全球央行狂拋美債 中國5個月減持1283億美元

【觀察者網 綜合】12月15日美國財政部公佈的數據顯示，在截至10月底的12個月內，海外央行累計拋售美債規模達到4030億美元，再次創下歷史紀錄。

2001年至今海外央行拋售美債變化情況

中國10月大幅減持413億美元的美國國債，持債總額降至1.1157萬億美元，創下自2010年7月以來新低。

2008年至今中國持有美債的變化情況

日本10月減持45億美元，持債總額為1.1319萬億美元。當月日本超越中國成為美國第一大債權國。

從6月開始，中國連續5個月減持美國國債，6月、7月、8月、9月、10月減持規模分別為32億美元、220億美元、337億美元、281億美元和413億美元，共計減持1283億美元。

中國的外匯儲備從2014年開始下跌，現已下跌至3萬億美元左右，跌幅達25%，離岸人民幣對美元已下跌了15%左右。各界普遍認為此舉是為了應對特朗普旋風下美元走強之勢，央行以此來支撐人民幣。

同時，不少市場人士認為中國過去還借道比利時持有大量美債，10月比利時所持美債規模也由1430億美元降至1170億美元，創2015年夏季以來最低。

2010年至今，比利時所持美債變化情況

美國知名財經博客Zero Hedge分析認為，鑑於比利時與中國極為相近的美債減持軌跡，外界普遍猜測中國已經開始交易託管於比利時的美債。

如果將中國和比利時所持美債加在一起，其總額的變化就和中國外儲每個月的變動幾乎一致。

Zero Hedge還稱，中國外儲近期快速下滑主要是因為官方在支撐人民幣匯率，同時這也表明中國拋售美債也是為了獲得美元流動性。

中國和比利時自2013年以來所持美債的變化曲線對比

海外央行狂拋美債的原因是“美元荒”？

報告顯示，自2016年5月至2016年10月底的5個月來，外國主要債權人持有的美國國債總額由6.28萬億美元一路下跌至6.04萬億美元，為1年來的最低位；其中官方持有也從4.0374萬億降至3.8415萬億，同樣為1年以來的紀錄低位。很明顯的是各國央行、主權財富基金和官方機構都在清算他們的美國國債。而國債收益率達到兩年來的新高，預示各國對在特朗普的財政刺激下，美國未來增發國債的擔憂。

這些減持的國債到哪裏去了？美國財政部8月數據即顯示，買盤都是私人投資者。10月報告顯示，國外私人購買美債達605億美元，銀行購買達188億美元，而國外官方機構淨減持達417億美元。

特朗普要發動1萬億美元的債務旋風，而現在美聯儲又要開始加息。投資者期待在特朗普任期看到更快的美國增長，隨之是美元一路飆升，美債長期收益率上升。

此外，特朗普的基建計劃令不少投資者擔心美國未來發債規模將會飆升，並因此拋售美債。11月和12月數據將顯示出，在特朗普當選美國總統後中國將如何應對，因而未來兩個月的數據尤其需要關注。

從中國外儲變動來看，11月末中國外匯儲備又大幅下降了691億美元。國家外匯管理局有關負責人表示，從11月情況看，央行向市場提供外匯資金以調節外匯供需平衡、美國大選後非美元貨幣對美元匯率總體呈現貶值、債券價格出現回調等多重因素綜合作用，導致外匯儲備規模出現下降。

機構和專家看法：

國泰君安宏觀團隊認為，在11月外匯儲備下降數額中，有近一半（約300億美元）源於匯率折算因素，追根溯源，均和特朗普當選後美元強勢有關。他們表示：

11月外儲減少的主要原因，一是非美元貨幣貶值和歐美國債價格回調的估值效應，造成外儲損失超過300億美元；二是外匯市場交易規模放大，11月美元兑人民幣日均即期詢價成交量2015年9月以來首次衝上300億美元。追根溯源，二者均和特朗普當選後美元強勢有關。

中國現代國際關係研究院全球化研究所主任劉軍紅向澎湃新聞指出，“如果我們能判斷出世界經濟出現新復甦勢頭，並出現其他可投資資產，同時預測美債將被拋售，那麼賣出美債也將會是正確的選擇。”

劉軍紅還預測道，美元貶值將在特朗普上台後發生，作為美國最大的債權國，日元升值又將成為日本的難題。美國康奈爾大學經濟學教授、前國際貨幣基金組織（IMF）中國部負責人Eswar Prasad認為，中國購買美國國債為美國預算和經常賬户赤字提供充足的、廉價的融資的那種日子，也許已走到了盡頭。

上海新金融研究院學術委員李迅雷向澎湃新聞指出，這個趨勢的出現主要原因還是在於美聯儲加息，貨幣政策轉向正常化，全球流動性拐點出現，減持美債是為避免美國國債價格下跌的避險行為。“隨着外匯佔款的減少，央行也是藉機收緊政策，減少貨幣供給，同時通過逆回購與MLF（中期借貸便利）等方式向市場釋放流動性。隨着不再超發貨幣，減持債券與股票，全球流動性拐點出現，各國利率將逐漸上行。”

（綜合華爾街見聞、澎湃新聞等消息）