4343户千萬元級“大鱷”迴流A股

雖然消息面偏暖，但滬指繼續圍繞3000點波動，週二收盤下跌0.10%，且熱點極為分散。不過，部分機構認為，經過持續的調整，指數雖然難有翻轉，但各類資金依然充足，基金規模創新高，市場存在反彈的希望。

值得注意的是，8月份A股千萬大鱷新增了4343户，這也意味着，即使算上當月指數上漲影響，牛散大户們也有迴流A股的跡象。

文/廣州日報記者張忠安、楊欣

機構動態：

王稹指出，截至9月9日，股票型基金與混合型基金整體倉位出現較大幅度上行。而且大小盤持倉結構再次調整，大盤股延續減倉趨勢，中盤股倉位轉增為減，卻對小盤股繼續加倉，並創下今年以來的新高。

今年8月份，A股持股市值在千萬元以上的自然人投資者環比7月大增了4343户，累超6萬户。不少機構認為，8月份A股整體上漲，但大散户增倉的可能性也比較大。“這個數據説明，部分大資金至少對A股不怎麼太悲觀了。”一位券商人士對廣州日報記者表示。 牛散迴流國家隊或在減持 中登公司最新數據顯示，今年8月份持有A股市值在1000萬元以上的投資者達到60115户，其中，1000萬元~1億元之間的“大鱷”有55723户，過億元的散户有4392户，相比7月份，前者增加了7.79%，後者增加了4.13%，均大於8月份上證指數3.56%的漲幅。這也意味着，8月份持有A股上市公司市值在千萬元以上的自然人環比增加了4343户。

有分析指出，千萬級富豪的大增，可能同網下打新規模膨脹有關。“全民打新使得網上打新中籤率偏低，而網下相對比較容易些，更多的考慮是配多配少的問題。因此，很多有錢的散户就轉到網下打新。這或是大户市值增加的一個原因。”上述券商人士稱。不過，他也表示，不排除大資金當前對A股的信心沒有以前那麼悲觀，趁市場調整迴流到A股。

不過，中登公司數據還透露出另一個信號，國家隊8月份有可能在減持A股。數據顯示，8月份，證金公司的託管總額為4555.68億元，較7月份的4801.65億元減少了245.97億元，比例也由7月份的1.89%減少至8月的1.70%，環比下降了0.19個百分點。而當月上證指數上漲3.56%，創業板上漲3.27%，中小板指數上漲3.84%。因此，證金公司在三大主要指數均上漲的背景下市值減少，有可能是持股結構所致或者實際減持。

繼續縮量調整 是否觸底？

8月份散户大鱷規模大增，但上證指數近期在3000點到3100點連續調整數日未能突破。昨日，滬深兩市延續弱勢震盪趨勢，權重股表現低迷，盤面熱點渙散人氣不足，僅PPP概念與環保概念股活躍，成交量能仍維持較低水平。

截至收盤，滬指報3023點，跌0.1%；創業板報2158.43點，跌0.31%。成交量也繼續萎縮，當天滬深兩市合計成交3561億元，其中滬市成交不到1400億元。

招商證券分析師王稹表示，中秋節前A股流動性不足，市場資金供給各項數據均下滑，存量資金活躍度減弱，場內交易活躍度回落。而且未來一段時間特別是國慶假期來臨前，市場流動性仍處低位。這意味着短期爆發性持續上漲的可能性較小。但市場風險可控，投資者情緒有所修復，A股資金面緊張可能會逐步得到改善。

再走強 PPP板塊炒的不僅是概念

受到第三批PPP示範項目結果已經確定消息的利好推動，9月初已經持續走強的PPP概念股昨天再度走強，該概念股指數8月份最大漲幅已高達20%，遠遠強於大盤。機構認為，隨着PPP項目落地顯著加速，該板塊炒作將不再是單純概念，相關上市公司業績將在第三季度有實質性提現。

高利潤將在三季報體現

機構聚焦PPP並看好三年

9月19日有未經證實的消息稱，第三批PPP示範項目結果已確定，多數都是增量項目，會帶動較大投資；而前兩批示範項目中，存量項目佔較大比重。

據9月14日公告，發改委於近日向社會公開推介傳統基礎設施PPP項目1233個，總投資約2.14萬億元。截至上半年，PPP模式儲備項目已達9285個，總投資超過10.6萬億元，已落地的項目額超過1萬億元，落地加速顯著。

今年8月以來，PPP項目相繼落地，PPP板塊炒作屢掀脈衝式行情，建築裝飾、鋼鐵、建材、煤炭等行業漲幅居前。國信證券最新分析報告認為，PPP主題行情仍未走完，未來三年都是項目高峯期，上市公司業績高增長可持續。

8月22日瑞銀證券稱，下半年中國可能會進一步加快PPP項目進程，利好建築及PPP相關行業。

今年以來，40多家公司披露中標PPP項目或簽訂相關合同。在目前已經披露2016年半年報的公司中，有多家公司表示，由於PPP項目順利推進，公司上半年業績較大幅度增長。中金公司認為，今年新籤PPP訂單帶來的業績高增長有望從3季度進入兑現期，促使龍頭公司業績及現金流改善、估值提升。

投資

邏輯

基建股受益大但風險高

關注細分行業和央企

從地理分佈看，長江證券指出，華東地區、華南地區經濟發達，PPP需求旺盛；基礎設施建設需求較大的西部地區及財政收支缺口較大的部分省份推進PPP積極、力度較大，預計這些地方未來PPP將有較好表現。

國海證券稱，從PPP項目的投資行業來看，市政工程和軌道交通佔據所有PPP項目總投資規模的半壁江山。其中，軌道交通、市政道路、管網3個二級行業的投資額較大，佔市政工程項目總投資額的64.6%。可重點關注PPP模式分佈比較密集的軌道交通、地下管廊、環保、園林工程等四大行業相關公司的機會。

興業證券則表示，建築央企在2016年簽訂的PPP協議金額明顯快於其他類型企業，建築央企由於綜合實力強大、與政府關係良好並且是中央自上而下推行PPP的主要執行者將率先受益，以葛洲壩、中國建築為代表的建築央企以及以東方園林、美晨科技為代表的民營企業的PPP項目訂單均出現了爆發式的增長，但是以上個股目前還處於行情的初期，建議持續關注。此外，園林板塊也藴含投資機遇。

不過，值得注意的是，有市場人士指出，建築行業是PPP模式最直接受益的行業之一，但相對風險較小的環保、水務等行業，基建項目投入大，週期長，對上市公司資金要求相對高，而且完工後還不一定能形成穩定現金流，所以隱含風險還是挺高的。