原油過剩還是油輪囤油？巨輪塞滿全球航路全球航路

近日，洋麪上堵塞的大油輪引起了各大財經媒體的關注，據美國財經網站Zerohedge在6月1號披露的最新消息顯示，大約有2億桶原油在等待裝載或運輸，而全球港口都在努力應對創紀錄的原油庫存。

每一個橘色的標誌都代表着一艘運行中的大型油輪，型號是超大型油輪或蘇伊士型油輪（點擊可看大圖）

幾乎所有660艘超大型油輪（VLCC）都被用於運輸石油，擠滿了中東到印度及遠東的亞洲消費中心的航線，上圖顯示的是所有在4月11日運行的超級油船。超級油輪是油輪的一個級別，按載重船型分類。不同級別的油輪的安全要求不同。

從接下來的衞星圖中我們可以看到，擁堵的幾個節點主要位於石油的產地，消費國和轉運樞紐。

海灣地區

儘管出現了戰爭和地緣政治衝突，在伊拉克東南部的巴士拉附近，依然有19艘超大型油輪和蘇伊士型油輪(Suezmax)，裝載着總量4300萬個油桶等待被裝滿。而巴士拉正在努力解決伊拉克不斷增加的石油產量。在阿聯酋的東部海岸線上，富查伊拉和豪爾費坎停泊着另外19艘油輪等待裝載的油輪。

注：蘇伊士型油輪的船型是以蘇伊士運河（SuezCanal）通航條件為上限，載重噸在15萬噸左右。

中國青島

青島油輪壓港的情況，據觀察者網從一位石油交易員處瞭解，山東本地茶壺煉廠在去年獲得進口原油使用資質和原油非國營貿易進口資質後，他們大量採購了進口的低價原油，這些原油經過一段時間的準備和運輸時間，五月底剛好到貨，引發青島港的油輪出現排隊現象，在20至30天裏排隊等待卸貨的油輪已經增加了四倍。

同時，由於港口的轉運功能所限，目前沒有成熟的管線可供運輸，基本都是憑藉卡車拉，所以非常耗費時間，這也是構成擁堵的一個重要原因。

新加坡和南部馬來西亞

幾乎所有前往遠東的油輪都需要經過新加坡，那裏仍有有幾十艘裝滿了未售出原油的大型油輪停泊在岸邊。下圖中顯示的是途徑新加坡的各類油輪，在擁堵的水域裏油輪不得不在港口附近努力尋找行駛的空間。

中國上海

全球最繁忙的港口上海，同樣數百艘油輪沿着長江行駛。

路透披露的長江出海口附近的油輪

石油產量過剩

觀察者網此前曾經報道，新加坡馬來西亞一帶的郵輪壓境，可能有部分因素跟委內瑞拉石油換貸款協議有關。據彭博新聞社4月份報道，中國今年從國外採購石油的總量可能達到3.7億噸，超過美國今年預估的進口量3.63億噸。

對石油資源匱乏的中國而言，低價時囤油是最有利的發展戰略。

不過，國際投行的分析師們從中看到了另外的問題，他們認為，各地郵輪壓港，其背後暴露的是全球石油投機和石油產量過剩。

此前高盛表示，受尼日利亞輸油管道爆炸影響，原油市場的再平衡已經開始。市場很可能在5月陷入供不應求的局面，加拿大火災和尼日利亞輸油管爆炸帶來的產量下降影響將貫穿至整個下半年。

高盛稱：“原油市場從儲量接近飽和，到供不應求的轉變遠比我們此前預期的要早，因此我們上調上半年和年底的WTI油價預期至45美元和50美元。

PIRAEnergyGroup的創始人GaryRoss稱，油價上漲是因為原油市場正在重新平衡，我們看到非OPEC國家的石油產量顯著下滑，我們看到第二季度全球石油產量過剩已經在以100萬桶/日的速度減少，這比大多數人預期的要早了很多。

然而，衞星圖所呈現的現貨原油供應狀況，顯示產量過剩的情形依然存在。

今日，油價出現小幅回落，WTI7月原油期貨跌入49美元以下，布倫特原油期貨跌入50美元以下。源於OPEC會議將至，但OPEC成員國的石油部長們卻對油價持有相當樂觀的態度。

尼日利亞石油部長週三表示，儘管不想揣測這次的OPEC會議，但目前的形勢對於OPEC成員國來説，已經沒有四月份多哈會議時那麼緊迫了。

阿聯酋石油部長稱，他相當滿意看到油價正在正確地上漲。

貿易商囤油

據業內人士的説法，這塞滿油輪的海面也未必完全意味着石油生產過剩，也有可能是石油貿易商們的一種舊把戲。

在業內稱作“升水”的市場狀況下，一種大宗商品的未來交割價格要比現貨價格高，即所謂的看漲，此時，囤油是貿易商們屢試不爽的賺錢手法——以當前低廉的價格買進原油，然後以油輪來囤積原油，再賣出未來交割的期貨合約，藉此鎖定利潤。

這種現象通常發生在暴跌的過程中，因為兩月以內的近月期貨合約的流動性較好，受到資金拋售的壓力相對更大一點，這時候或許會出現套利機會。

從聖盧西亞到南非，再到荷蘭鹿特丹，石油貿易商們到處尋找這種獲利機會。只要遠月和近月之間的價差足以維持這些原油在油輪上的運輸和儲存成本，那麼就有交易商不停買進並囤積原油。

這種囤積原油以待未來拋售的盈利模式並非新鮮事。前一輪貿易商積極囤油出現在2009年，當時油價持續大幅回落後出現了難得的套利機會，那時7個月後的原油期貨合約與近月合約價差最高超過12美元/桶，且6美元/桶以上的價差維持了接近半年。

後來經過一年多的時間，原油價格從2009年最低點上漲了近一倍。據彭博社報道，世界第五大獨立石油交易商貢沃爾當年狂賺了6.21億美元。

2014年，相似的情節再度上演。

例如，前年9月份油價處於下跌通道時，就有媒體指出聯合石化租賃了世界最大的超級油輪TI Europe在海上儲存原油。

據美國油輪經紀商Poten& Partners的數據，聯合石化2014年簽訂了815筆油輪租約，佔現貨市場原油租船交易的7.8%，位居全球第一。

另據《華爾街日報》報道，瑞士知名大宗貿易商Vitol預定了TI Europe的姊妹船TI Oceania來存儲原油，使得2015年的多數時間裏，這艘容量達320萬桶的超級油輪只會停留在新加坡附近的海岸上。

貿易巨頭的“囤油熱”甚至還帶來了油輪產業“逆市”繁榮。