金融時報：騰訊殺手級應用全球最多，治理水平好於谷歌和臉書
騰訊是中國最著名的企業之一，該公司旗下的眾多產品都滲透到了中國人的日常生活中。21日，英國《金融時報》援引金融分析師的觀點稱，騰訊已經是一家社會企業，擁有全球最多的殺手級應用。更有研究人士認為認為，騰訊的治理水平好於谷歌和臉書，不過其發展有典型的美式風格。
報道稱，中國互聯網三巨頭的本土身份具有極大優勢，但是也有“不利”的一面，那就是包含審查制度和侵犯隱私可能性的“極權陰影”。
以下為《金融時報》原文：
徐燁（音譯）是十分現代的都市“千禧一代”。她在上班途中閲讀科學文化類的文章，到了公司聽老闆吩咐辦事，午餐吃的是非政府組織管理的一個社區花園生產的有機食物，下班後順路買手工麪包帶回家。
她説，按照中國人的標準，她在上海的生活有些“古怪”。但她在一個重要的方面卻是再典型不過了：與數億同胞一樣，她每天花很長時間在她智能手機上安裝的微信上度過，這是一款非常受歡迎的即時通訊應用。
她的“互聯生活”在很大程度上要歸功於騰訊，這是一家市值高達2250億美元的互聯網公司，它的社交平台已成為中國人生活中的一部分。對於徐燁等許許多多的人而言，騰訊的眾多應用和服務為他們提供了工作、玩樂和付款的手段。
一位銀行人士表示，它是“社會企業巨擘”：單單一家公司就彙集了中國版的Facebook、WhatsApp、Spotify、Kindle和ApplePay。滙豐銀行互聯網分析師曾琪表示，騰訊擁有“全球最多的殺手級應用”。微信加上海外版的WeChat總共擁有8.46億月度活躍用户。
騰訊還有為數眾多的大手筆投資，持有中國最大駕乘共享公司滴滴出行的股份，也參股了多家初創企業。騰訊還涉足人工智能、電動汽車和共享單車領域。騰訊的頂級黑客成功地遠程控制了特斯拉的Model S，迫使這家美國汽車製造商推出了一個安全補丁。
“他們先從渠道做起，如今正試圖在所有力所能及的業務上實現貨幣化，”普華永道新興技術業務合夥人李敬思表示，“傳統企業先弄出產品，然後説‘現在讓我們尋找客户吧’，騰訊卻相反。”
總部在深圳和騰訊很相稱。昔日落後漁村已成為毗鄰香港的繁華大都市，1992年，鄧小平就是在這裏引領當時還被孤立的中國走上了生機勃勃的資本主義道路，如今，這裏已成為中國的硅谷。
騰訊有3000名員工，其中超過一半從事研發工作。目前騰訊最大的市場在本土，但也在海外涉足眾多行業，其WeChat支付應用甚至可以在拉斯維加斯的凱撒宮酒店使用。
里昂證券（CLSA）研究分析師梁向奕表示：“到處都在用，美國，歐洲——特別是在華語人羣中，因為如果你想要聯繫中國的生意夥伴或家人，一般都只會用微信。”
騰訊和百度、阿里巴巴並稱“中國互聯網三巨頭BAT”。但騰訊於2014年6月在香港上市，有別於都在美國上市的兩家競爭對手。
騰訊選擇香港為上市地受到了讚譽。獨立研究公司Radio Free Mobile創始人理查德·温莎（Richard Windsor）表示：“騰訊的公司治理水平好於谷歌和Facebook。”他指的是騰訊放棄了在美國允許但在香港禁止的雙重股權結構。
然而，一位銀行人士表示，從戰略上來説，騰訊的發展道路與硅谷同行類似。“騰訊的發展有典型的美式風格：（IPO後）頭三四年，它什麼都沒做；（管理層）只是兑現了承諾。”
這種穩紮穩打的做法體現了騰訊創始人馬化騰的風格，與同宗的阿里巴巴的馬雲不同，馬化騰不喜歡成為公眾關注的焦點，他衣着低調，同事和朋友説這符合他的書呆子形象。
作為科班出身的工程師，45歲的馬化騰位列《福布斯》全球富豪榜第46位，淨資產為219億美元。但與奢華的生活方式相比，他更喜歡從事慈善，唯一彰顯個人財富的是他在香港的一幢豪宅。
付費內容
1998年，馬化騰創辦了騰訊，推出即時通訊服務QQ，不是像硅谷公司那樣在車庫創辦，而是在深圳的一個科技園，那裏滿是銷售山寨手機的販子和個人電腦維修商。2004年，騰訊涉足網絡遊戲，如今網遊已成為其主要收入來源，今年第三季度實現銷售額182億元人民幣 ，佔集團近一半。與本土競爭對手網易不同，騰訊基本上只代理遊戲，而不是自己製作。
不過今年騰訊加大了在遊戲上的賭注，斥資86億美元購入芬蘭遊戲開發公司Supercell多數股權，由一個投資者財團負擔部分成本，並保持Supercell管理層不變。Supercell出品的遊戲包括《部落衝突》。
“他們在遊戲領域有着長遠眼光，”一位銀行人士表示，“它們無疑放眼海外。”他估計，在他們日常考察的交易中，有一半在遊戲領域。
騰訊把內容（特別是獨家、有版權的內容）放在最重要位置上。它採用“免費增值”模式，免費提供部分內容，對高端內容收費。
滙豐的曾琪表示，這符合“中國用户日益願意為內容付費的傾向”，中國用户最初不願付費，寧可選擇盜版電影和音樂。
“過去兩年中，中國政府一直在打擊盜版內容，即便你現在仍可以獲得盜版內容，但與百度和其他供應商提供的內容相比，盜版的質量非常糟糕，”他表示，“對於怎麼把優質內容放置在付費牆後面，運營商變得更加聰明瞭。”
擁有NBA中國大陸獨家網絡播放權的騰訊，對體育業務基礎會員每月收費22元人民幣，高端會員則收費60元人民幣。
另一位銀行家補充稱，與阿里巴巴一樣，騰訊“遠不止模仿（西方）”。“他們正在發明和再發明業務模式”。騰訊先推出了微信朋友圈，Facebook才增加Messenger功能和以220億美元收購WhatsApp。
支付是另一個例子。中國的第三方智能手機在線支付市場讓美國市場相形見絀：艾瑞諮詢（iResearch）估計，中國這個市場2016年價值15.7萬億元人民幣——是eMarketer預測的美國市場2017年625億美元價值的28倍——到2018年將達到28.5萬億元人民幣。
支付市場由支付寶主導，後者由阿里巴巴旗下螞蟻金服運營，佔有逾一半的市場份額，但花旗銀行數據顯示，今年第三季度財付通以38.3%的份額排名第二。
馬化騰今年5月表示，騰訊移動支付日均交易超過5億筆，在有着發紅包傳統的中國農曆新年期間，逾25億個虛擬紅包通過其平台發出。
騰訊對於從其月度活躍用户數據庫獲取盈利持謹慎態度。它目前限制每位用户每天最多發一條廣告，而不是在朋友圈用廣告狂轟濫炸，從而像Facebook那樣遭受抵制。
瑞銀估計，微信朋友圈的廣告量與非廣告內容的比率大約是1%，而Facebook的這一比例是7%-10%，這讓微信有了很大的增長空間。2015年，在線廣告佔到微信收入的17%。
艾瑞諮詢表示，中國移動廣告市場在2015年價值900億元人民幣，同比增長178%，並預計從2015年到2018年期間複合增長年率達到54%。
然而，對中國互聯網三巨頭及其全球同行來説，從用户（及其數據庫）身上盈利可以帶來真正的開闢王朝之鑰。
與其他地區一樣，中國原生廣告日益增長，騰訊正幫助改寫數字廣告的業務規則。以騰訊製作、歐萊雅贊助的娛樂節目《約吧，大明星》（A Date with a Superstar）為例，歐萊雅的化妝品飄浮在屏幕上。廣告時代將這個節目描述為“本質上是一部商業大片”。
其他消費品公司紛紛效仿，展開類似的合作。一位分析師表示：“它們正在吸引以前活躍在電視上、現在擁抱在線廣告的大金主。”
並非所有人都看好貨幣化故事。温莎指出，騰訊各個不同的平台讓它更難整合利用它們坐擁的大數據。例如，QQ和微信迄今仍未完全整合。
他説：“我認為騰訊還沒有準備好在2017年抓住這個機遇，因此短期內放緩顯得不可避免。”
大數據，老大哥
中國互聯網三巨頭的本土身份具有極大優勢：國際競爭對手基本上被排除在外，三巨頭的成功至少部分歸因於沒有面臨Facebook、Twitter和谷歌等的競爭。
然而，在社會主義中國擁有本土身份也有不利的一面，極權陰影籠罩着互聯網三巨頭。
首先是明確的審查制度。騰訊的微信有兩套審查制度，在中國境外註冊的用户能夠比國內註冊用户看到更敏感的話語，這有利於其全球的擴張。
更隱秘的審查可能來自中國基於在線行為建立社會信用評級體系的計劃。表面看來，這能填補一個明顯的空白。貝恩公司的金融服務合夥人項安達表示，中國快速但不均衡的發展意味着，估計只有20%-30%的人口被現有的評級體系覆蓋。
令人擔憂的不只是因為在線記錄不佳而無法獲得貸款。一些人擔心，中國政府去年發佈的這份將會到2020年全國推行的計劃，旨在使用算法和大數據對公民的“誠實”、“守信”和信譽進行評價。倡導保護隱私的人士表示，最糟糕的情況是該體系的目的可能是為了實施大規模的監控。
一位分析師表示：“我有點擔心中國用户是否會反抗，信用評分是一方面，但社會評分似乎有點過頭。”
普華永道的李敬思補充稱：“我認為這是個危險的傾向。你現在能夠獲取真正的個人數據。你進入我私人的領域，這的確會引發一些擔憂。”
該計劃雄心勃勃，觀察者們懷疑到2020年是否能夠全面推行。到時（或許2020年以後也是），騰訊及其同行收集的大數據會被認真看待：一個關於消費者購物、餐飲、旅遊和財富的巨大信息寶藏。
尋找獨角獸企業：收購潮讓硅谷風投黯然失色
騰訊熱衷於締結交易。Dealogic數據顯示，在過去18個月裏，騰訊斥資376.5億美元進行收購，超過了硅谷風險資本集團紅杉資本同期266億美元的併購額。
騰訊最大規模的併購交易是收購了推出《部落戰爭》的芬蘭遊戲集團Supercell。但還有其他一長串較小規模的交易，這基本上可以分為兩類，一類是買進中國大型科技集團的股權，另一類是較小的孵化器風格的交易。一位銀行家表示：“他們在那裏尋找獨角獸企業。”
這讓它不同於阿里巴巴，後者不太熱衷於少數股權。但里昂證券的梁向奕指出，另一點不同是，騰訊在社交網絡的基礎之上打造商業生態系統，而阿里巴巴已經有了商業生態系統，正在打造社交平台。
騰訊入股的中國科技企業包括現在由優步和蘋果部分持股的叫車服務應用滴滴出行；電商網站京東；Craigslist風格的58同城以及送餐應用美團點評。所有這些網站都接受財付通支付。梁向奕表示：“它們只是把一切東西放在自己的平台上。”
騰訊有銀行家擔任高層職務，這有助於其投資活動。總裁劉熾平和首席戰略官詹姆斯·米切爾（James Mitchell）都曾在高盛工作過。
競爭對手的律師和投行家們對騰訊締結交易的方法表達了敬意。一位與他們談判的當事人表示：“沒有重新談判，就沒有峯迴路轉。”
另一人補充稱：“他們非常有原則，非常開明，是非常得體的中國人。”