楊斌：美國金融改革風向鉅變 中國須警惕
中國很少有輿論注意到：2016年7月美國的金融改革思潮驟然發生了劇變，民主黨、共和黨的大選綱領都提出了新的金融改革主張，將恢復羅斯福遏制金融資本貪婪的監管法規——格拉斯—斯蒂格爾法規作為改革方向。（什麼叫格拉斯——斯蒂格爾法規請點擊閲讀）
這意味着無論誰當選美國總統，羅斯福金融監管將捲土重來。格拉斯—斯蒂格爾法規在美國已經被廢除17年。
中國應高度關注這一動向，因為美國今後推出的金融改革，很可能同美國施壓中國推行的金融改革截然相反。遙想當年日本、東南亞聽從了美國改革建議後紛紛爆發金融危機，美國卻由於羅斯福的金融監管法規存在而安然無恙。
羅斯福金融監管捲土重來
17年後，羅斯福的金融監管法規的捲土重來，美國民主黨派總統候選人桑德斯功不可沒。
對華爾街來説，罪魁禍首當屬熱門總統候選人桑德斯，這個傢伙竟然將複雜的金融法規對民眾説得一清二楚。
原來羅斯福的格拉斯—斯蒂格爾法規曾頗為深奧難懂，劃分商業銀行與投資銀行的界限似乎是複雜的技術性問題。桑德斯卻讓民眾明白了關鍵是釜底抽薪切斷各種投機的融資來源，不允許銀行用民眾存款直接或間接從事任何金融投機。
希拉里一開始曾竭力為華爾街打掩護，貶低羅斯福法規的重要性，聲稱不是商業銀行而是影子銀行才是過度投機的罪魁禍首，桑德斯卻一語道破了影子銀行豪賭的巨資最終來自民眾存款，以至於民眾在大選中對恢復羅斯福改革的熱情空前高漲，桑德斯一提到恢復羅斯福改革就會贏得熱烈的歡呼和掌聲，美國主流媒體無論怎樣封鎖桑德斯的改革主張也無濟於事。
桑德斯在大選中圍繞着恢復羅斯福時代的金融法規，同希拉里展開了一場頗有啓發意義的激烈辯論。
美國熱門總統候選人桑德斯稱在講演中稱，他將推行的最重要政策就是恢復羅斯福時代的真正金融改革，重新制訂適合21世紀的格拉斯—斯蒂格爾法案，實施釜底抽薪切斷金融投機的融資渠道的治本之策，這樣才能根本治理網絡泡沫、次貸泡沫的反覆爆發。
桑德斯還駁斥了希拉里認為這一法案無關緊要的説法：“我的競選對手希拉里説這一法案無法避免金融危機，因為不是大商業銀行，而是國際保險集團、雷曼那樣的影子銀行，才是造成危機的罪魁禍首。希拉里錯了。
影子銀行確實進行了無節制的賭博，但是，它們賭博的巨資來自何處？來自大商業銀行的民眾存款，受到聯邦存款保險公司擔保的存款，而這種融資行為是格拉斯—斯蒂格爾法案所禁止的。
我們不應忘記：羅斯福總統簽署這一法案，正是為了避免華爾街再次引發大蕭條，並且在長達數十年期間卓有成效，直到華爾街在里根推行金融自由化時期不斷削弱這一法案，並在克林頓執政時期徹底廢除了這一法案”。 [1]
美國前勞工部長羅伯特，對希拉里和桑德斯的金融改革發表了評論:“華爾街銀行巨頭威脅到了成千上萬美國人的利益，怎麼辦？
桑德斯説拆分大銀行，重新制定格拉斯—斯蒂格爾法案，實行商業銀行和投資銀行的分業經營。
希拉里説，多收一點税，多搞一點監管。希拉里的建議將縱容華爾街混水摸魚，我認為桑德斯是正確的，唯一阻止華爾街放縱無度的辦法，是拆分大銀行並恢復格拉斯—斯蒂格爾法案，進行徹底、大膽和公開的監管改革，以促使華爾街難以逃避金融監管”。 [2]
美國統治精英還採取了各種措施阻止民眾支持桑德斯，如紐約選舉中限定提前半年登記才有投票資格，而半年前許多民眾還根本不知道桑德斯的競選活動，據估計種種限制將導致數百多萬桑德斯的支持者將難以投票，僅僅紐約的一個社區就有十多萬年輕選民被拒絕投票。
桑德斯初選遭到失敗的州幾乎都有種種投票限制，而在沒有種種投票限制的州幾乎贏得了全部的勝利。
據民間網站的詳細統計分析發現，排除了種種人為操縱限制導致的選票流失，桑德斯實際上贏得了這次大選的民主黨初選。這雖然反映了美國主流精英擁有排除異己的巨大博弈力量，但是，桑德斯幫助喚醒了民眾而民眾支持桑德斯形成了巨大壓力，迫使民主黨精英不得不作出某種姿態拉攏選民。
2016年6月美國民主黨負責起草大選綱領的委員會，同桑德斯磋商並採納了許多桑德斯提出的政策主張，如禁止華爾街大銀行運用民眾存款進行各種金融賭博，為此將考慮採取一系列措施包括恢復羅斯福的改革措施，特別是禁止銀行資金流向投機的現代版格拉斯—斯蒂格爾法案。
倘若沒有桑德斯和民眾施加的強大博弈壓力，民主黨採納這一華爾街深惡痛絕的建議是難以想象的。
桑德斯警告希拉里要想贏得他的支持者的選票，必須拿出實際行動來證明她不是華爾街的人。
7月份民主黨高層領導機構通過投票表決一致決定，將恢復羅斯福的格拉斯—斯蒂格爾法案寫入大選綱領，通常反對政府監管的美國共和黨這次也主張恢復羅斯福改革，這意味着無論誰贏得大選都會恢復羅斯福的金融監管法案。
歷史上羅斯福金融改革如何拯救了美國？
1929年美國股市崩盤後整個社會陷入恐慌，胡佛總統多次召集華爾街銀行家開會，動員他們籌集資金挽救股市以阻止恐慌情緒蔓延，人們也期盼着股市反彈似乎這樣經濟就能復甦，這種做法同美聯儲今天刺激股市財富效應的思路相似。
大銀行家們雖然成功促使股市出現了幾次較大反彈，但是，工業生產、就業的下滑並未好轉反而每況愈下，加劇了大量資源流出實體經濟進入虛擬經濟，反而削弱了修建胡佛大壩等有限的刺激經濟措施，結果死貓反彈行情難以持續股市泡沫破滅再次崩盤。
1933年羅斯福推出了格拉斯—斯蒂格爾金融監管法案，其思路同胡佛執政時期政策截然相反，非但不挽救泡沫反而對其釜底抽薪，非但不鼓勵資金流入股市反而徹底切斷了其銀行融資渠道，遏制投機的同時還擴大公共投資刺激實體經濟，華爾街詛咒羅斯福的措施會加劇股市暴跌和經濟衰退，但是，從1934年起美國經濟明顯穩定下來並開始進入復甦。
二戰期間美國金融監管更加嚴格地禁止資金流入股市，工業高速增長卻刺激了沒有任何泡沫的股市大牛市。
為何羅斯福的金融監管法規嚴禁銀行資金流入股市，美國資本市場卻反而出現了長達七十多年的繁榮穩定？西方主流經濟理論認為自由市場能夠自發實現均衡，任何政府幹預都會降低效率並妨礙市場恢復均衡，羅斯福監管法規如此嚴厲干預銀行自主經營，西方主流經濟學無法給予任何合理解釋和理論支持。
1999年，克林頓簽署廢除格拉斯—斯蒂格爾金融監管法案
羅斯福金融改革卓有成效但卻遭到大多數議員投票廢止，除了華爾街收買之外還同西方主流經濟學的缺陷有密切關係。
2016年我的新著《金融軟戰爭—當心股票、存款橫遭劫掠》，提出了支持羅斯福金融改革的新市場失靈理論和特大危機理論：主流西方經濟學中的市場供給需求曲線看似非常科學、美妙，其實僅僅適用於價格均衡點附近供求缺口不大的情況。當出現過大供不應求缺口並遠離均衡價格時，價格暴漲往往導致大量資本湧入追逐投機暴利，導致正常的需求曲線嚴重扭曲從向下傾斜變成向上傾斜，這意味着市場價格機制出現失靈並難以促使供求恢復均衡。
1929年大蕭條前夕出現了融資融券、股指期貨等金融工具創新，銀行利用聚集的鉅額存款資金催生股市等投機泡沫，供求缺口、市場失靈和投機泡沫都達到了前所未有規模，促使股市等投機泡沫具備了破壞國民經濟的巨大威力，一旦泡沫破滅民眾的股票、存款都會蒙受慘重損失，巨大泡沫破滅與傳統生產過剩相互共振大大加深了經濟危機。
這意味着金融資本主義階段經濟危機的特點發生了根本改變，傳統經濟週期演變為具有大蕭條特點的特大混合型經濟金融危機。
羅斯福總統實施新政和加強金融監管的效果顯著，其原理在於限制、縮小各種金融資產的市場供求缺口，禁止中央銀行貨幣發行直接、間接流向投機領域；禁止商業銀行利用鉅額民眾存款參與各種金融投機，特別是利用鉅額民眾存款提供購買股票的融資，從而有效限制了金融資產市場的供求缺口和市場失靈。
20世紀美國曾施壓日本、東南亞推行金融自由化，打開了國內外資金流向股市、樓市投機的閘門，央行、商業銀行資金洶湧流入刺激泡沫空前膨脹，但是，美國卻仍然實行同金融自由化截然相反的羅斯福法規，禁止央行、商業銀行的資金流向各種投機領域，結果日本、東南亞爆發了金融危機而美國卻安然無恙。
倘若當年日本、東南亞也熟知羅斯福法規就能拒絕美國施壓，能否運用羅斯福法規保護自己關係到民眾股票、存款安全，關係到是否爆發金融危機並陷入長期的經濟停滯。
羅斯福改革迴歸給中國帶來的機遇與挑戰
美國金融改革思潮驟然出現劇變出乎許多中國人的預料，金融界、理論界、輿論界都應關注這一重大變化的深遠影響。
金融界多年來一直將當前美歐金融模式當作改革榜樣，如寬鬆貨幣政策、監管模式、股市註冊制、融資融券等，中央銀行、證監會、商業銀行、證券公司都習慣於借鑑美歐經驗，聽取美國前財政部長、高盛前高管保爾森等權威的意見。
但是，今後羅斯福的金融改革強勁迴歸意味着發生天翻地覆改變，華爾街及其公開的代理人已經成為了美國的99%階層的公敵，美國金融模式也暴露出再次誘發大蕭條的嚴重弊端，徹底地被剝取了最完善、最高效的金融模式的外衣，否則偏袒華爾街的民主、共和兩黨不會都公然翻臉，祭出恢復令華爾街人士深感惶恐不安的羅斯福嚴刑峻法。
今後無論美國主流媒體如何偏袒華爾街並詆譭羅斯福改革，無論華爾街如何操縱政界的代理人進行激烈的抵抗、反攻，最終都無法阻擋羅斯福的真正金融改革迴歸的歷史潮流。
美國眾多富豪都犯下了不知道資本自由會走向反面的錯誤，他們誤以為既然自己渴望不受約束的謀利自由，也不應該限制華爾街金融資本渴望投機暴利的自由，這樣就放縱極少數金融寡頭剝奪了大多數資本家的謀利自由。
除了1%超級富豪之外大多數富豪都深陷財富縮水和瀕臨破產困境，眾多富豪變成了“憤怒富豪”像“憤怒青年”一樣激烈抗議，橫跨房地產、媒體領域的特朗普和破落富豪雲集的右翼茶黨，都反映了各個行業的富豪變成被華爾街覬覦獵物的憤怒心情。
中國新興富豪已經進入了各個行業很少數涉足金融領域，他們應該意識到羅斯福改革是保護自己的法寶，應督促媒體積極宣傳羅斯福改革正迴歸的消息，不然遲早像美國大多數行業的眾多富豪一樣變成“憤怒富豪”，像日本曾經叱吒風雲的大企業一樣也紛紛淪為被收購對象。
羅斯福的監管法規主要是震懾華爾街金融寡頭的尚方寶劍，對一般金融從業人員來説是防止其犯錯的保護傘。
美國羅斯福金融改革切斷了銀行鉅額存款資金進入股市渠道，既防止了股民受騙被套損失又保障了儲户存款安全，非但沒有損害股市發展反而催生了沒有泡沫的大牛市，庇護着美國資本市場出現了長達七十多年的穩定繁榮，從未像2008年那樣出現大商業銀行、投資銀行瀕臨破產困境。
實體經濟領域的企業家更是盈利豐厚、蓬勃發展，從未像現在這樣深陷業務萎縮、瀕臨破產的困境。
倘若中國早點重視羅斯福法規就能避免大股災損失，金融界人士就會受到法律提醒不能用民眾存款刺激股市投機，就不會違反“不能借錢炒股”的基本常識和投資戒律。
羅斯福的監管法劃出了法律紅線來禁止有害金融行為，如商業銀行提供貸款間接支持融資融券行為是非法的，央行甚至被禁止向投資銀行、證券公司提供票據貼現，更不要説向各種資本市場提供救市巨資刺激泡沫。
證監會還有人稱鼓勵商業銀行和國際資本進入期貨市場，還稱資本市場全球化和跨國資本流動是不可阻擋的潮流，但是，羅斯福的監管法規嚴禁商業銀行資金流入股市、期貨市場，嚴厲禁止混業經營並要求實行分業經營和分業監管，無論是保護幹部少犯錯誤還是強制投資者戒賭都是治病良藥。
理論界、輿論界人士將會感到難以理解、解釋新歷史潮流，流行的市場經濟理論普遍認為政府幹預會降低效率，為什麼羅斯福的法規如此嚴厲干預商業銀行的經營活動，甚至還將實施流行金融自由化主張的人當作罪犯懲辦？
當年羅斯福的金融改革雖然成功防止大蕭條長達七十多年，但是，西方經濟學界沒有提出理論創新來支持羅斯福的金融改革。
羅斯福從1933年執政就開始實施了“新政”改革，而凱恩斯的《就業、利息與貨幣通論》發表於1936年，當年羅斯福只能借鑑前蘇聯的社會主義實踐和馬克思理論，由此可見，羅斯福改革同社會主義和馬克思主義有淵源關係，對建立有中國特色的社會主義市場經濟有着重要的借鑑意義。中國輿論界應及早了解並積極推動這一進步的歷史潮流，否則也會跟隨美國主流輿論陷入尷尬兩難的困境。
美國金融改革風向鉅變給中國帶來了機遇與挑戰。我的新著分析了全球民眾股票、存款面臨的被掠奪威脅，指出中國應儘快制定本土版的格拉斯—斯蒂格爾法規，這樣就能避免先用數萬億元的融資融券巨資刺激股市泡沫，再用數萬億元的救市巨資挽救股市造成的資源浪費，還能合理合法拒絕美國施壓允許國際資本自由流入。
華爾街、對沖基金的資金來自央行、商業銀行的廉價貸款，美國一旦恢復羅斯福法規就會將海外當作泄洪渠道，讓美元洪水湧入中國以謀求投機暴利彌補國內損失，中國製定本土版羅斯福法規才能阻止美國轉嫁危機損失。
羅斯福法規迴歸還暴露出美國虛假的復甦和大牛市本質，美聯儲濫發貨幣刺激大牛市及其相關經濟增長是非法的，中國認清這一點就能避免效仿當前美國的災難性金融模式。
2008年全球危機以來美聯儲打着國際協調貨幣政策的幌子，誤導各國央行發放天量貨幣刺激各種資產泡沫，這種被羅斯福法規視為有害的、非法的國內生產總值增長，誤導了各國經濟學家對全球經濟形勢的嚴峻性的判斷。
2015年以來國際貿易已經持續十多個月滑坡，這種歷來被稱為全球經濟衰退的不正常狀況，卻被美國依據摻水的全球國內生產總值數據判斷為基本面良好。這實際上是輿論煙幕掩護下的金融戰爭攻勢，旨在誤導各國坐視生產過剩、通貨緊縮蔓延到各個行業，逐步引發生產過剩與泡沫破滅相互共振的特大危機。
注：【1】-【2】均來自Pam Martens and Russ Martens: Key Segments of Bernie Sanders’ Speech on Wall Street Reform Disappear
January 6, 2016，http://wallstreetonparade.com/2016/01/key-segments-of-bernie-sanders-speech-on-wall-street-reform-disappear/
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