第三方支付掛牌新三板政策明朗

9月5日晚，全國中小企業股份轉讓系統發佈《全國中小企業股份轉讓系統公開轉讓説明書信息披露指引(試行)》(以下簡稱《信息披露指引》)1~6號公告，公佈了針對證券公司、私募基金管理機構、期貨公司、保險公司及保險中介、商業銀行及非銀行支付機構《公開轉讓説明書》信息的最新披露要求。

值得注意的是，“非銀行支付機構”即第三方支付機構也被列入名單，作為“一行三會”監管下的持牌機構，這份文件明確了其作為金融類機構掛牌的主體地位。

在業內人士看來，這將為第三方支付機構登陸新三板提供更明確的標準，進一步掃清掛牌障礙。

合規風險

根據《信息披露指引》，六類企業中的非銀行支付機構屬於“一行三會”監管的，為按照《非金融機構支付服務管理辦法》規定取得《支付業務許可證》的持牌企業。

在《信息披露指引》第十二條，針對非銀行支付公司的具體需要披露內容包括：網絡支付平台、軟件開發維護情況，業務風險事件、客户風險損失發生和賠付情況等。

此外非銀行支付機構如單獨或與其他機構合作向客户提供資金歸集、預付卡、融資、理財、徵信、營銷等增值服務的，也需要詳細披露相關增值服務開展的基本情況及其合規性。

新三板資深研究人士布娜新在接受《中國經營報》記者採訪時表示，發佈信披指引體現了監管的完善，第三方支付在央行監管之下，該類企業掛牌又在股轉監管之下，對於此類企業的資本市場行為，央行和證監會必有其通盤監管考量，信披的完善應該僅是第一步。

今年1月，來自券商渠道的消息稱，新三板擬叫停所有類金融企業的掛牌。而第三方支付被歸為與小貸、擔保等公司一類的其他金融範疇。不過這一消息並未得到官方確認。

5月27日，《關於金融類企業掛牌融資有關事項的通知》發佈，對金融類企業劃分為三類分設不同的掛牌准入標準，三類企業分別為： “一行三會”監管的企業，也即持有“一行三會”監管機構頒發的《金融許可證》等證牌的企業，允許按現行掛牌條件掛牌，但掛牌後實行差異化的信息披露制度；二是私募機構，允許掛牌，但需滿足額外的掛牌條件，以促使其“服務實體經濟”；三是其他具有金融屬性企業，由於監管政策尚未成熟，為控制金融風險，暫不允許掛牌。而在其他具有金融性企業中，只包括了小額貸款公司、融資擔保公司、融資租賃公司、商業保理公司、典當公司等。

蘇寧金融研究院高級研究員薛洪言在接受記者採訪時表示，該份文件應該已經明確了第三方支付機構屬於第一類企業。“而此次針對第三方支付的信披進一步明確，反映出此前通過兩次牌照續展，監管機構基本理順了第三方支付的監管原則和思路，整體看，行業風險已經處於可控範圍內，有助於股轉系統提出更準確合理的信披要求。”

前景誘人

去年12月底，股轉系統發佈了資和信控股集團股份有限公司(以下簡稱“資和信”)申請掛牌上市的公告，據悉，目前資和信處於反饋意見回覆審查階段，公司擬掛牌即推出做市業務。

公開信息顯示，資和信目前是業內少數幾家拿下全部支付業務牌照的機構之一，擁有互聯網支付、移動電話支付、銀行卡收單(全國)、預付卡發行與受理(全國)等資質。業務覆蓋全國二十多所城市的“商通卡”即是由資和信旗下子公司發行和管理。今年8月12日，央行發佈公告了對首批27家非銀行機構《支付業務許可證》的續展決定，資和信成功完成續展。

但資和信是否能進一步進入創新層還需要等待後續結果。股轉信息顯示，資和信自今年4月底完成第二次反饋回覆後就無新的進展，布娜新認為，其之前披露的公開轉讓説明書的數據還需要結合新的信披要求進行補充，是否能進入創新層需要參照最新的財務數據。“其實不管是否進入創新層，只要可以掛牌新三板，對公司而言就是巨大利好，加之公司擁有的牌照資源稀缺，登陸新三板之後對其他第三方支付企業也會形成良好的示範效應。”

根據此前股轉系統公告，資和信2014年度、2015年1~9月營業收入分別為4.23億元、2.39億元，淨利潤分別為1.46億元、5847.40萬元。在薛洪言看來，股轉系統此前為創新層企業設定了三套並行標準，對擬掛牌企業申請直接進入創新層的第三方支付企業而言，“發行市值不低於6億元，發行對象中應當包括不少於6家做市商，且融資額不低於1000萬元”的要求相對容易達到。

此前新三板已經存在一家擁有預付卡和互聯網支付牌照的掛牌第三方支付機構——匯元科技(832028)。據匯元科技2016年半年報顯示，截止到2016年6月30日，其上半年營業收入為1.30億元，同比增長74.11%；淨利潤為6611.19萬元，同比增長71.33%。

在薛洪言看來，一方面，在新三板掛牌企業中，包括第三方支付在內的互聯網金融企業仍屬於相對稀缺品種，更易得到投資者的青睞。另一方面，就第三方支付而言，隨着監管政策的明朗化，懸在行業頭頂的最大不確定性因素已經消除，且在行業整體併購重組加速的背景下，相關標的不論是併購別人還是被併購，都能增強其對資本市場的吸引力。