吳幼珉：香港金融地位不能靠“黑天鵝”

有人稱英國公投決定脱離歐盟為“黑天鵝事件”。這一事件對香港經濟影響到底幾何，一直是港人關心的話題。

公投結果宣佈之初，英鎊、歐元兑美元匯率在6月24日收市價分別挫8.1%、2.3%;其後，英鎊弱勢未變。英鎊、歐元對美元跌，兩隻貨幣對港幣自然也跌。與此同時，香港及東亞多地股市亦曾一度受“脱歐”消息衝擊。

然而，英國“脱歐”滿月後再看，香港恒指升高超過5%，創年內新高。有觀點認為，英國“脱歐”隨即導致環球資金重新配置，刺激港股在內的多個主要股市創今年新高。資金的“脱歐”入亞，讓港股搭上順風車，但這更多是短線受惠。

英國新政府與歐盟正式磋商“退歐”，長遠影響的可能是實體經濟。英國約有一半出口面向歐洲，而它的貿易額約佔歐盟10%。由於過去幾十年歐洲區域經濟一體化，英國和歐洲其他國家的許多產業和企業增值鏈都分佈在歐洲不同國家。英國若“脱歐”，一些增值鏈將因此而斷裂，那對英國和歐洲經濟一定會造成負面影響。在這個“地球村”年代，包括香港在內的亞太地區將難獨善其身，隨着需求不足加劇，將導致實體經濟面臨重壓。

然而，英國在2014年卻只是香港第11大貿易伙伴，香港對英出口約佔整體出口的1.4%，較香港對新加坡、泰國的出口比重還要低。基於英國的經濟規模和香港與英國的貿易聯繫，英國“脱歐”對香港經濟的直接影響是有限的。

英鎊迄今還是當前世界流通量第三大的貨幣，倫敦更是世界主要的金融中心之一。英國“脱歐”會對香港發展國際金融樞紐的努力會有正面影響，但較為有限。香港仍是我國境內最成熟的國際金融中心，有較完備的金融市場基礎設施、較齊全的金融產品和相關人力資源;法規與國際市場較吻合;資訊流通便捷;市場開放程度也較高等等。

倫敦在交易產品種類、規模和人員方面仍是領先的。倫敦與歐洲、英聯邦國家等地的經貿聯繫和影響遠比香港強;當然，香港與內地的經貿聯繫也比與英國緊密。“羅馬不是一天建成的”，香港欲全方位提升國際金融和文化樞紐的能力，仍有漫長的路要走。

在一定程度上，香港未來國際地位有賴於中國整體經濟發展。但“打鐵還要自身硬”，香港需要進一步提升競爭力，即讓國際金融機構認為，縱然當地營商成本高，但能物有所值。同時堅持市場競爭的公平、公開、公正，政府對資本市場的干預要儘可能避免。還需要加強法治，尤其是改善社會治安。

一座城市的發展是不進則退的，香港亦然。當前，也如同在任何時期一樣，機會和挑戰都擺在香港面前。(作者是資深香港評論員)