刪除“區域性金融風險”好處多

央行近日發佈的2016年二季度貨幣政策執行報告，在關於維護金融體系穩定的表述中，悄然刪除了“區域性金融風險”的説法，調整為“切實維護金融體系穩定，守住不發生系統性金融風險的底線”。要知道，在一季度的報告中，表述還是“維護金融穩定，守住不發生系統性、區域性金融風險的底線”，“區域性金融風險”還是必須守住的底線。

這一調整，也立即引起了社會各方面的廣泛關注，紛紛猜測央行這樣做的含義。筆者以為，不管央行出於怎樣的考慮，刪除“區域性金融風險”，至少能夠帶來四個方面的好處。

增強地方政府的防風險意識與責任，是刪除“區域性金融風險”的首要好處。按照目前地方政府、企業的債務狀況，特別是產能過剩、庫存積壓、槓桿偏高、債務主體的風險和責任意識不強等方面的問題，區域性金融風險是存在的，也是可能會發生的。但是，由於這些風險大多與地方政府的行為有關，與地方缺乏有效的金融風險防範機制和防範手段有關，與地方對金融風險的意識不強有關。因此，如果不發揮地方政府的作用，強化地方政府的風險意識和責任意識，就有可能擴大風險的影響，增加風險爆發的概率。

央行刪除“區域性金融風險”的表述，是對地方政府的一種責任傳遞，把化解“區域性金融風險”的責任更多地交給地方政府，讓地方政府去想辦法、出主意、拿思路，而不是讓地方政府拿“區域性金融風險”説事，懸空應當承擔的責任。

刪除“區域性金融風險”的另一個好處，就是有利於推動供給側結構性改革。供給側結構性改革的目的之一，就是要防風險，為了去產能，卻置金融債權於不顧，當然是不允許的，也是需要強烈禁止的。所以，刪除“區域性金融風險”，打消地方借“區域性金融風險”誇大供給側結構性改革，尤其是去產能難度的念頭，是有好處的，也是主動的。

第三，刪除“區域性金融風險”，還有利於更好地預防系統性金融風險。對中國來説，一方面，由於貨幣嚴重超發，且投資沒有對貨幣形成有效的消化功能，已出現了“流動性陷阱”現象；另一方面，相當一部分市場主體，又出現了資金鍊斷裂的風險，隨時可能出現企業間的連帶風險、擔保風險，並有可能形成區域性金融風險。

對央行來説，這些所謂的區域性金融風險，到底影響有多大，是不是所有的區域性金融風險都是災難性的，甚至會引發系統性金融風險。顯然，是需要認真考量的。央行需要關注的，是那些可能引發系統性金融風險的方面。只要不觸碰到這條底線，其他可以把任務交給地方。

當然，刪除“區域性金融風險”，還有一個好處，就是推動大金融監管體制的建立。必須看到，目前的金融監管體制，總體上存在着條條分離、塊塊分割、條塊分裂的現象。從條條來看，“一行三會”基本是封閉運行，彼此不相往來。譬如去年的股災，如果各家都能從大局出發，都能履行好自己的責任，就有可能不會發生。至少，不會如此嚴重。不然，怎麼會出現大量銀行資金流向股市的現象呢？從萬科股權之爭的情況來看，高槓杆的保險資金進入股市，也是監管不到位、條條監管分離的結果，也是區域性金融風險增加的重要原因之一。

所以，刪除“區域性金融風險”，可能也有利於大金融監管體制的建立，亦即“一行三會”以及與地方政府之間，不要完全割離、不要只享受權利而不承擔監管責任、不要只掃門前雪，而要共同協調配合，一起化解區域性金融風險。

總之，刪除“區域性金融風險”，是有一定含義的，就目前來看，也是有好處的。關鍵就在於，如何去將作用充分發揮。（譚浩俊）