人民幣連續貶值 美聯儲質疑人民幣避險貨幣能力

週一，中國外匯交易中心公佈了同日銀行間外匯市場人民幣匯率中間價，人民幣兑美元中間價下調191點，創7月6日以來最大跌幅，報6.6860元（上週五中間價報6.6669元）。

人民幣自去年811匯改以來，美元兑人民幣匯率雙邊漲跌擴大，尤其是今年4月份以來，連續貶值。儘管這在中國的可控範圍內，但這一狀況很自然地迎來了國際市場的不同聲音。

在距離人民幣正式加入國際貨幣基金組織（IMF）一籃子儲備貨幣僅兩個月之際，美聯儲發佈的一份新報告就對人民幣取得避險貨幣地位的能力提出質疑。報告中提到隨着市場波動性增加，人民幣的表現不及其他主要貨幣；2016年兩季度迄今人民幣跌2.8%，成為亞洲跌幅最大的貨幣。

美元對人民幣的匯率走勢

而就在7月23日至24日，成都舉行的第三次二十國集團（G20）財長和央行行長會議上，央行行長周小川在會上就表示，目前人民幣匯率對一籃子貨幣保持基本穩定，市場信心進一步穩固。同時強調，未來中國將繼續完善以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節的人民幣匯率形成機制，不斷提高政策規則性和透明度，加強與市場溝通。

央行行長周小川（資料圖）

據彭博新聞社報道，上週發佈的一份研究報告顯示，儘管在2011年至2015年年末期間，人民幣的表現好於一些主要對手貨幣，但是自那以來，隨着市場波動性加劇，與傳統的避險貨幣相比，人民幣的相對價值有所下滑。

IMF去年決定，自2016年10月1日起把人民幣納入其基準儲備貨幣籃子當中，使得人民幣成為特別提款權（SDR）的一部分。這一決定也標誌着中國推廣人民幣在國際市場使用的努力取得重大成就。

然而，人民幣2016年至今累計跌幅2.8%，加上市場對中國經濟增長心存擔憂，同時央行讓人民幣更加自由浮動的承諾也存在不確定，這些都成了美聯儲對中國吹毛求疵的理由。

這份報告檢驗了一個股市波動指標與人民幣兑美元、日元、歐元、英鎊和瑞士法郎匯率之間的關係。由於在不確定性高企時期，後五種貨幣相對於其他貨幣會攀升，它們往往被視為避險貨幣。

“總而言之，我們的研究發現並不支持人民幣目前是避險貨幣的説法，並且對人民幣正朝着避險貨幣地位前進的看法提出質疑，”加拿大阿爾伯塔大學的Rasmus Fatum和Guozhong Zhu，以及日本一橋大學的Yohei Yamamoto在達拉斯聯邦儲備銀行發表的研究報告中寫道。

事實上，人民幣與美元的脱鈎，是人民幣新匯改以來的主要目標。去年年末，央行推出人民幣匯率指數，即人民幣參考一攬子貨幣，包括歐元、澳元、墨西哥比索等十三種貨幣與的表現。權重最高的貨幣分別為美元、歐元和日元，分別達到26.4%，21.4%和14.7%。

此外， 中國外匯交易中心（CFETS）還會發布另外兩個參考IMF的特別提款權(SDR）和國際清算行貨幣籃的人民幣匯率指數。BIS計算人民幣匯率的貨幣籃包含了40種貨幣，而SDR的貨幣籃則包含了美元、歐元、日元和英鎊四大貨幣。

僅從今年6月份表現來看，6月份三個人民幣(6.6778, -0.0098, -0.15%)匯率指數均有不同程度走貶，但在英國“脱歐”導致國際匯市劇烈波動的背景下，人民幣匯率波幅遠小於其他貨幣，總體上對一籃子貨幣匯率保持了基本穩定，市場預期也較為平穩。

另據中國外匯交易中心數據，三個人民幣匯率指數，在7月22日均在温和上漲。

（觀察者網綜合中國證券網、鳳凰網、經濟觀察報等）