美歐央媽：刺激不能停 日本：你行我也行
北京時間週日（8月28日）凌晨4時，在美國懷俄明州傑克遜霍爾市（Jackson Hole），齊聚了數十位中央銀行家、政策制定者和來自世界各地的經濟學家的全球央行年會終於落下帷幕。
傑克遜霍爾年會由美國堪薩斯城聯儲主辦，已經有30多年的歷史。這些年來，傑克遜霍爾因各國央行高官常常齊聚於此而聞名，歷任美聯儲主席都會利用這個場合釋出貨幣政策方向的信號。
但從今年的形勢來看，不僅美聯儲的聲音很關鍵，歐日等央行也可謂“家家有本難唸的經”，每家的表態都很重要。
總體來看，本次全球矚目的傑克遜霍爾大會傳遞出的信號是清晰的：央行的世界再也回不到金融危機之前的樣子了。
儘管面臨着刺激無效的巨大輿論壓力，但各國的央媽們的結論是：如何進一步加強貨幣刺激的效力。
美聯儲：耶倫依舊“打太極”，“鷹派”傾向明確
作為美聯儲政策走向的重要發聲窗口，美聯儲主席耶倫和副主席費希爾的講話更像是“演雙簧”，讓人對美聯儲再次加息的預期升温。
在上週五的開場演講中，美聯儲主席耶倫的一番話已經在市場上掀起了一番風波：
市場最關心的莫過於美聯儲何時再加息，雖然美聯儲主席耶倫對於加息時點一如既往“打太極”，但從她的語調中卻可以明確感到“鷹派”傾向。
耶倫表示，未來美國經濟將繼續温和增長，勞動力市場繼續改善，通脹率逐步回升至2%的目標。考慮到美國勞動力市場的穩固表現以及美聯儲對經濟和通脹的預期，未來幾個月內加息的可能性有所加大。
不過，耶倫並未提及具體的加息時間表，更未提及9月。對此，投行麥格理表示，其實耶倫什麼都沒説，而且此次講話可能沒有改變市場的任何原有預期。
美聯儲“三巨頭”：紐約聯儲主席Dudley、美聯儲主席耶倫、美聯儲副主席Fischer
不過，美聯儲副主席費希爾似乎明確對9月可能加息的命題給出了肯定的答覆。
費希爾表示，美國經濟和美聯儲最重視的數據都在變好，耶倫講話表明年內有最多加息兩次的可能性，9月2日發佈的美國8月份非農就業報告將影響美聯儲的決策。
在談到如何應對下一輪經濟衰退時，耶倫又提到了降息，以及資產購買和前瞻指引。
她甚至説到未來的政策制定者們還能有更多的變化，包括調整通脹目標，以及擴大QE的目標資產範圍。
整體來説，耶倫的表態偏樂觀，堅持運用刺激調控手段不放鬆，引發了市場的一陣狂喜。上週末，美國受此利好消息影響，上揚趨勢明顯，尤其對經濟政策敏感的金融、科技股，表現尤佳。
日本央行：必要時，我還能更寬鬆
日本央行行長黑田東彥在傑克遜霍爾會議中再次重申，必要時將毫不猶豫加碼貨幣刺激，且寬鬆仍存空間。
“日本央行的資產購買、貨幣基數以及負利率仍有進一步寬鬆空間，”黑田在會議上表示，“日本央行將謹慎考量如何令政策方案發揮最大效用以達到物價穩定的目標。”
本週五公佈的日本7月CPI連續第五個月下滑，CPI同比-0.4%符合預期，但核心CPI同比0.3%，不及0.4%的預期，這意味着日本央行寬鬆壓力的加大。
對此，黑田認為日本通脹預期的下滑是油價“讓人困惑”所致，日本央行並不打算上調或下調通脹目標。
日本央行行長黑田東彥
黑田再次強調未來進一步寬鬆的可能性：
日本央行政策的關鍵在於推動通脹以實現並維持物價穩定，日本央行將繼續在未來的貨幣政策會議中檢視風險並毫不猶豫地追加貨幣政策措施。
此前，黑田在接受日本產經新聞專訪時表示，日本實體經濟正在恢復到某個水平，達成2%的通脹目標可能性較大。日本央行正在評估現行的貨幣政策，有足夠大的概率在9月宣佈進一步寬鬆，但具體行動將根據評估結果進行討論。
歐洲央行：要是刺激措施都不起效，那就一直低息吧
歐洲央行執委內諾特·科爾（Benoit Coeure）在傑克遜霍爾會議中表示，如果各國政府再不行動，歐洲央行將加大刺激力度。
在週六的演講中，科爾指出，歐洲各國政府迄今實施的結構性改革“半生不熟、缺乏熱情”，這並未幫助提升通脹預期，反倒可能已經加重了通縮疑慮。
科爾強調，物價穩定的目標將會實現，但如果各國政府不作為，歐洲央行將加大刺激力度。
有關低利率的問題，科爾認為，歐洲央行面臨的特殊情況在於均衡實際利率極低，實施的措施是基於“偏低的實際利率只是暫時的，因為其他政策會在所負責的領域產生作用”的假設。
“若其他政策無效，歐洲央行可能會維持低利率政策不變，”科爾同時警告，“如此環境中的貨幣刺激措施的效果可能會被削弱，同時出現越來越多的副作用。”
值得一提的是，歐洲央行行長德拉吉(Mario Draghi)與英國央行行長卡尼(Mark Carney)均缺席本次會議。
科爾在週二也表達了對結構性改革的失望：
經濟增速有所回升，但仍不及歐洲央行的期望。結構性改革對於歐元區經濟增長至關重要，若結構性改革與財政改革未達到理想效果，歐洲央行可能需要採取更多行動。
華爾街見聞此前提及，在歐洲央行7月貨幣政策會議紀要中，歐央行警告，英國退歐可能以不可預知的方式影響世界經濟。此外，歐洲銀行業脆弱也令人擔心。
不過，官員們認為7月會議上討論新一輪刺激還為時過早。不少分析人士認為，歐央行可能在9月8日的利率決議中推出更多刺激。
（綜合華爾街見聞、中國證券報等消息）