人民日報經濟茶座：企業該如何“買買買”

海外投資，不僅要“買下來”，還得“買得值”“賺得到”“賣得出”，企業家不妨多些政治嗅覺、全局意識和逆向思維

奧運賽場激戰正酣之時，亞平寧半島綠茵豪門易主也賺足了國人眼球，中國財團斥資7.4億歐元收購了AC米蘭俱樂部99.93%的股份。

收購職業球隊只不過是今年以來中國企業海外“掃貨”的一角。今年前7月我國對外直接投資再創新高，其中上半年中國企業海外併購總額是去年同期的3倍，超過德國、美國躍居首位。從海爾收購通用電器板塊，到重慶財信收購芝加哥股票交易所，再到美的收購德國最牛機器人公司庫卡，這一路的“買買買”，讓一些海外媒體感慨，“中國‘土豪’，有錢，任性，要買斷全球”！

這麼“買買買”是任性而為嗎？未必。

分析購買衝動，中國經濟正經歷“三期疊加”，傳統行業的投資機會減少，再加上應對人民幣匯率波動，企業出海尋找投資機會，買入能下金蛋的雞，再正常不過。

再看競買目標，中國海外併購案已從早年的能源、礦產和不動產領域延伸到高科技製造，以及金融、文體等現代服務業，產業附加值更高，又恰巧是國內需求較旺但供給能力不足的短板，“補短板”和“優結構”相結合，眼光不錯。

最後看購買實力，中國已經是第二大經濟體，對外投資的規模、海外併購的數量必然有所提升。能夠在全球範圍內配置資源、積極影響全球經濟格局，恰恰是中國企業競爭力提升的表現，值得高興，不必大驚小怪。

當然，只要是投資就會有風險，海外併購需要企業家的冒險精神，卻不能淪為瘋狂的豪賭。

中國企業荷包鼓了，“買下來”的信心足了，可“買得值”的本領還得錘鍊。特別是在國際市場風雲詭譎的今天，各經濟體宏觀政策的外溢互溢效應更加明顯，金融市場動盪帶來的挑戰更為突出，貿易壁壘與摩擦不降反升，都大大增加了海外投資的成本與風險。企業家既要過語言關、標準關、文化關、法律關等傳統難關，還得針對國際關係多點政治嗅覺，比如今年投資英國，就得預判英國一旦脱歐，企業需要付出的代價。

“買得值”還得“賺得到”，海外投資的企業家既要熟悉目標企業的優缺點，還得針對投資地多點全局意識。比如投資礦山，就得研究社區關係；投資先進製造，就要分析工會力量。換言之，很多海外投資的“定時炸彈”，不是企業本身的技術轉讓、資金籌措等事項，而是“人的工作”。只有把人的工作做通了、理順了，企業才能將自己從“外來客”變成“自己人”，在陌生的環境中，贏得理解，獲得支援，並最終掙到銀子，賺到面子。

為了防止上世紀90年代日韓海外併購的失敗重演，企業家不妨也多些逆向思維，在決定“買下來”之前深思“賺不到”怎麼辦，能否“賣得出”。海外併購一直在上演，很多海外知名企業也是幾易其手。“買對了”當然好，“買虧了”也不怕，最慘的是“砸手裏”。我們當然期待中國企業可以化腐朽為神奇，但如果真“玩不轉”，退路在哪裏？誰有能力、有意願接盤？如何將損失降到最小，甚至漂亮地包裝轉手小賺一筆？這也是踏入國際舞台前，中國企業需要練好的基本功。所謂“智者舉事，滿則慮溢，平則慮險，安則慮危，曲則慮直，由重其豫，惟恐不及”，在海外投資時也是至理名言。

我們為中國從資本輸入國轉變為資本輸出國而自豪，也為中國企業可以積極參與世界競爭而鼓勁。但對於中國企業而言，心是熱的，頭腦卻得冷靜。從來“買的不如賣的精”，如何越過“陷阱”，吞掉“餡餅”，中國企業要過的坎兒還有很多。

《 人民日報 》（ 2016年08月22日 17 版）