順週期信用風險需逆週期管控

受宏觀經濟下行壓力影響，實體經濟經營困難向金融領域傳導，當前我國商業銀行不良貸款餘額已連續十九個季度上升，符合信用風險順週期演變規律。在當前複雜的宏觀經濟金融環境下，商業銀行信用風險防範與處置不宜採取嚴格的順週期管控方式，以免信用風險進一步傳染擴散，並與宏觀經濟週期共振形成惡性循環。

銀行體系資產質量具有鮮明的順週期特徵。本輪資產質量惡化與宏觀經濟增長放緩如影隨形。截至2016年二季度末，我國商業銀行不良貸款率1.75%，短期內還未看到轉好跡象。為應對不良貸款“雙升”壓力，商業銀行普遍採取了政策法規所允許的各項措施，來積極防範和化解壞賬風險，取得了積極效果。目前，我國信用風險整體可控，截至2016年二季度末，我國商業銀行撥備覆蓋率175.96%，加權平均資本充足率為13.11%。

但隨着信用風險進一步暴露，銀行體系的不良貸款核銷整體壓力將會上升，部分商業銀行撥備覆蓋率也將快速下降；目前符合商業銀行個體利益的微觀抽貸、斷貸、逼債等行為，雖然可以在一定程度上減少或控制自身信用風險的暴露水平，但宏觀上則加快了風險在銀行體系內的傳染與擴散，使部分尚能正常經營的民營企業突然陷入絕境，導致銀行體系的整體信用風險水平被動上升；而個別銀行為降低表內貸款不良率，採取向表外轉移不良資產的不當方式，實際上加速了影子銀行風險的聚集。這些情況表明，在信用風險防控上，不能完全照搬或簡單沿用經濟週期景氣階段的標準與手段。

事實上，商業銀行信用風險防控領域也存在較大價值增值空間和獲利機會。一方面，隨着下階段宏觀經濟好轉和市場需求回暖，企業盈利將會上升，現在的不良貸款有可能成為將來的優質資產。俗話説“留得青山在，不怕沒柴燒”，相當部分企業只要能夠順利度過暫時經濟困難，可以通過自身業務結構的積極調整以及產品技術層面的大力創新，未來仍有很好發展前景。部分債務槓桿過高的上市企業，通過資本市場價值發現的功能，可以實現債務轉股權打開價值增值空間。而盲目抽貸、斷貸行為只能使信用風險防控形勢進一步惡化，銀企“兩敗俱傷”。另一方面，商業銀行不良資產往往存在土地抵押或原材料機器設備等動產質押，這些抵質押物變現價值完全取決於市場行情變化。而從過去金融資產管理公司大規模承接國有商業不良貸款獲利豐厚情況看，只要度過經濟週期不景氣階段，僅土地增值一項就可以讓不良貸款處置獲得價值增值。

由此可見，順週期信用風險還需要逆週期防控。在宏觀經濟景氣下降和信用風險加快暴露的情況下，可以考慮採取逆週期的信用風險防控標準，適度提高不良貸款風險的容忍度，禁止各種不合規轉移不良資產的方式；在依法合規和嚴密防範道德風險的大前提下，充分尊重市場主體的意願，不搞“拉郎配”，通過政府“搭台”讓“銀企”唱戲，鼓勵探索各種有效的風險處置方式和市場創新；建立並完善債權銀行集體行動機制，不對民營企業搞突襲式的抽貸、斷貸，依靠市場力量完成“降槓桿”這一重大歷史性任務。（陳濤）