孫伊萍出走盧敏放上位 蒙牛能再次叫板伊利嗎？

在留下了題為《但願人長久，千里共嬋娟》的企業內部信後，孫伊萍在9月15日中秋月圓之夜告別了蒙牛。

據智通財經網9月16日報道，曾在可口可樂任職的孫伊萍説話直爽，行事雷厲風行，頗受業內認同。但孫伊萍掌舵蒙牛的4年內，交出的成績單難言令人十分滿意，在和伊利的比拼中，蒙牛也逐漸落於下風。此次換人和中糧集團的換帥有何關係？新上任的盧敏放又將帶領蒙牛走向何處？諸多問題，有待未來一一分解。

8月25日，時任蒙牛總裁孫伊萍（右一）在中期業績説明會上回答問題，時任雅士利總裁盧敏放（左二）在傾聽。

中糧集團換帥是否影響蒙牛？

今年1月召開的中糧集團中層以上管理人員大會上宣佈，趙雙連同志任中糧集團有限公司董事長、黨組書記，免去其中國儲備糧管理總公司董事長、黨組書記職務；而寧高寧轉而擔任中國中化集團董事長、黨組書記。

人員調整後，改革動作接踵而至，今年6月13日，國務院國資委披露，中糧集團明確提出“瘦身健體”計劃，以“小總部、大業務”為原則，壓縮管理層級，實現三級管控。中糧集團提出，通過三年攻堅規劃，計劃旗下法人單位減少20%，虧損企業虧損額減少50%以上、虧損面顯著下降。根據“瘦身健身”計劃，中糧集團共計確認改造提升類企業65家，強化管理類企業91家，兼併重組和淘汰退出類企業102家。

隨後在7月18日，中糧集團與中紡集團啓動戰略重組，中糧國有資本投資公司改革試點方案公佈。

有乳業人士猜測，蒙牛的換帥和中糧集團的換帥有一定關係，寧高寧離開後，下面也會進行相應的人事調整，並不意外。

至於蒙牛的新任掌門人盧敏放，智通財經瞭解到，此前他一直任蒙牛乳業控股的雅士利集團總裁。

而在加入雅士利之前，盧敏放曾在多家跨國企業任職，曾擔任過達能早期生命營養品公司大中華區主席職務，並在美國通用電氣及強生（中國）擔任過管理職務。對於新任蒙牛總裁一職，盧敏放表示：“非常感謝中糧及各位股東、董事會和蒙牛同仁對我的信任。蒙牛是中國乳業的領軍企業，我期待和強大的蒙牛團隊一起，全面提升企業運營效率，進一步強化渠道和營銷體系，成就蒙牛百年營養健康食品公司的夢想。”

對標伊利，蒙牛已處於明顯下風？

蒙牛與伊利多年來的較量，一直是乳製品行業的一大看點，從2016年兩家企業的中報來看，伊利佔上風的趨勢明顯。

蒙牛方面，根據2016年中報顯示，上半年營收272.572億元，相較於2015年上半年255.64億元，增長6.6%。其中，不含雅士利，集團收入增長7.0%至人民幣261.047億元。公司擁有人應占利潤同比下降19.5%至人民幣10.773億元。

利潤下降，蒙牛把原因歸結到了小夥伴不給力的頭上，中報表示，因聯營公司應占利潤從上年同期的1.433億元大幅減少至今年的虧損1.546億元，及雅士利利潤減少的情況下，本集團息税折舊攤薄前利潤（EBITDA）下降6.9%至人民幣21.551億元，而這個數據在去年同期為23.156億元。

盧敏放之前執掌的雅士利，確實給蒙牛帶來了一定影響。今年上半年，雅士利實現營收11.47億元，同比下滑21.7%；淨利潤0.151億元，較上年同期的1.093億元大幅下滑86.2%。

反觀伊利，2016年上半年利潤方面進步明顯，報告期內，伊利累計實現營業總收入300.87億元，與上年同期相比持平；實現利潤總額38.07億元，比上年同期增長19.41%；淨利潤32.11億元，較去年同期增長20.63%。

細分領域方面，伊利的優勢已較為明顯。市場調研機構AC尼爾森數據顯示，報告期內，在國內乳製品整體市場，伊利零售額市佔份額為20.1%，穩居市場第一。其中，常温液態奶零售額市佔份額為30.9%，位居細分市場第一。低温液態奶零售額市佔份額為16.7%，比上年同期提升近1.1%；嬰兒奶粉產品全渠道零售額市佔份額為4.9%，位居國內品牌第一。根據行業信息統計，報告期內伊利冷飲產品銷售額蟬聯全國第一。

伊利領先蒙牛的另一個關鍵點在於現金流，目前伊利輕資產化明顯，銀行貸款下降54億，資產負債率約為40.6%，手持淨現金100億元；而蒙牛資產負債率為47.8%，銀行貸款102億元，手頭現金僅為52億元。現金流充裕的伊利，在調整過程中會更遊刃有餘。

至於關鍵的ROE數據，從2009年開始，蒙牛的ROE一路下滑，2015年ROE只有7.9%，而伊利過去5年ROE平均值為22.3%，2016年下降的可能性不會很大。

在中期財報中，蒙牛認為，在宏觀經濟持續低迷、原奶供給過剩、進口跨境電商不斷衝擊下，加上政府大力推行更嚴格的食品安全監管，乳品行業面臨著嚴峻挑戰。但無論是蒙牛亦或是伊利，所共同面對的中國全面開放二胎政策、消費者人均收入增加和城鎮化持續推進等因素，卻難言利好，消費升級、人口紅利消失等憂患始終籠罩在乳業上空。收歸到盧敏放麾下的蒙牛，未來能扳回一城嗎？

（文/鄭安之）