杭州銀行發行規模腰斬 不良雙升節節高

中國經濟網編者按：9月12日，杭州銀行（股票代碼：600926）發佈首次公開發行A股發行安排及初步詢價公告，將於9月23日進行網上網下申購。本次擬公開發行規模不超過 2.62億股，全部為公開發行新股。根據此前招股書顯示，杭州銀行發行股數為不超過 6億股。如此看來，發行規模遭“腰斬”。

杭州銀行剛剛發佈的招股意向書顯示，不良延續了三年多的雙升態勢。截至 2016 年 6 月 30 日、2015 年 12 月 31 日、2014 年 12 月 31 日、2013 年 12 月31 日，該行的不良貸款餘額分別為 38.21 億元、29.37 億元、23.50 億元、20.59 億元，不良貸款率分別為 1.64%、1.36%、1.20%、1.19%。

杭州銀行行成立於 1996 年 9 月，總部位於杭州。該行於2015年12月30日過會，發審委會議提出詢問的主要問題圍繞兩個方面。

針對杭州銀行不良雙升以及發行規模等問題，中國經濟網記者採訪該行。杭州銀行方面表示，從本輪已經發行上市的城商行企業來看，江蘇銀行、江陰銀行、無錫銀行、貴陽銀行等獲批發行的銀行，發行規模均有縮減。“本次發行有利於提高本行市場影響力，促進本行業務的發展，對於本行實現發展戰略具有關鍵作用。”

關於不良雙升，杭州銀行方面對中國經濟網記者表示，雖然該行持續嚴格控制信貸風險，不斷完善風險管理制度體系並提高風險管理水平，然而由於經濟增速放緩和產業結構調整對整體商業銀行資產質量帶來較大不利影響，使得該行的不良貸款餘額和不良貸款率均呈上升趨勢。

發審委會議提出詢問的兩大主要問題

杭州銀行成立於1996年9月，自成立以來，始終堅持服務區域經濟、中小企業和城鄉居民的市場定位。現有180多家分支機構，分佈在杭州、北京、上海、深圳、南京、合肥、舟山、寧波、紹興、温州、衢州、金華、麗水、嘉興等全國經濟中心城市和浙江省各市。

早在2007年，杭州銀行就申請過上市，因城商行上市暫停，結果這一等就是十年。這十年間，杭州銀行的發展勢頭一直不錯，但終究被提前上市的其它兄弟城商行甩在了身後。

2015年12月30日，杭州銀行通過證監會發審委審核。2016年9月9日，證監會公告稱按法定程序核准了14家企業的首發申請，其中，就包含擬在上交所上市的杭州銀行。

據主板發審委2015年第215次會議審核結果公告顯示，杭州銀行股份有限公司（首發）獲通過。發審委會議提出詢問的主要問題如下：

1、請保薦代表人補充説明對發行人結構化主體中的權益涉及業務合規性的核查情況，並説明發行人發起設立的理財產品的銷售、運作是否符合有關法規規定。

2、請保薦代表人就發行人使用勞務派遣員工的具體情況作補充説明，並就其是否符合《勞務派遣暫行規定》發表核查意見。

杭州銀行啓動招股 發行股數腰斬

據證券時報報道，杭州銀行啓動2.62億股的招股，A股城商行板塊將迎來今年第三員重兵。與幾個先例一樣，杭州銀行的實際首發募資規模，較預設目標腰斬。原定發行6億股的杭州銀行，最後實際發行2.62億股。

招股説明書顯示，杭州銀行發行前（截至6月30日）每股淨資產為14.383元，根據通行規則1～1.3倍市淨率計算發行價，其股價將落於14.383～18.6979元區間；而有券商給出的測算更窄，即發行價落於1～1.09倍PB，也就是14.383～15.677元區間。

保守測算，杭州銀行的募資規模為37.68億～41.07億元，融資盤子並沒有江蘇銀行大。但值得注意的是，不論最後發行價落於哪個檔位，杭州銀行的發行價都創出了今年以來銀行板塊的最高紀錄，大幅高於此前同屬城商行板塊的江蘇銀行（6.27元/股）和貴陽銀行（8.49元/股）。

最貴新股同樣也大概率面臨發行市盈率過高的境況。截至9月11日，中證指數有限公司發佈的貨幣金融服務業最近一個月平均靜態市盈率為6.46倍，平均市淨率僅為0.9倍。“銀行股的估值還是沒有修復，仍舊處於低位。我估計杭州銀行現在的市盈率遠不止這個倍數。可能也會跟前幾家一樣，延後三週發行。”某券商人士直言。

杭州銀行方面對中國經濟網記者表示，從本輪已經發行上市的城商行企業來看，江蘇銀行、江陰銀行、無錫銀行、貴陽銀行等獲批發行的銀行，發行規模均有縮減。該行經過多年快速、健康的發展，各項業務取得了長足進步,資產規模不斷擴大，利潤逐年增長，資產質量繼續保持較好水平。但為滿足日趨嚴格的監管要求，該行仍需緊跟外部環境和形勢變化，在利潤積累的同時，做好資本補充工作，維持較高資本充足水平，提升抵禦風險的能力，夯實可持續發展的基礎。

杭州銀行表示，本次發行有利於提高本行市場影響力，促進該行業務的發展，對於實現發展戰略具有關鍵作用。本次發行募集資金扣除發行費用後，將全部用於補充本行資本金，有助為該行持續發展提供充足的資本來源，保證該行業務發展和發展戰略的實施。“同時，本次發行募集資金有助於提高本行資本管理和財務管理能力，提高本行管理運營水平。此外，本次發行募集資金有利於吸引人才，推動本行人力資源建設，為本行業務發展提供人力資源保障。”

不良連升 貸款過度集中

9月9日，證監會公告核准了杭州銀行的首發申請。不過，在歡喜過後，杭州銀行仍面臨不良餘額連續上升以及貸款區域、行業集中度過高等問題。

據北京商報報道，杭州銀行雖然在這十年中發展較快，但早被已上市的兄弟銀行拋在身後。杭州銀行2015年年報顯示，截至去年底，該行總資產5453.15億元，淨利潤37.05億元，淨資產收益率12.84%，核心一級資本充足率9.45%。

從資產質量來看，杭州銀行的不良率從2011年到2014年連續攀升。招股書顯示，2011-2014年杭州銀行不良貸款率分別為0.59%、0.97%、1.19%、1.96%。不過，值得注意的是，去年杭州銀行不良率開始下降，截至去年底，杭州銀行不良貸款率為1.36%，較前一年有所下降，但不良貸款餘額較上年增加5.87億元至29.37億元。

除了不良貸款餘額連升，貸款集中度過高也是杭州銀行需要邁過的一道坎。招股書數據顯示，截至去年6月底，該行貸款餘額的71.32%投放在浙江省。而浙江省的貸款主要投放於杭州市，數據顯示，杭州市的貸款佔該行貸款餘額53.33%。在存款方面，杭州市的客户存款佔該行存款總額的54.2%。

杭州銀行方面對中國經濟網記者表示，由於經濟增速放緩和產業結構調整對整體商業銀行資產質量帶來較大不利影響，使得該行的不良貸款餘額和不良貸款率均呈上升趨勢。

杭州銀行支出，2014年以來，該行積極主動調整經營結構，降低貸款類資產的佔比，同時加大了客户結構和信貸產品結構的調整。零售貸款加大投入，小微客户繼續下沉、信貸產品強化“小額、分散”、主動壓縮和退出聯保貸款，並階段性提升抵押擔保方式佔比。進一步嚴格個人經營貸款條件，合理匹配客户需求和貸款額度，重視第一還款來源。“此外，本行對不符合產業發展方向、技術含量和附加值低的傳統制造業，主動減少了信貸投放，而將製造業新增貸款重點集中到中小型的科技型企業、轉型升級較快的製造企業等。”

杭州銀行在招股説明書中也提醒，該行貸款的產業集中度過高，若貸款較為集中的任一行業出現較大衰退，均可能會導致不良貸款大幅增加。數據顯示，杭州銀行貸款主要集中於製造業、批發和零售業、租賃和商務服務業、水利、環境和公共設施管理業、房地產業等。截至去年6月底、2014年末、2013年末、2012年末，該行投放於上述五個行業的貸款餘額佔該行貸款餘額的比例分別為74.1%、72.9%、75.7%、77.5%。

針對信貸資產存在行業、地區和客户集中度風險，杭州銀行表示，在積極主動調整經營結構的同時，該行持續嚴格控制信貸風險，不斷完善風險管理體系並努力提高風險管理水平。針對重點風險領域，加強和完善風險監測、檢查和評估，提升組合風險管理的前瞻性和有效性。

未來，該行將進一步加強全面風險管理，積極支持實體經濟，確保穩健經營。進一步完善公司治理，通過體制、機制的優化調整及制度的修訂完善，理順管理關係；進一步完善“統一領導、專業評審、集中監控、分級管理”的風險管理體制機制；進一步完善業務、風險、內審“三道防線”建設，持續優化信貸管理重要系統和工具，持續推進風險管理的專業化能力和隊伍建設，不斷提升資產質量水平。