恆華科技轉型互聯網 觥籌電改盛宴

一直以來，市場對恆華科技的關注點集中於EPC總包，以及“十三五”期間配網投資加速所帶來的業績增長預期，從而忽視了公司轉型升級後所藴藏的內在質地。客觀而言，EPC總包及配網投資加大帶來的業績貢獻固然重要，但更多是作為公司的安全邊際，無法真實體現公司的成長性。

因此《基本面力場》(微信公號：wuzhijingu)認為，恆華科技當前傳統智能電網業務加速增長的同時已未雨綢繆全面升級業務線及商業模式，可謂舊力未衰、新力已蓄，估值與業績有望步入雙升通道，投資價值已然凸顯。

2015年恆華科技重磅發佈“恆華雲平台”實現商業模式轉變。平台藉助“商城”的理念，對接項目供給端與需求端，採取B2B與B2C相結合的方式面向行業用户提供工作外委、軟件採購、數據採購、數據處理、設備採購及租賃等服務。恆華作為項目分包商，將項目拆解後以眾包模式發至企業或個人，並從中坐享收益分成。其中，供給方包括電網設計單位、施工建設單位及售電企業，而需求方則主要涵蓋恆華、個人設計者、設備供應商、數據供應商等。目前，平台匯聚的企業級用户數超500家，個人註冊用户超3.5萬，2016年上半年貢獻的營收超千萬，側面印證公司轉型互聯網的邏輯。

新一輪電改的大跨步推進導致售電企業雨後春筍般崛起，截止7月底，全國已註冊成立的售電企業已超700家。可以預見的是，未來一旦售電企業大規模啓動實質性交易，其對於售電信息化系統的需求將呈現爆發式增長，而售電業務專業性極強，導致壁壘極高。

總體而言，《基本面力場》(微信公號：wuzhijingu)認為恆華基於自身積澱的行業與技術優勢極具前瞻性研發出配售電一體化方案，針對帶配網資產的售電企業提供諮詢、配網規劃設計、售電營銷、配網運檢、售電運營及增值服務等一攬子服務。目前，恆華科技已為興義電力完成一期建設，標杆效應良好;而針對不帶配網資產的純售電企業，公司則以SaaS模式提供售電營銷、運營及增值服務，市場前景廣闊。