"銀行系創投"呼之欲出 銀行股戰略籌碼價值顯現

“銀行系創投”呼之欲出

銀行股戰略籌碼價值顯現

■閻 嶽

“下一步，將允許有條件的銀行設立子公司從事科技創新創業股權投資，通過並表綜合算大賬的方式，用投資收益對沖貸款風險損失。”近日，銀監會主席尚福林在中國銀行業協會第七屆會員大會二次會議上指出。業界普遍認為，尚福林的表態意味着“銀行系創投”呼之欲出，這不僅對銀行股是利好，而且將疏通銀行和實體經濟之間的傳導機制，為創新創業做好金融服務。

尚福林的表態是對推進投貸聯動試點的進一步闡釋。投貸聯動試點的推出，就是為了解決以往商業銀行業務與投資銀行業務難以深度結合的問題，更好支持高科技創新企業，充分利用銀行自身優勢來推進結構性改革和創新發展。目前，已經有10家銀行和5個國家級自主創新示範區開展投貸聯動試點。

除了投貸聯動試點外，包括銀行在內的金融機構也獲得了認購產業（股權）投資基金的許可。7月18日，新華社授權發佈的《中共中央 國務院關於深化投融資體制改革的意見》提出，開展金融機構以適當方式依法持有企業股權的試點。設立政府引導、市場化運作的產業（股權）投資基金，積極吸引社會資本參加，鼓勵金融機構以及全國社會保障基金、保險資金等在依法合規、風險可控的前提下，經批准後通過認購基金份額等方式有效參與。

這些措施將有助於商業銀行的業務轉型，提升其盈利能力。中信建投出具的研報顯示，2016年上半年，18家上市銀行歸屬母公司淨利潤平均增速約2.55%，較2015年全年的1.79%增速有所回升，但較2016年第一季度的增速2.81%有小幅回落。其中，自2016年第一季度首現同比0.08%的負增長後，2016年上半年上市銀行整體淨利息收入同比繼續延續負增長態勢，降幅3.06%，較2015年6.61%增速下降約10個百分點，降幅較大。

在息差收窄、利息收入增速受限的同時，上市銀行非息收入持續快速增長，收入結構繼續優化。今年上半年，上市銀行整體的非利息收入同比增速為27.28%，儘管較第一季度同比增速的33.88%有所回落，但相比2015年度17.79%的增速仍有較大的提升。截至2016年6月末，上市銀行整體的非息收入佔比約為33.59%，相較2015年年末的25.55%提升了8個百分點，較第一季度提升了32.35%提升1.24%。

這與央行最新發布的2016年第三季度銀行家問卷調查報告相符。該報告顯示，銀行業景氣指數為62%，較上季提高0.7個百分點，較去年同期下降0.2個百分點。銀行盈利指數為62.5%，較上季提高0.3個百分點，較去年同期下降2個百分點。

商業銀行業務的轉型升級與當前進行的供給側結構性改革分不開。央行研究局局長陸磊近日指出，圍繞供給側結構性改革“三去一降一補”五大重點任務，着力提高金融服務實體經濟效率，必須推動金融業自身的供給側結構性改革，措施之一就是完善面向創新型企業、服務於“雙創”的科技金融，有序開展股債結合、投貸聯動試點。

當前是供給側結構性改革的關鍵時期，穩健的貨幣政策將致力於為改革創造適宜的貨幣金融環境，流動性的合理充裕將有充足保證。這從央行最近採用的流動性調控手段即可看出。流動性的充裕將為銀行業務轉型升級提供強支撐。在這樣的大環境下，銀行股從2月份以來得到了資金的追捧，其配置價值也已凸顯出來。而且從今年銀行股中報也可以看出，大資金潛入其中，銀行稀缺的戰略籌碼價值正得到認同。而其背後的原因，則是源於資金對商業銀行業務創新轉型升級的追捧。