美元飆升 人民幣匯率直逼6.9創8年新低

【文/觀察者網 莊怡】特朗普旋風帶動美元指數飆升至100點，人民幣兑美元匯率再次承壓出現貶值。

今日（11月15日），人民幣兑美元中間價報6.8495，下調204點，這是繼本月4日來第八天下調中間價，同時也創下了繼2009年6月來的近8年新低。（見文末第二張圖）

今日全天，人民幣兑美元在岸匯率一度衝至6.8640；人民幣兑美元離岸匯率，截止北京時間17:18分，也已經跌至6.8724，雙雙貶值，挑戰新的關口6.9。

雖然人民幣兑美元持續走貶，但兑歐元和日元仍然相對穩健，A股市場紋絲未動，央行也沒有出手干預的跡象。

中國社會科學院世界經濟與政治研究所肖立晟博士接受觀察者網採訪表示，本輪人民幣貶值壓力主要來自一方面特朗普上台後美國經濟增速預期上升，另一方面美聯儲12月加息預期升温，帶動的美元指數上漲。此外，在嚴格的資本管制和新的匯率形成機制下，人民幣貶值的壓力也一直沒有釋放。

上一輪的美元指數飆升超過100，正是在2015年12月7日第一次美聯儲加息前夕。（點擊可看大圖）

特朗普贏得大選當天，美國各種股指先大幅下跌之後，市場很快恢復平靜。

隨後特朗普執政綱領日漸清晰，比如特朗普提出美版4萬億基礎設施建設計劃，要將美國年均經濟增速提升到3.5%的目標，主要通過大規模全面減税、放鬆政府管制、大力發展傳統能源等措施來拉動經濟增長。市場預期正面，因而大幅推動了美元指數的飆升，11月14日，美元指數攀升至2015年12月以來的歷史高位，升至100.22。

此外，近期美聯儲官員的偏鷹派表態均推升了美聯儲12月的加息可能。

美聯儲副主席也曾在本月11日表示，目前美國的通脹水平和就業率已經接近美聯儲的目標，這為美聯儲未來加息打下了基礎。

加息預期的升温也助長了美元指數攀升。

從目前人民幣匯率形成機制來看，能夠理解目前人民幣貶值的壓力。

此前，肖立晟在和餘永定合作研究成果《對近期人民幣匯率加速貶值的一些思考》一文中表示，“本輪人民幣匯率主要依據“收盤價＋籃子貨幣”機制進行調整，由於美元指數帶動籃子貨幣上漲，人民幣則需要對美元貶值來穩定籃子貨幣。”

文中稱，單獨來看，兩種機制都有其合理性，但是合在一起就會出現一些問題。根據收盤價，國內經濟指標好轉會帶動人民幣匯率走強。根據籃子貨幣，當美元相對歐元升值時，人民幣要相對美元貶值。兩種機制在面對不同的衝擊時可能會相互抵消或者相互強化，最終人民幣匯率的走勢可能反而會脱離經濟基本面。

文章提到了“收盤價＋籃子貨幣”機制下的四種情景：英國脱歐和美國特朗普上台引發的人民幣貶值，都屬於同一種。

這一種情形表現為：國內經濟沒有起色，而美元指數開始飆漲。二者相互加強，因此在國內經濟沒有惡化的情況下，人民幣匯率中間價受強勢美元影響開始迅速貶值。

比如，在今年7月的英國退歐和10月英國首相May的“硬退歐”影響下，歐元英鎊暴跌，美元暴漲，人民幣均受其強勢拖累貶值，10月份甚至在短期12個交易日貶值1.5%，接近過去8個月的貶值幅度。

而這一次特朗普上台，還有美聯儲加息的疊加因素。

2005年以來美元兑人民幣走勢圖，先升值後於2014年開始，一改單邊浮動走勢。

不過，長期來看，人民幣貶值也不值得憂慮，從年初至今，人民幣匯率貶值幅度，遠小於歐元英鎊等儲備貨幣。

新華社援引市場人士分析認為，應避免過分關注美元走強等市場因素形成的短期擾動，而應當更為關注經濟發展的中長期趨勢。餘永定曾在觀察者網發表文章稱，人民幣不存在長期貶值基礎。

不過，美聯儲12月加息的預期漸濃，回顧去年美聯儲加息前後的金融市場動盪，在人民幣匯率逼近7的重要關口，市場人士認為，管理層或有可能出手，以維持人民幣匯率的基本穩定。

本文系觀察者網獨家稿件，文章內容純屬作者個人觀點，不代表平台觀點，未經授權，不得轉載，否則將追究法律責任。關注觀察者網微信guanchacn，每日閲讀趣味文章。