大股東規避風險 温商貸被剝離“退市”

（原標題：大股東規避風險謀進創新層温商貸被剝離“退市”）

在互金監管愈來愈嚴的重壓之下，新三板系互聯網金融平台和掛牌新三板企業對於未來的發展似乎開始有新的考量。早在今年6月，瓷爵士（831441.OC）就在中報裏披露將剝離互聯網金融業務。近日，瓷爵士發佈公告，披露對子公司浙江温商貸的股東權益評估，評估目的為温州瓷爵士擬轉讓浙江温商貸股權提供參考。此舉是為了規避互聯網金融業務帶來的經營風險和財務風險。

在股權變更後，温商貸未來的業務發展前景究竟在何處？平台相關負責人對《中國經營報》記者表示，此次變更是為了適應政策發展的需要，為了雙方更好的發展。變更後，温商貸將持續以風控為核心的發展戰略。公司或將引入風投機構進行合作，獲得更好的資源。

監管趨嚴致互金業務被剝離

6月8日，瓷爵士曾發佈《温州瓷爵士科技股份有限公司重大資產重組預案》，擬將旗下P2P平台浙江温商貸互聯網金融服務有限公司100%股權出售給控股股東李山投資集團有限公司。對於此次股權變更，瓷爵士表示，此舉是為了規避互聯網金融業務帶來的經營風險和財務風險。

9月8日，瓷爵士再度發佈《温州瓷爵士科技股份有限公司出售、購買資產暨關聯交易構成重大資產重組報告書》。據披露顯示，本次交易中，公司擬向李山投資出售持有的浙江温商貸的100%股權，雙方協商確定浙江温商貸100%股權的交易價格為人民幣11842.93萬元。同時，公司擬向李山科技購買其位於温州市蒲州工業區的房地產和和位於温州市蒲中路142號的房地產。

根據此前全國中小企業股份轉讓系統公告稱，私募基金管理機構按照相關監管要求整改後，符合創新層標準的，可以進入創新層；而小額貸款公司、融資擔保公司、融資租賃公司、典當行、商業保理公司以及互聯網金融等特殊行業掛牌公司，在相關監管政策明確前，暫不進入創新層。對申請掛牌公司雖不屬於該類企業，但其持有該類企業的股權比例20%以上（含20%）或為第一大股東的也暫不受理，對已受理的，予以終止審查。

對此，有分析人士認為，上述政策實際上是把P2P平台掛牌新三板的路給徹底堵上，對於已經併入互金業務的新三板企業進入創新層又受堵，這也就是瓷爵士快速剝離温商貸的原因。

此前，温商貸在其官網上就發佈一則《關於瓷爵士轉讓温商貸股權公告》，其中對於瓷爵士轉讓温商貸股權的原因也主要歸咎於受全國中小企業股份轉讓系統發佈分層方案的影響，互聯網金融公司無緣進入創新層，“在此條件下，為了不制約温商貸與瓷爵士的發展，瓷爵士轉讓100%股權給李山投資集團”。

對於此次股權變更後對温商貸正常運營帶來的影響，對方在接受記者採訪時表示，此次股權的變更並不會對温商貸的運營帶來影響。長期以來，温商貸都是獨立運營，在此次股權變更前，温商貸為瓷爵士的子公司，瓷爵士為李山投資集團的子公司。股權變更後，温商貸與瓷爵士同屬李山投資集團子公司，雙方同屬李山投資集團。而温商貸現今運營團隊、風控團隊均為原班人馬。故此，股權的變更對雙方的資源共享、人才交流、正常運營等方面並不影響。

變更後，平台的業務是否會有新的佈局呢？温商貸相關負責人表示，此次變更是為了適應政策發展的需要，為了雙方更好的發展。變更後，温商貸將持續以風控為核心的發展戰略。公司或將引入風投機構進行合作，獲得更好的資源。温商貸將在未來一段時間內，推出重點主打投資產品“創業金融”。新產品的上線，能夠為温商貸拓展新的借款源，讓其在未來日益激烈的資產端競爭中脱穎而出。

“同時，在接下來的12個月內，資金存管的對接將成為温商貸的核心工作，所幸對接資金存管需要的ICP證温商貸在早年已經申請，這為接下來的資金存管工作打下了堅實的基礎。”上述平台相關負責人表示。

新三板系互金平台或兩家退出

剝離互金業務之後，瓷爵士是否能夠順利進入創新層呢？從目前可查閲的數據顯示，似乎還存在一定的難度。

根據瓷爵士2015年年報顯示，瓷爵士2015年實現營業收入4559.8萬元，同比增長321.37%，實現歸屬於掛牌公司股東的淨利潤1045.96萬元，同比增長2717%。其中，温商貸自2015年7月成立至期末的營業收入為3537.23萬元，淨利潤為1090.69萬元。

2016年中報顯示，其2016年上半年營業收入7929.87萬元，同比增長808.51%，歸屬股東淨利潤3537.91萬元，同比增幅高達11190.43%。其中，陶瓷相關業務（含專利商標）營業收入427.97萬元，互聯網金融業務營業收入7501.89萬元，佔總營收比重高達94.6%。

資深業內人士江瀚認為，新三板企業想要進入創新層必須要具備監管層要求的三大條件之一，在剝離互聯網金融業務後，再度以傳統業務陶瓷品研發、生產、銷售和修復，瓷爵士的盈利能力可能無法滿足進入創新層的要求。

值得注意的是，一位不願具名的分析人士對記者表示，李山投資旗下還有一家叫李山影業的子公司值得關注。“實際上，在互金業務併入新三板企業阻礙其發展後，李山投資旗下李山傳媒很有可能被資產重組進行資本操作，形成新的業務增長點。畢竟影視行業是一個低成本、高利潤的成長點，將給市場帶來新的炒作熱點。”

公開資料顯示，李山傳媒隸屬於李山投資集團，位於中國浙江省温州市，李山投資集團成立於2009年，註冊資金5.2222億元，是一家以PE/VC投資、資產併購重組、金融資產投資為主營業務的金融投資集團，投資涉及地產、醫療、文化、影視、教育、旅遊、互聯網等諸多領域。

根據網貸之家數據顯示，截至8月31日，温商貸成交量達到58898.65萬元，比上月增長15.12%；貸款餘額達到256051.82萬元，較上月下跌2.01%；投資人數高於借款人數，比上月分別下跌40.88%和下跌10.40%；人數達到24267人和267人。

記者梳理發現，截至目前，新三板系互金平台共計9家，大多數均以曲線登陸新三板市場。其中，有五家成為新三板上市公司的全資子公司，分別是萬惠金科的PPmoney、軟智科技的金蛋理財、光影俠的團貸網、瓷爵士的温商貸以及嘉銀金科的你我貸。此外，嘉網股份收購安心貸30%的股權，九信金融的母公司九鼎投資擁有九信資產77.02%的股份，中瀛鑫擁有恆富在線的19%的股份，大富裝飾擁有樂金所10.67%的股份。

值得注意的是，9家公司新三板系互金平台已經有兩家準備退出互金業務，除温商貸之外，還有去年12月與樂金所達成戰略入股協議的大富裝飾。不過，目前此事再沒有下文，二仔大富裝飾半年報中也並未提及相關投資事宜。

實際上，並非所有新三板公司都急於撇清與互金平台的關係。其中，光影俠就在9月9日發佈公告，稱其團貸網互聯網科技、團貸網資產管理及正合普惠金融三家子公司擬引進外部投資者，融資不超過3.75億元人民幣。