方面的合作不斷取得新突破。5月26日，中國財政部在倫敦啓動發行30億元人民幣國債，成為我國首次在香港以外地區發行離岸國債。

對於中英兩國而言，此舉可謂雙贏。倫敦是最重要的離岸人民幣市場之一，眼下率先推出人民幣國債無疑可以鞏固其作為全球離岸人民幣中心的地位；同時此舉對於人民幣國際化而言，也具有里程碑式的意義，可以更好的支持人民幣在歐洲和全球範圍內的廣泛使用。

財政部金融司司長孫曉霞表示，此次發行將為倫敦的人民幣市場提供一個基準並注入活力，收益率曲線正在成形。倫敦金融城市長葉雅倫(Alderman Alan Yarrow)此前在訪華期間接受《第一財經日報》記者專訪時也曾提及：“央行發行離岸人民幣債券是啓程。健全債市收益率曲線是第一步，隨着收益率曲線逐步完善，有意願在國際市場上以人民幣發債的企業也將得到更多參照。”

30億元人民幣國債花落倫敦

5月25日，財政部新聞辦公室在官網發佈公告稱，財政部於25日在倫敦召開推介會，啓動發行30億元3年期人民幣國債。

孫曉霞在推介會上表示，此次發行是落實2015年10月習近平主席出訪英國時兩國達成的重要共識，是中英雙方在財金領域深化合作的重要成果。同時，在倫敦發行人民幣國債，是以中國經濟發展平穩向好的背景為依託，順應離岸人民幣市場發展趨勢的重要舉措，也將對促進倫敦人民幣市場的發展具有深刻意義。

該筆債券將在倫敦證券交易所掛牌上市，中國銀行(英國)有限公司和英國滙豐銀行有限公司擔任此次發行的全球協調人。此前，中國銀行還在2014年10月作為唯一一家中資承銷行，為英國政府承銷全球首筆主權級離岸人民幣債券。早在1929年，中國銀行就在倫敦開設了經理處，成為中國現代銀行業在海外最早設立的分支機構。

據悉，此次在倫敦發行的30億元人民幣國債到期日為2019年6月2日，初步指導價格指引在3.4%區域。業內人士分析稱，這一指導價格在國際市場具有一定吸引力，高於國內國債價格。5月25日，財政部在境內市場的3年期國債發行利率為2.5444%，比倫敦初步指導價格低約86個基點。此外，彭博數據顯示，目前境外市場3年期國債收益率均值為3.23%。

事實上，中英兩國在人民幣債券市場上的互相滲透由來已久。

早在2014年10月，英國財政部已成功發行30億元以人民幣計價的國債，為期3年，票面利率為2.7%。此舉使得英國成為全球除中國以外地區發行的最大一筆人民幣債券，債券發行收入將被納入英國外匯儲備，意味着英國政府相信人民幣有潛力發展成為重要外匯儲備貨幣。

2015年10月20日，作為中英第七次經濟財金對話的重要成果之一，中國央行在倫敦發行50億元人民幣央行票據，成為首次在中國以外地區發行以人民幣計價的央行票據。

“支持各類發行主體利用倫敦市場優勢在倫敦發行人民幣債券，”中國財政部發言人表示，中國央行在倫敦發行人民幣計價的央行票據，對於增加離岸市場金融機構的流動性管理工具、高信用等級的投資產品和抵押品具有重要作用。同時有助於深化人民幣市場，鞏固倫敦作為重要的全球離岸人民幣中心的地位，支持人民幣在歐洲和全球範圍內更廣泛的使用。隨後，英格蘭銀行與中國央行還將推動擴大互換規模。

值得注意的是，經過多年的發展，倫敦已經成為人民幣資產在離岸市場最重要的平台，此前英國財政大臣喬治•奧斯本曾公開表示，正在積極尋求把倫敦定位為人民幣在歐洲的主要樞紐。

近年來，中英兩國在金融領域往來日益頻繁。英國先後與中國簽署了雙邊本幣互換協議、獲得人民幣合格境外機構投資者初始額度、發行人民幣計價金融產品、發行人民幣債券、選定人民幣清算銀行、批准設立中資銀行分行等多個領域均取得突破性進展。去年，首隻人民幣貨幣市場基金——中國建設銀行上市交易基金（ETF）也在倫敦證券交易所掛牌。

目前，英國是中國在歐洲最大投資目的地，截至2015年年底，中英兩國雙邊貿易目標為1000億美元。

葉雅倫表示，中國是英國重要的貿易投資夥伴，倫敦金融城政府和英國政府都致力於推進中英經貿關係。此外，倫敦金融城也非常樂意幫助中國進一步完善資本市場，“我們可以通過努力深化機構投資者基礎，增加保險和養老金市場，提高國際業務的透明度和可預見性。”

人民幣國際化再進一步

對於中國而言，倫敦作為老牌國際金融中心，擁有完善的制度與平台，可以為仍處於探索階段的人民幣國際化，提供更多有益經驗。

長期以來，倫敦佔據着全球外匯交易份額接近42%，是最大競爭對手的兩倍。倫敦在外匯領域有着豐富的經驗，可以為人民幣國際化提供更大的舞台。

人民幣國際化進程的持續推進，不僅有利於擴大人民幣在國際市場的影響力與使用度，同時對於穩定人民幣匯率也將帶來積極作用。

上海交通大學安泰經濟與管理學院副教授錢軍輝對《第一財經日報》記者表示，人民幣國際化可以有效地支持人民幣匯率長期堅挺。“目前美國在世界經濟中所佔比重越來越低，在這樣的大背景下，人民幣如果能夠成功地國際化，為世界提供人民幣儲備資產，能夠讓世界流動性供給和需求達到一個平衡點，來自全球市場對人民幣資產的需求將成為對人民幣匯率的很大支撐。”

此外，正如此次財政部在倫敦發行30億元人民幣國債，債券市場的開放與人民幣國際化起到相輔相成的作用。

目前，業內普遍認為，我國債券市場的發展程度，明顯無法與經濟實力相匹配，債券市場的融資功能也未能得到充分發揮。隨着資本項目開放、人民幣國際化進程的加快，我國債市的發展擁有巨大潛力與廣闊的空間。