網達軟件募投項目採購“水分”十足被疑圈錢

據最新消息顯示，網達軟件A股股票將於9月14日在上交所上市交易。該公司A股股本為22080萬股，本次上市數量為5520萬股。

公告顯示，公司擬募集資金3.77億元用於五大項目建設和補充流動資金；公司計劃發行不超過5520萬股，扣除發行費用後募集3.77億元用於融合媒體運營平台項目、雲運營管理系統升級建設項目、雲開發平台升級建設項目、商業智能系統升級建設項目、移動視頻通信系統建設項目五個項目和補充流動資金。

對於網達軟件此次推出的募集項目，因為涉及互聯網而備受投資者關注，但有從事該行業的同行向《證券日報》記者透露，從公司披露的募集資金使用明細可見，公司預計募集資金購買項目建設的相關設施價格要遠高於行業內部的採購價格。“如果公司大批量採購的話，最低價能降一半，即使談不到一半的折扣，價格降低40%也是沒問題的。”

募集資金“水分”十足

據網達軟件招股説明書中顯示，公司募集項目中有一個為“融合媒體運營平台”，需要使用募集資金3.8億元。其中，硬件購置費為9388萬元。

“公司募投項目採購成本虛高，有圈錢嫌疑。”與網達軟件處於同行業的一家公司相關負責人向《證券日報》記者透露，以網達軟件披露的9388萬元硬件購置費為例，市場價買這些東西，5000萬元左右應該能搞定，而另外的4000多萬元都是水分，多下來的錢存在以回扣、多報賬等形式被相關人員黑掉的嫌疑。

上述人士稱，比如戴爾POWER EDGE R720，共148台，單價16萬元，共需要2368萬元。但是在各大網站上，同樣配置的設備報價為幾萬元。此外，公司對軟件的報價也同樣偏高，水分在30%以上。

此外，上述人士還指出，公司的OMS雲技術投資水分大。同樣的技術，比如中國做最好的開始雲，做到5萬家客户了，看成本還沒網達高。還有進入SAAS領域的今目標，UZERME，已經十分成熟，網達軟件想在裏面分份額估計很難。其他同行的起步都很便宜，關鍵是人而不是錢。開始雲老闆北大畢業，就一直幾個人一個小辦公室，現在已經為國標委，中石油，西子奧的斯，佳迅飛鴻等服務，投入並不是很大，而網達軟件投資金額卻高達上億元，可見其中水分巨大。

商業智能業務逆勢下滑

資料顯示，公司主要業務為移動互聯網多媒體軟件和商業智能應用軟件開發；公司在移動互聯網多媒體軟件行業有基於自主研發的核心產品：移動互聯網多媒體運營管理系統(OMS)和移動終端虛擬操作系統(WRP).

廣發證券發佈的研報分析認為，公司積累了中國移動、中國電信、中國聯通、央視國際、中投視訊、央廣視訊、人民視訊等優質客户。公司為用户提供的商業智能解決方案包括商業智能系統和系統運維服務，其中商業智能系統可分為數據中心層和應用層。

在市場人士的眼中，網達軟件商業智能業務被普遍看好，同時，商業智能行業也處於高速發展時期。

但是，值得注意的是，網達軟件商業智能業務在近年來卻出現了逆勢下滑的趨勢。

據網達軟件招股説明書 (申報稿)披露，公司主營業務收入來源於移動互聯網多媒體領域、商業智能領域的技術開發、技術服務、軟件銷售。2012年至2014年，公司商業智能業務營業收入分別為2653.69萬元、2402.22萬、2333.67萬元，主營業務收入佔比分別為20.20%、14.89%、13.20%，成為公司收入的重要組成部分。由此可見，公司的商業智能業務不僅出現連續下滑，同時，該業務在公司主營業務的佔比比例也同時遞減。

資料顯示，商業智能(BI)指從數據中發現有價值的規律、模式，將數據轉化為知識，支持企業的決策、營銷、服務的一系列軟件、技術、方法的集合。

與網達軟件商業智能業務逐年下滑不同的是，專業商業智能廠商東方國信在2011年至2015年期間業務逐年上漲，公司淨利潤分別實現5757.06萬元、7075.35萬元、9023.64萬元、13562.87萬元、22851.55萬元。

另據報道顯示，公司在招股説明書中自稱是“從事軟件研發及服務的高新技術企業”，但實際上軟件開發和銷售業務在公司的收入構成中比重並不高。根據招股書提供的數據顯示，網達軟件的主營業務涉及技術開發、技術服務和軟件銷售三類，其中軟件銷售業務在2012年至2014年的業務比重分別僅佔65.11%、58.08%%和39.2%，逐年大幅下降。

此外，令人憂心的是，在網達軟件IPO發行過會期間，發審委會議質疑“公司對中國移動通信集團是否存在重大依賴，相關風險是否已充分揭示”。

據網達軟件招股書披露，關於商業智能應用軟件及服務，2012年至2014年，公司對中國太平洋保險(集團)股份有限公司及其下屬子公司在內的銷售額分別2592.27萬元、1825.04萬元、1774.76萬元，佔公司商業智能領域營業收入的比例分別為97.69%、75.97%、76.05%，對該客户的依賴程度較高。