270 家上市房企錄得歷史上大面積虧損

記者通過統計A股125家上市房企半年報發現，淨利潤同比下滑的房企有53家。其中，虧損房企有23家，且均已連續多年淨利潤下滑。而在145家港股上市房企中，虧損房企則多達40家。

據統計，上半年虧損最為嚴重的上市房企是人和商業控股有限公司，上半年虧損了144.9億元;排在其後的恆盛地產上半年虧損了20億元;排在虧損榜第三位的嘉凱城上半年虧損9.52億元，資產負債率更是高達93.55%，利息支付倍數為-59.41%，顯示嘉凱城目前營業收益甚至遠遠不足以償付借款利息。

不斷攀升的土地成本、仍在上漲的資產負債率，正在壓縮眾多房企的盈利空間。中原地產研究中心統計數據顯示，在過去連續4年利潤率下調後，即使今年上半年市場成交爆發，房企平均利潤率依然下調到8.15%。而即使在成交慘淡的2015年同期，利潤率也有10.1%。

統計發現，即便如中國恒大、融創中國、陽光城、保利置業、遠洋集團、雅居樂、世茂房地產、九龍倉這樣的全國銷售前30強房企，也出現銷售額增長但淨利潤卻同比下滑的尷尬局面。

更多房企所面臨的問題則是淨利潤規模儘管也取得一定增長，但漲幅卻遠小於當期營業收入的漲幅。以萬科和保利地產為例，這兩家銷售金額超過千億元的企業上半年的營業收入增幅分別為49%、30%，但歸屬母公司股東的淨利潤增速分別只有10.42%和0.21%。

一線城市、部分二線城市地王頻出，將土地成本抬升到新高度，甚至對沖了內地低利率環境所帶來的融資成本下降。這使得房企利潤率持續下滑成為趨勢。頻出的高價地塊如果不能順利“解套”，債務槓桿最終可能成為房企脖子上的致命套索。

融信盈利增速最快融創淨利潤同比大跌

統計今年上半年銷售30強房企盈利榜單發現，相比上半年30強房企銷售額的大幅上漲，其淨利潤表現卻普遍稍遜，房企增收不增利的現象愈發明顯。其中，9家大型房企淨利潤同比下滑。

千億級房企中國恒大，上半年銷售額同比大增62.8%，但由於急速擴張追求規模，淨利潤卻被嚴重侵蝕。中國恒大上半年歸屬上市公司股東的淨利潤僅20.17億元人民幣，同比下滑78.6%;核心業務利潤78.1億元，同比跌23%;核心業務利潤率更是降至只有單位數的8.9%，同比鋭降4.2個百分點;毛利率為28.3%，維持與去年同期相對穩定的水平;資產負債率高達81.79%。恒大的財報指出，盈利下跌主要由於投資物業公平值收益減少、匯兑損失、金融資產虧損等。

其實，中國恒大自2015年就開始出現盈利下滑。財報顯示，中國恒大2015年淨利潤為104.6億元，同比下滑17%。

淨利潤下滑幅度最大的龍頭房企是融創中國。半年報顯示，融創中國上半年淨利潤約為1.03億元，較去年同期減少91.8%，股東應占淨利潤為0.73億元，較去年同期減少92.3%。

“我們今年初的銷售目標是800億元，預計9月份就可以完成，按照這個節奏，今年銷售1100億元沒有問題。”融創中國執行董事兼行政總裁汪孟德在公司半年度業績發佈會上表示。對於公司淨利潤的大幅下滑，汪孟德的解釋則是“由於匯率和項目結轉對利潤造成的階段性影響”。

值得注意的是，融創中國今年拿地舉動頗為積極。“去年以來的積極併購和拿地，會使得融創投資成本增加，導致盈利出現下滑。”易居研究院智庫中心研究總監嚴躍進認為，若成本投入過多，而下半年部分熱點二線城市頻繁出現政策調控，會存在價格下調的可能性，或造成企業項目定價提高的空間會收窄，引起整體盈利空間減少，這是融創需要警惕的風險。

利潤同比下滑的大型房企還有陽光城、保利置業、雅居樂、遠洋集團、世茂房地產、九龍倉及龍湖地產。其中，陽光城上半年僅盈利1.71億元，淨利潤同比下滑46.39%，資產負債率達82.61%，較2015年底增長2個百分點。多元化是陽光城近年來的一個標誌性動作，或許短期內佔用了部分資金。

保利置業上半年實現淨利潤0.5億元，同比下滑42.97%，而同期公司銷售額則同比增長45.48%。據悉，上半年保利置業共獲取36個項目，總土地成本450億元。雅居樂地產上半年實現淨利潤6.04億元，同比下滑37.41;遠洋地產上半年淨利潤同比下滑35.41%。

30強房企盈利排行榜中，淨利潤同比增幅達3位數的房企有3家，分別是：融信中國(淨利潤上漲261.92%)、富力地產(淨利潤上漲116.86%)、招商蛇口(淨利潤上漲113.37%)。

30強房企過半毛利率下跌7成負債率攀升

在中國房地產報發佈的銷售30強房企毛利率榜單中，15家房企毛利率較2015年底下降。其中，毛利率下降最明顯的房企是融信中國。上半年融信中國銷售毛利率為18.4%，而2015年底融信中國的銷售毛利率則為36.61%。此外，萬科地產、中國海外發展、萬達商業、保利地產、招商蛇口、富力地產、金地集團)等房企均出現毛利率下滑趨勢。