人民幣短期貶值壓力釋放

目前，人民幣對美元匯率處於雙向波動並趨於穩定的狀態

■本報記者 傅蘇穎

《證券日報》記者從中國外匯交易中心獲悉，6日，人民幣對美元匯率中間價報6.6676，較上一個交易日大幅上調197個基點，創近三週最大升幅。此外，在岸和離岸市場人民幣匯率早盤雙雙大跌百餘個基點。截至記者發稿前，在岸人民幣匯率報6.6795，較上一個交易日下跌43個基點，離岸市場人民幣匯率報6.6908，較上一個交易日上漲11個基點，兩岸匯差為113個基點。

“人民幣短期貶值壓力初步釋放，長期保持升值趨勢。”中國銀行首席研究員宗良對《證券日報》記者表示，剛剛結束的G20峯會進一步推動了IMF份額改革，10月1日人民幣將正式納入SDR，進一步確認了人民幣國際儲備貨幣的地位，這些都將有助於緩解人民幣貶值預期。美元在刷新數月高位後，也逐漸面臨升息行動停滯的約束；近期各主要匯率都出現了反向變化，歐元、英鎊等跌勢有所趨緩，日元亦收斂漲勢，這些都為人民幣對美元在雙向波動條件下的基本穩定創造有利條件。

值得一提的是，隨着美聯儲加息預期持續升温，人民幣匯率再度考驗6.7整數關口。美國公佈的8月非農就業數據不及預期，不過，美元指數短暫下跌後反升，令人民幣匯率承壓。9月5日，人民幣兑美元匯率報6.6873，較前一個交易日下調146個基點。

“在投機資本看來，6.7關口是左右人民幣匯率未來波動方向的關鍵價位。若人民幣匯率跌破6.7，近期企穩的市場預期將出現大幅逆轉，人民幣貶值壓力驟增。”一位外匯交易員稱。

宗良認為，目前人民幣對美元匯率處於雙向波動並趨於穩定的狀態。

“近兩年，人民幣對美元的年貶值率基本保持在3%-5%，未來貶值空間有限，在經歷過5月份和6月份的較大幅度波動後，人民幣貶值風險得到階段性釋放。”宗良説。

宗良表示，目前美元也陷入兩難，一方面，一直保持低息終將無法支撐美元較高匯率，未來貨幣貶值時，貨幣政策操作空間受限，需要儘快啓動加息；另一方面，加息將使美國揹負鉅額負債，嚴重阻礙美國經濟發展。美元加息預期對匯率的影響已經超出其實際應有的影響，呈現明顯的泡沫效應。此外，美元目前正處於第三次上升期的中後期，受制於利率上漲壓力，未來升值空間不大。

“未來人民幣匯率走勢，主要取決於我國宏觀經濟增長和跨境資本流動雙重因素。”宗良表示，從整體趨勢和我國實際經濟實力來看，人民幣並非進入貶值通道，決定人民幣匯率長期走勢的經濟基本面因素並未發生根本改變，其長期仍將保持升值趨勢。