8月收官滬指上漲3.56% 多重利好支撐9月紅利行情
（原標題：8月收官滬指上漲3.56% 多重利好支撐9月“紅利”行情）
8月份行情已完美收官，上證指數累計上漲3.56%。雖然，從月K線看，6月份、7月份與8月份滬指實現三連陽，不過，區間累計漲幅僅5.79%，顯示A股仍處於震盪整理市，市場賺錢效應不強，用業內人士的話説，今年還差一個“吃飯”行情。進入9月份，深港通漸行漸近、G20峯會的召開以及七部委聯合發佈的《關於構建綠色金融體系的指導意見》等多重政策利好的持續釋放，均提升了投資者對9月份A股走強的預期。
但對於9月份A股走勢，機構卻看法不一,《證券日報》市場研究中心採訪了大量專家、機構，其中看震盪走平者佔五成多，看跌者佔三成，認為反彈向上的機構佔比不足兩成。今日本版特對上述採訪中的基本面多空觀點、技術走勢、資金動向和投資策略等精華部分進行整理總結，以饗讀者。
在深港通即將啓動、8月份製造業PMI指數創新高等多重政策利好下，8月份滬指上漲3.56%，兩市量能出現小幅萎縮。對此，市場人士表示，政策面暖風對A股市場的回暖起到了非常重要的作用。
那麼市場進入9月份後，整個宏觀經濟面如何呢？又有哪些政策會對A股帶來影響呢？
國務院發展研究中心研究員張立羣分析認為，8月份PMI指數中的訂單、生產、購進價格、採購量、庫存、就業等指標均有不同程度回升，是今年以來首次出現；表明市場預期好轉，企業對發展環境變化的適應性增強。
事實上，《證券日報》記者通過對研究機構9月份策略報告梳理發現，認為三季度經濟有望企穩的機構不在少數，其中，廣證恒生認為，預計經濟三季度有望企穩。此外，從目前國家的政策動向來看，未來將繼續維持穩健的貨幣政策，以及強力推進供給側改革。8月份央行重啓14天期逆回購，寬鬆週期預期延長。
國聯證券表示，8月份製造業綜合PMI指數回到榮枯線之上，其中，高技術製造業和消費品製造業PMI指數分別為52.6%和51.2%，發展向好，供給側結構性改革效果逐漸顯現。綜合來看，8月份的製造業PMI指數出現一些積極的信號，體現出短期製造業的生產和盈利情況好轉，但長期經濟增長依舊面臨壓力，供給側結構性改革仍需繼續推進。
從近期機構對9月份經濟走勢預測來看，穩中向好成為機構的共識。其中，上海證券表示，8月份經濟延續“底部徘徊”的階段不變，並在趨勢上呈現邊際改善跡象；興業證券則表示，8月份高頻發電煤耗顯示出發電量同比增速可能進一步走強，同時高頻粗鋼產量、鋼鐵價格等數據顯示鋼鐵等行業增速或走強，這些可能意味着工業增速回升。而9月份經濟數據的良好預期，有望成為9月份A股反彈的重要支撐。
另外，三季度，深港通開通預期將增強，8月30日，證監會國際合作部主任祁斌在中國記協主辦的發佈會上就深港通等相關問題與媒體代表進行交流。根據現場資料《深港通工作大致時間表》顯示，11月中下旬，深港通預計開通，這將成為A股近期的最大利好。
與此同時，G20會議將於本月4日召開，全球經濟金融、環境、政治所面臨的問題均成為重要議題，“中國方案”將為A股帶來積極影響。申萬宏源表示，關注G20會議的主題和議題對A股的影響，可以從以下六個方面：一是創新領域。“創新增長方式”是2016年G20杭州峯會核心議題之一。二是運用政策手段和結構性改革來促進增長。預計G20峯會仍將強調各國採取所有政策工具，包括貨幣、財政政策和結構性改革等，來應對風險、增強市場信心和促進經濟增長。三是投資、貿易和基礎設施領域，跨境電商和“一帶一路”受關注。四是擴大SDR的使用。10月1日，人民幣加入SDR將正式生效。五是討論和應對全球的不確定性問題。英國脱歐使得全球面臨新的不確定性，同時，高槓杆也加大了全球金融市場的風險。六是綠色金融。綠色金融是首次作為G20峯會的主題。圍繞綠色金融，中國預計將在環保及與之相關的產能過剩治理方面加大力度，同時，清潔能源和能源效率也將更加受到重視。
儘管9月份利好支撐較多，但不確定性因素也同樣存在。其中，美聯儲9月份的議息會議是否會加息成為市場關注的焦點。在JacksonHole會議上，美聯儲主席耶倫指出，美國經濟繼續在擴張，經濟形勢正接近美聯儲的就業和通脹目標，最近幾個月的情形使得加息的可能性增加。廣證恒生表示，美國經濟自年初以來有所改善。PMI指數從年初48.2%的水平升至7月份的52.6%，核心CPI指數同比增長高達2.2%，好於市場預期，失業率維持在4.9%，接近充分就業水平，新增非農就業數據6月份、7月份均好於預期。在此背景下，美元加息預期的升温，對近期A股市場形成一定利空。
值得注意的是，美國8月份非農就業數據昨日晚間出爐，美國8月份非農就業人口增長15.1萬人，低於預期18萬人。8月失業率為4.9%，預期為4.8%。對此，分析人士表示，受到暑假期因素，度假人數大量增加，使得調查的回覆率受到影響，因而歷史上8月份美國非農就業人數初值通常低於預期。儘管低於預期，但從過去一段時間非農數據的表現來看，美國就業市場其實已經接近充分就業，即使9月份不加，也不排除下一次議息時，市場對加息預期的增加。
綜合來看，分析人士也對《證券日報》記者表示，經濟向好的預期有望繼續推動股指震盪反彈。
本週四，“金九銀十”的頭一天，大盤就來了一個“開門綠”，給近期本已偏弱的市場再潑一盆涼水，雖然大盤已處變盤的敏感時點，大多數投資者都希望向上突破，但是當日主力機構偏偏反其道而行，甚至還砸穿最近一直沒有跌破的20日均線；而週五市場表現依然疲弱，午後股指甚至出現一波小幅的跳水，雖然尾盤有所回升，但是尷尬的不上不下狀態仍未改變。
那麼，目前市場究竟是主力資金欲上還下玩的“挖坑”把戲，還是真的因外部增量資金有限而加劇波動？《證券日報》市場研究中心就此對多家券商進行了採訪，通過梳理發現，多數機構對A股9月份走勢維持謹慎態度。
申萬宏源認為，9月份的核心交易特徵仍是箱體震盪，上證指數將在年線和半年線間徘徊。技術上看，目前市場仍處於箱體震盪格局。上方3000點至3100點是箱體上沿，中軌在2930點附近，8月份股指在中軌獲得支撐後，一舉突破上軌，但是受阻於年線壓力，最終回落。由於長、中、短期均線目前均在3000點附近，且呈現收口狀態。因此，震盪形態正面臨收斂後的方向選擇。具體到9月份的市場運行區間來看，下方半年線是8月份考驗的低點位置附近，最終防守成功，因此具備一定的支撐力度。上方年線是8月份高點，也是3684點下跌以來的反彈半分位點，有較強阻力。
與此同時，銀河證券也表示，預計9月份市場延續震盪格局，大幅上漲和下跌的動力都不強，但近期的調整為延續反彈奠定了基礎。
東吳證券則相對樂觀，其表示目前市場政策面偏積極，且部分增量資金已經湧入，預計大盤將震盪上行，市場或繼續保持藍籌股和成長股輪動表現的態勢。
相較上述機構所持的股指將震盪攀升的中性偏樂觀態度，有部分機構則對9月份市場運行軌跡顯示出一定擔憂。
其中，中航證券認為，滬指向上3100點附近依然是短期最明顯的阻力，而且市場即便出現向上突破，第二道阻力則位於3170點左右，上漲空間較小，也就是説市場依然處在較為尷尬的不上不下狀態中，在這種局勢下，投資者最好的應對策略就是控制倉位多觀望，即便是積極型投資者也要注意交易頻率。
國信證券則更為明確的指出，從上證指數來看，由於指數的週期低點落在9月份至10月份，隨着時間的臨近，目前指數點位仍處相對高位，需要提防出現大幅波動。6月份至8月份已連續3個月收陽，這種情況在近期2015年10月份至12月份出現過一次，以史為鑑，在當前的震盪行情中可以認為9月份是反彈持續收陽後的時間臨界點，因此9月份收陰概率大增。日線級別看，年初以來的反彈形態運行已經完整，指數在8月份創反彈高點3140點時指標MACD出現頂背離，而且RSI指標當時處於超買區，提示反彈可能結束。回落幅度方面，如果按反彈的正常調整測算，50%的回撤對應2900點偏下；如果按週期低點有效測算，則幅度要更大。創業板指方面，最近幾個月的走勢明顯弱於主板，波動的幅度縮小，成交萎縮，失去彈性，屬於主板跟隨狀態。短期支撐參考：2100點、1800點至1900點。
同樣表示出擔憂情緒的還有中泰證券，其表示，短期資金青黃不接，市場缺乏上升驅動力，且當前存量資金博弈明顯，指數相對高位博弈，加上海外市場風險增加，9月份有可能是指數的分水嶺，時間節點在九月上旬之後。
8月份兩市股指均實現不錯漲幅，不過，8月16日滬指衝高至3140點回落後，指數便持續受到年線壓制震盪調整，市場人士普遍認為，在經過八月下旬的調整後，9月份將是市場選擇方向的重要窗口，而量能或將決定反彈行情能否延續。在此背景下，市場的資金面則成為投資者最為關注的焦點。
從二級市場上看，《證券日報》市場研究中心根據同花順iFinD數據顯示，8月份兩市累計成交額約11.12萬億元，成交量約8343.82億股，雖然雙雙較7月份數據小幅下降，但仍高於今年1月份-7月份的平均水平（月均成交量為7989.76億股，成交額為10.9萬億元），顯示出當前市場交投熱情尚佳。
其中，兩融市場的回暖以及滬股通資金的持續流入成為8月份市場資金面的兩大亮點，融資融券方面，截至8月31日，兩市兩融餘額達9035.89億元，較7月底增長366.97億元，增幅為4.23%；融資方面，截至8月底，兩市融資餘額為8997.15億元，月內融資淨買入額為359.86億元。滬股通方面，據統計，滬股通8月份累計淨流入資金213.9億元，月淨流入金額創出年內新高，同時在8月份，僅8月4日滬股通資金出現小幅流出，其餘21個交易日均實現流入，並於8月5日至8月31日實現連續19個交易日資金淨流入。
此外，值得一提的是，8月份以來新增投資者數量也出現大幅增長，有望為A股市場繼續注入活水。據數據顯示，8月份第四周(8月22日-8月26日)，滬深兩市新增投資者數量為63.41萬户，環比增長24.8%，創下近14個月新高。在8月份前三週內，新增開户數分別為30.45萬户、40.50萬户、50.72萬户，呈現階梯式快速增長。
對此，分析人士表示，滬股通資金持續“北上”以及融資餘額的穩步增長，不僅將推動9月份A股市場交投熱情進一步升温，同時顯示出海外資金以及風險偏好較高的融資客對9月份A股市場表現的看好。
從整個資本市場的流動性來看，為滿足金融機構臨時性流動性需求，8月份，央行對金融機構開展常備借貸便利（SLF）操作共8億元，均為隔夜品種，利率為2.75%；此外，8月份，央行對金融機構開展中期借貸便利（MLF）操作共2890億元，其中6月期1515億元、1年期1375億元，利率分別為2.85%、3.0%，同時收回到期MLF量為2370億元。同時，在8月下旬央行也重啓了14天期逆回購，並加大逆回購資金投放力度，保障了近期市場流動性的充沛。值得一提的是，昨日央行便以利率招標的方式開展了400億元逆回購操作，包括300億元7天期逆回購和100億元14天期逆回購，利率分別持平於2.25%和2.40%，這均使得市場對9月份市場流動性的相對寬鬆抱以較強的信心。
對此，國金證券也表示，央行重啓14天期逆回購，平衡短期和中期資金供給和成本，抑制長期債券交易加槓桿行為，釋放短期錯配壓力，同時階段性降温債市泡沫、主動提前釋放風險，長期利好A股市場。
不過，對9月份資金面持不樂觀態度的機構也不在少數，其中，中泰證券便表示，經濟增速低位震盪，明顯的貨幣政策進一步寬鬆可能出現在四季度後期，短期內資金青黃不接，市場缺乏上升驅動力。
8月份兩市A股雖然整體實現上漲，但市場熱點持續性相對較弱，尤其是自8月中下旬舉牌概念股降温後，市場缺乏旗幟性的領漲板塊，賺錢效應也相對較低。在此背景下，9月份市場投資者又應該關注、佈局哪些板塊呢？
《證券日報》記者根據同花順iFinD數據統計顯示，截至昨日，在近30日中，共有797只個股獲得了機構給予的“買入”綜合評級，其中，獲得10家以上機構給予“買入”評級的個股有39只，在此之中，貴州茅台（20家）、伊利股份（18家）、招商蛇口（14家）、森馬服飾（14家）、索菲亞（14家）、宋城演藝（14家）、華泰證券（14家）、華蘭生物（14家）8只個股均獲得14家或以上機構看好，成為近期機構最為看好的標的。
從行業角度來看，傳媒（42.00%）、建築裝飾（39.08%）、紡織服裝（36.71%）、計算機（36.25%）、輕工製造（35.71%）、房地產（35.04%）、非銀金融（34.78%）、電子（33.13%）、通信（31.34%）、農林牧漁（30.95%）等十大申萬一級行業近期獲得“買入”綜合評級個股數佔行業成份股數比例居前，從一定程度上顯示出機構對上述行業的看好。
其中，對於傳媒板塊的投資機會，首創證券建議關注四大投資主題：1.影視娛樂IP，關注迅速、精準佈局的傳媒公司；2.文教出版，特別是職業教育、在線教育相關的熱點標的；3.體育產業，體育產業正在進入圈地高峯期，資本市場將更加重視體育概念股；4.廣電改革，國有廣電股在與互聯網視頻行業的博弈中正在迎來機遇期。重點關注，奧飛娛樂、中南傳媒、浙報傳媒、東方明珠等。
題材概念上，PPP板塊仍為機構在9月份普遍看好的熱點板塊，其中，光大證券便表示，PPP持續升温，建議重點關注。近日我國政府與社會資本合作（PPP）的頂層設計正在加速推進，PPP領域的統一立法已步入快車道。2016年1月份-7月份，我國固定資產投資增長8.1%，比1月份-6月份回落0.9個百分點；其中民間固定資產投資同比增長2.1%，增速比1月份-6月份回落0.7個百分點，這也是民間投資連續第二個月負增長。在經濟下行壓力加大，流動性陷阱的背景下，為實現穩增長、去槓桿化的目標，以PPP模式借力民間資本加大基建投資的方式為最佳選擇。2016年以來，我國PPP項目加速推進，截至6月末已經簽約進入執行階段的項目數達到619個，總投資額達1萬億元。
此外，東興證券也看好PPP板塊的投資機會，並建議圍繞三主線掘金PPP項目受益股：可產生穩定現金流的營運類項目，相關上市公司如京藍科技和華夏幸福；涉足長期市政工程類項目的標的，相關上市公司如巴安水務、迪森股份、長青集團和雙良節能；環保和基建類項目，相關上市公司如東方園林、葛洲壩和鐵漢生態。
而隨着兩市上市公司中報披露工作的結束，業績無疑也是機構推薦9月份投資標的的重要邏輯。其中，銀河證券表示，從全部成份股的成長性以及今年中期和去年中期均盈利的成份股來看，中證500指數成份股的成長性均優於上證50指數成份股，中證500指數相關個股整體表現為正增長，上證50指數相關個股整體表現為負增長，後市投資建議偏重於中小盤股。