逆回購“三箭齊發” 央行傾力維穩流動性

昨日，28天期逆回購如約重啓，中標利率較上次下降5個基點

■本報記者 閆立良

在9月12日詢量28天期逆回購之後，央行如約在昨日開展了600億元該期限逆回購，中標利率為2.55%，較上次2.6%下降5個基點。當日，央行還進行了700億元7天期逆回購、300億元14天期逆回購，利率均與上期持平。至此，央行在公開市場的主流逆回購已經悉數上陣，維穩“雙節”期間流動性的合理充裕。

需要注意的是，8月24日，央行重啓14天期逆回購時中標利率持平於此前的2.40%。

9月13日，上海銀行間同業拆放利率（Shibor）隔夜品種上漲1.3個基點，達到2.1080%，繼續逼近該品種今年2月6日創下的2.2810%“高地”。

2013年以來，28天期逆回購一般都在臨近春節期間發行，用於平緩跨節資金波動。目前中秋節和國慶節即將到來，央行重啓28天期逆回購的意圖比較明顯，就是滿足節日期間金融機構對於流動性的需求。當年，央行還曾創設5天、6天等期限逆回購。

今年春節假期前，央行於1月19日至2月5日連續開展28天期逆回購操作，共計13450億元，操作利率2.6%。

中信證券固收團隊認為，目前對於我國貨幣政策，要關注1年以內的貨幣政策曲線，這一曲線的位置代表了央行的態度。而28天期逆回購如果持續開展，那麼意味着這一曲線更加明確和連續。

但從央行往年的操作來看，28天期逆回購往往在假日過後即告暫停。

“7天期、14天期和28天期逆回購‘三箭齊發’，央行維穩流動性目前仍倚重公開市場操作。”一家國有商業銀行的交易員稱，在保證總量資金平穩的前提下，央行通過重啓14天期、28天期逆回購適度拉長銀行負債期限藉以提升其負債成本，從而引導機構主動去槓桿，這是央行希望實現的目標。但此次28天期逆回購重啓中標利率下調5個基點釋放的信號還需要觀察。央行公開市場一級交易商仍可在昨日申報9月14日的28天期逆回購需求。