梁海明：一帶一路不可忽視捕捉國際趨勢

新年伊始，從環球股市、匯市到大宗商品震盪一浪接一浪。國際市場風雲變幻，不但已嚴重衝擊了不少國家尤其是亞洲國家的經濟，也為我國的“一帶一路”建設提出了一個新命題：若未來國際經濟、金融市場的波動加劇，會否影響我國的國際產能合作與“一帶一路”建設進程？

對此，除了研究與“一帶一路”相關的國際關係、國際政治、軍事安全、國別研究和投資風險等領域之外，我認為，未來可能要加強以下幾個方面的研究，以適應最新的國際趨勢，保障“一帶一路”的順利實施。

其一，應加強對國際經濟未來趨勢的研究。

在“一帶一路”建設中我國若要加強國際產能合作，首先需要思考的是到底只有我國產能過剩，還是眾多“一帶一路”沿線國家也產能過剩？若國際市場尤其是“一帶一路”沿線國家經濟尚未復興或復甦，導致對外需求減少，必將影響我國希望通過國際產能合作，參與全球市場競爭和價值鏈重構的計劃。因此，正確研判國際經濟未來趨勢是其中的關鍵之一。

過去環球金融危機的歷史中，危機在發達國家的平均持續期為7年，在新興國家則是10年。依照此規律，2008年爆發環球金融危機之後，到2015年至2018年很可能是發達國家走出危機，但新興國家仍在危機中的錯配時期。

在這個時期內，發達國家通縮問題漸漸緩解，新興國家通縮問題仍陷困境，由於新興國家對全球經濟的增長貢獻已強於發達國家，這會導致全球的經濟增長水平較低，各國對外需求也較難有普遍上漲的動力。

那麼，環球的經濟究竟何時才能開始真正復甦，國際市場的需求何時才能開始上漲，什麼時候、什麼領域才是推動我國與“一帶一路”沿線國家的最好時機和選擇？這就需要我國加強國際經濟未來趨勢的研究，找出一個可供選擇，能夠互利互惠的方案和時間點。

此外，隨我國經濟進入中高速增長階段，未來幾年GDP6.5%至7%的增速可能會成為新常態，如何用國際社會易以理解的方式，及拿出有理有據，深具説服力的解釋，來令國際社會適應這一新常態，全面掌握我國經濟變化，對我國的發展仍保持信心，以及如何令“一帶一路”沿線國家相信我國經濟增速雖放緩，但仍有實力、仍有能力推動“一帶一路”的建設，能夠促進沿線各國的經濟發展，如何做好經濟領域的對外傳播，打好國際信心站，以釋開各國的疑惑，這也是未來我國在推進“一帶一路”過程中也要面臨的課題。

其二，應加強對國際金融趨勢的研究。

雖然不少發達國家逃離環球金融危機的泥坑，經濟開始復甦，但諸如美國、英國等發達國家的經濟復甦，很大程度上是靠量化寬鬆(QE)政策來實現的。這種大印鈔票推動經濟增長的方式下，經濟的增長勢頭不少只是“虛火”，而且資產泡沫容易越脹越大，一旦泡沫破滅則可能導致爆發金融危機。

尤其是在當前由美元主導國際金融體系下，世界主要國家的財金政策、金融機構業務過度同質化，實際上是擴大了風險的相關性，也增大了整個系統的脆弱性。雖然每個政府的財金政策、個體銀行所承擔的風險假設是一樣的，但如果這些假設的風險被證明是錯誤的話，整個金融系統都會受到感染。未來數年內會否再度引發新一輪的環球金融危機，值得各界關注。

如果環球或者區域內未來又爆發金融危機，那將對我國的經濟帶來什麼影響，以及對我國企業在“一帶一路”沿線國家貸款投資的項目帶來何種衝擊？針對可能爆發的環球金融危機，我國在“一帶一路”建設中有無應對預案，以將損失減至最低？這也是非常值得重視、值得研究的領域。

近期人民幣和港幣匯率的波動，讓不少企業備受匯率變動之苦。事實上，對國際主要貨幣匯率的研究也應成為“一帶一路”考慮的重點。過去我國企業在海外投資過程中，貨幣匯率問題早已有過血的教訓。如中信泰富為對沖澳大利亞元對其業務的影響，2008年曾簽訂多項澳大利亞元目標可贖回遠期合約，但由於澳大利亞元匯率此後一路狂泄，導致中信泰富總損失超過100億元。

即便是有“超人”之稱的華人大企業家李嘉誠，也曾因匯率問題遭受不少損失。過去幾年李嘉誠主要投資歐洲國家、加拿大和澳大利亞等地的資產，投資額超過3200億港元。由於正值美元低息年代，李嘉誠對外投資的融資資金也多是美元，而投資的則是歐元、英鎊和澳大利亞元等非美元貨幣資產，但是近兩年來，歐元、英鎊和澳大利亞元對美元的匯率貶值都接近或超過10%，賺到的錢無論換算美元或是兑換港元，都令李嘉誠損失不少。

其三，應加強對國際大宗商品價格尤其是原油價格未來走勢的研究。

除了國際貨幣的匯率之外，“超人”李嘉誠的海外投資另一坎坷之處，就是國際原油價格大跌，導致他所投資的加拿大赫斯基能源市值曾一度蒸發超過30%。

受國際油價下跌衝擊的還有前全球最佳航空公司國泰航空，國際油價在過去兩年不斷下跌，國泰航空公司由於錯誤判斷燃油價格的跌幅，導致去年全年在燃油對沖的虧損擴大至逾70億港元。隨着國際油價繼續下探，加上國泰航空的燃油對沖合約有效期至2019年，未來幾年其損失有可能會繼續擴大。

前車之鑑，亟需引起各界高度重視。由於我國“一帶一路”建設是以基礎設施互聯互通為先導，陸上依託國際大通道，共同打造國際經濟合作走廊，海上則以重點港口為節點，共同建設運輸大通道。無論是“走廊”還是“通道”，都離不開大量使用燃油，國際原油價格的波動對海陸的互聯互通影響巨大，值得好好地深入探討、研究。

綜上所述，在國際經濟、國際金融市場出現各種新變化之下，對涉及“一帶一路”的相關研究，細的要研究得更細緻，更具有可操作性，如此才能接地氣;大的要研究得更加宏觀，更加具有國際視野，較為準確捕捉到國際趨勢，才能有助於我國政府的相關決策及減少企業“走出去”的損失，讓“一帶一路”建設前進的步伐更加穩健。

作者簡介：梁海明，一帶一路百人論壇研究部主任、專家委員會委員，智谷研究院首席經濟學家，盤古智庫學術委員。英國《金融時報》中文網財經專欄作家，中央電視台財經評論員，著有《“一帶一路”經濟學》、《你不知道的財經真相：美國退出QE之後的世界》、《中國經濟新政策與我們》等個人專著，並與亞投行行長金立羣、經濟學家林毅夫等學者，合著有《“一帶一路”引領中國：國家頂層戰略設計與行動佈局》著作。梁海明主要研究領域為一帶一路、宏觀經濟、自貿區、粵港澳經濟合作和跨文化海外傳播。

梁海明作為知名的經濟學者，曾在國務院商務部、海南省政府、山東外專局、浙江黨校、北京大學、清華大學等講授：一帶一路倡議內涵、一帶一路經濟學、一帶一路下地方政府如何吸引人才、中國企業走出去的機遇和挑戰、環球經濟趨勢、歐美量化寬鬆政策、香港金融市場、伊斯蘭金融市場和中國企業如何進行海外傳播等課程。

多篇“一帶一路”、環球經濟、文化產業和香港問題等的研究報告上交中央政府，相關研究成果包括：《一帶一路經濟學》、《一帶一路下政府吸引人才的戰略和策略》、《一帶一路下中國企業走出去的機遇和挑戰》、《中國企業走出去應多點在商言商》、《一帶一路背景下的國企改革》、《一帶一路應“輕裝上陣”》、《中國如何發展伊斯蘭金融》、《一帶一路需文化包容》、《一帶一路下如何尋求文化共生》、《一帶一路會否引發產業空殼化》、《一帶一路需孔子食堂》、《一帶一路海外傳播應避免單一聚集政治》、《從“一帶一路”的海外傳播看中國外宣的成功與不足》、《一帶一路下如何加深粵港合作》、《一帶一路下香港的角色》、《粵港澳可打造成“中國硅谷”》、《各界對自貿區的五大誤解》、《美元霸權比美國霸權更持久》、《歐債危機下歐元的前途》、《日本經濟會否再迷失廿年》、《印度會否取代中國成為世界工廠》等等。