*ST釩鈦欲賣礦斷臂求生 保殼勢在必行

曾經，作為鞍鋼集團旗下鐵礦石等資源的上市平台，*ST釩鈦(000629)備受期待，期盼更多的資源注入上市公司之中。

在宏觀經濟低迷的大背景之下，*ST釩鈦不僅原有的資產注入計劃無奈擱淺，而為了擺脱虧損困境，該公司開啓B計劃“斷臂求生”。

針對此情況，*ST釩鈦董事長張大德接受了證券時報·e公司記者專訪表示，上市公司將在剝離鐵礦石採選業務後，困擾多年的同業競爭問題將順勢解決，同時集中力量發展釩鈦業務。

終止注入轉剝離鐵礦

今年8月底，一則公告將沉寂許久的*ST釩鈦重新拉回投資者視野，這將決定該公司未來數年的發展路徑和戰略變革。

據公告稱，*ST釩鈦2012年籌劃的募資120億元以收購其實際控制人鞍鋼集團下屬礦業公司齊大山鐵礦和齊大山選礦廠整體資產和業務計劃，宣告終止。

時隔數年後，不僅既定的資產注入計劃落空，就連當年置換入上市公司的資產也要一同返還“舊主”。與此同時，*ST釩鈦還披露重大資產出售預案，公司擬向控股股東攀鋼集團和實控人控股企業鞍鋼礦業出售攀鋼礦業100%股權、攀港公司70%股權、海綿鈦項目以及鞍千礦業100%股權、鞍鋼香港100%股權、鞍澳公司100%股權，上述標的資產預估值合計為89.41億元。

面對上述資產的重大調整，張大德對證券時報·e公司記者表示，早在2011年，*ST釩鈦實施重大資產置換時，鞍鋼集團就曾作出承諾，將盡最大努力逐步促使鞍鋼集團現有的鐵礦石採選業務達到上市條件，除政策、自然災害等不可抗力影響外，在此次重組完成後五年內將其注入*ST釩鈦，這就是大家所稱的“五年注資承諾”，該承諾今年年底就到期了。

張大德指出，鞍鋼集團這個承諾的核心是解決鐵礦石採選的同業競爭問題，為妥善解決該問題，鞍鋼集團一直積極尋找合適的解決方案。

2012年，籌劃的定增收購齊大山鐵礦及選礦廠整體資產和業務，就是鞍鋼集團履行注資承諾的一個很重要的步驟。作為解決同業競爭問題的過渡方案，鞍鋼集團與*ST釩鈦簽署了《託管協議》，將鞍鋼集團現有的鐵礦石採選業務交由*ST釩鈦進行託管，直至不存在同業競爭為止。

“保殼”勢在必行

如今，在歷時數年的等待之後，投資者卻並未等來當初鞍鋼集團承諾的兑現，反而還要將前些年重組注入上市公司的資產剝離。毫無疑問，面對這樣的情形，普通中小投資者自然難以理解，“髮夾彎”是否轉得太大?

對此，張大德認為，投資者的擔憂和疑惑是可以理解的，畢竟現在的方案與當初既定承諾反差很大。實際上，從2015年初開始，*ST釩鈦與鞍鋼集團圍繞如何履行“五年注資承諾”和維護*ST釩鈦上市地位作了大量研究。同年，*ST釩鈦也曾籌劃過將海外卡拉拉的相關資產出售給鞍鋼礦業，但由於雙方在交易價格上未能達成一致而被迫終止。

證券時報·e公司記者注意到，2014年~2015年*ST釩鈦連續虧損，累積虧損金額高達近60億元，且2016年上半年繼續虧損8億元。

需要關注的現實是，近年來由於國際礦價遭遇斷崖式下跌，*ST釩鈦和鞍鋼的礦山企業大多處於虧損狀態，這是*ST釩鈦2014年、2015年連續兩年虧損，被深交所實施退市風險警示的主要原因。

張大德表示，現實是殘酷的，若鞍鋼集團繼續把礦業資產注入*ST釩鈦，極不利於*ST釩鈦扭虧，甚至存在極大的退市風險，進而危及股東尤其是中小股東利益。此次，籌劃重大資產出售是目前可預見改善*ST釩鈦經營業績和解決同業競爭的最優方案。

通過這次資產出售，*ST釩鈦將全部鐵礦石業務資產、鈦精礦提純業務、海綿鈦項目資產剝離，有利於上市公司改善資產質量和財務狀況，輕裝上陣以應對激烈的市場競爭。

集中發展釩鈦業務

公開資料顯示，*ST釩鈦是中國最大的鐵礦石採選上市公司，主營業務包括鐵礦石採選、鈦精礦提純、釩鈦製品生產和加工、釩鈦延伸產品的研發和應用。

此次重大資產出售完成後，鞍鋼集團其它下屬企業與*ST釩鈦在鐵礦石採選業務方面的同業競爭情況將徹底消除。張大德進一步強調，通過此次重大資產重組剝離嚴重虧損的鐵礦石主業，未來將集中發展釩鈦業務。

不過，*ST釩鈦屬於資源型的上市公司，那麼在相關資產剝離後，有投資者認為資源都沒有了，怎麼發展釩鈦產業?

張大德透露，攀鋼礦業生產的鈦精礦從選鐵精礦後的尾礦中回收，工藝流程上剛性連接，強行分開不利於管理，也不利於釩鈦資源的經濟利用。重組完成後，攀鋼集團未來仍會將其鈦精礦資源全部銷售給*ST釩鈦，*ST釩鈦的鈦產業發展有充分的資源保障。

現階段，*ST釩鈦通過自主研發，已形成了一批擁有自主知識產權的釩鈦相關專有技術。其中，釩氮合金生產工藝技術獲得國家技術發明二等獎;公司釩產業技術和品種世界領先，擁有釩氮合金等系列產品，鈦產業品種質量國內領先，是我國重要的鈦白粉生產商。

張大德進一步指出，*ST釩鈦將重點開展包括高純氧化釩生產成套工藝技術、釩精細化工製取技術、航空航天級釩鋁合金產業化技術等方面的研究、產業化。同時，將藉助鞍鋼集團和攀鋼集團的支持，建設現代化大型氯化法鈦白生產線，適度發展高檔硫酸法鈦白。

此外，值得注意的是，鞍鋼集團和攀鋼集團均已做出承諾，計劃在西昌鋼釩的釩產品生產加工業務連續三年盈利、具備註入上市公司條件一年內，以公允價格將其釩產品生產加工業務注入*ST釩鈦。