杭州銀行融資規模腰斬 區域風險壓力未退

（原標題：杭州銀行融資規模腰斬 區域風險壓力未退）

9月12日，杭州銀行股份有限公司（以下簡稱“杭州銀行”）在上海證券交易所（以下簡稱“上交所”）公佈了招股意向書及首發公告，意味着該行上市將近。

不過與今年在A股上市的幾家銀行的情況類似，杭州銀行的實際首發募資規模由原定的6億股縮水至約2.62億股，縮水超過一半。

與此同時，根據杭州銀行最新披露的數據顯示，截至2016年6月底，該行受外部經濟環境、該行小微客户結構及信貸產品結構影響，個人經營貸款不良率較高，使得該行總體資產質量承壓。杭州銀行認為，本次募集資金到位後，該行的資本充足率及核心一級資本充足率將得以提高，有助為該行各項業務健康發展提供資本保障。

發行價區間14.38-15.67元/股

自2015年12月30日，杭州銀行獲中國證監會發審委審核通過之後，沉寂近9個月，終於在今年9月9日證監會核准首發申請的企業名單中等來了自己的名字。

隨後，9月12日，上交所便公佈了杭州銀行招股説明書等材料，並披露該行擬在9月23日進行網上申購。

杭州銀行方面回覆《中國經營報》記者稱，本次發行有利於提高杭州銀行的市場影響力，促進公司業務的發展，保證了該行業務發展和發展戰略的實施，對於該行實現發展戰略具有關鍵作用。同時，本次發行募集資金有助於提高杭州銀行資本管理和財務管理能力以及信息技術水平，提高該行管理運營水平。此外，本次發行募集資金有利於吸引人才，推動杭州銀行人力資源建設，為杭州銀行業務發展提供人力資源保障。

與今年在A股上市的江蘇銀行、江陰農村商業銀行（以下簡稱“江陰銀行”）以及正在等候上市的無錫農村商業銀行（以下簡稱“無錫銀行”）、 常熟農村商業銀行（以下簡稱“常熟銀行”）的情況類似，杭州銀行的實際首發募資規模亦難逃較預設目標腰斬的命運。

原定發行6億股的杭州銀行，最後實際發行約2.62億股，僅佔發行後總股本比例的10.00%。此前，江蘇銀行計劃發行不超過25.98億股，實際僅發行11.54億股；無錫銀行計劃發行5.54億股，最終發行不足1.85億股；江陰銀行計劃發4億股，實際規模僅約為2.09億股；常熟銀行預計發行規模不超過3.5億股，但實際發行規模為2.22億股。

截至2016年6月底，杭州銀行的資本充足率和核心一級資本充足率較2015年末出現了雙升，分別達到12.11%和9.91%，均在監管紅線之內。2015年底，這兩項指標分別為11.70%和9.45%。

某證券公司投行部人士認為，從目前的市場形勢看，新股發行規模過大，就可能會吸引很多資金來“打新”，使二級市場資金減少，給市場造成壓力，所以發行規模會被進行適當調整。由於“打新”熱潮未退，他認為，杭州銀行上市後預計還會迎來幾個漲停。

值得一提的是，根據杭州銀行的招股説明書內容顯示，截至今年6月30日，該行每股淨資產為14.38元，參考此前今年幾家首發銀行的定價情況，一些券商給出的該行發行價在1至1.09倍PB之間，即發行價格可能定在每股14.38至15.67元區間。

而截至目前，在今年於A股上市的幾家銀行中，發行價格最高的為貴陽銀行，發行價為8.49元/股，市場預測杭州銀行或將成為今年以來銀行板塊發行價的最高紀錄。

個人貸款不良率升高

在經營狀況方面，根據杭州銀行招股書數據顯示，截至今年6月底，杭州銀行總資產規模5668.89億元；實現淨利潤約23.13億元，2015年底該行實現淨利潤約37.05億元，較2014年末上升5.5%。

記者注意到，杭州銀行的經營業績在很大程度上依賴利息淨收入。2016年1至6月、2015年、2014年、2013年，杭州銀行利息淨收入佔杭州銀行營業收入的88.8%、89.0%、84.3%、93.7%。

與已經上市的長三角地區銀行面臨的情況相似，杭州銀行亦承受着資產質量的壓力。2013年12月底至2015年末，杭州銀行不良貸款餘額由20.59億元升至29.37億元，不良率由1.19%上升至1.36%；截至2016年6月底，該行不良貸款餘額達38.21億元，不良率為1.64%。

與此同時，截至2016年6月30日及2015年12月31日，以杭州銀行為被告的未決訴訟案件的訴訟標的金額分別為人民幣2735.5萬元及人民幣939.6萬元。

記者注意到，杭州銀行在個人貸款方面不良率持續升高，使得該行面臨較高資產壓力。截至2016年6月30日、2015年12月31日、2014年12月31日、2013年12月31日，杭州銀行個人貸款的不良貸款率分別為3.61%、3.13%、1.47%、0.89%。

杭州銀行在招股書中稱，該行報告期內不良率呈上升趨勢，主要因為個人經營貸款受到外部經營壞境不佳和經濟增速放緩影響，不良貸款增加所致。報告期內杭州銀行個人住房貸款的不良貸款率始終控制在較低的水平。

個人經營貸款不良貸款2016年1至6月新增加3.38億元，其中84%以上集中在石材、木材、鋼材等房地產相關的批發與零售業。

個人經營貸款不良率高與外部經濟環境、杭州銀行小微客户結構及信貸產品結構關係較大。杭州銀行經營區域主要處於長三角地區，目前受經濟增速放緩，產業結構調整因素影響相對更大；杭州銀行的小微客户羣又主要是在產業鏈和價值鏈中處於弱勢地位的製造業羣體，或為受電商衝擊較大的商貿市場經營業主，受目前的經濟環境影響相對更大。

此外，杭州銀行業務主要都集中於浙江省和長三角地區，該行189家營業網點中，有165家位於長三角地區，71.2%貸款投放在浙江省，杭州市的貸款佔該行貸款餘額為52.6%。杭州銀行對杭州地區盈利依賴性亦較高。根據該行數據顯示，截至2016年6月底，該行來自於杭州地區的營業利潤及非杭州地區的營業利潤分別為20.97億元及7.75億元。

杭州銀行坦言，如果該地區宏觀經濟環境發生不利變化，可能將使杭州銀行的業務、財務狀況和經營業績受到重大不利影響。

不過，杭州銀行方面表示，該行存量不良貸款投放時點集中於2012至2013年，從2013年開始，杭州銀行已經開始積極調整戰略，主動收縮小微業務規模，重點控制製造業、批發零售業等不良高發行業投放，提升抵質押貸款比例。目前，存量不良公司貸款投放佔比已經由2012年高峯時期的22.9%，大幅下降至今年上半年末的1.7%。

杭州銀行方面認為，目前，浙江省宏觀經濟運行平穩，從歷史數據來看，GDP增速與商業銀行不良率負相關關係較為明顯。平穩健康運行的宏觀經濟，將減少不良風險爆發的基礎；此外，全國範圍來看，2011年長三角地區不良風險率先釋放，“早出清，早企穩”成為經濟學家的共識，浙江省不良生成節奏有望率先企穩，甚至出現拐點。