A股投資性房產達5951億 銀行保險成隱形房產大佬

緊隨*ST寧通B（200468.SZ）賣北京房產保殼後，9月22日，雲賽智聯（600602.SH）也公告了一筆出售上海房產的收益：確認房屋買賣收入約5.04億元，扣除賬面成本、期間費用及税金後，確認轉讓收益約1.86億元。

今年上半年，雲賽智聯實現淨利潤7073.73萬元，尚不及賣房收益的一半，其和*ST寧通B的賣房增收的舉動刺激了很多金融人士。“最近房價上漲，金融圈天天都在刷屏討論樓市。”9月22日，北京某大型私募投資總監對21世紀經濟報道記者表示。

“我們做的一個新三板公司老闆就感慨做了這麼多年企業遠不如買套房。她們租的辦公地點在上海市區，本來準備買的，後來選擇了租，省下錢發展企業，結果企業剛盈利，房子漲了有近千萬。”上海某中型券商併購人士也表示。

9月22日，地產板塊集體暴動，帶動A股上攻至3042.31點。其中，金科股份（000656.SZ）漲停，萬科A（000002.SZ）觸摸漲停板，嘉凱城（000918.SZ）、中房地產（000736.SZ）等多隻地產股漲幅均超5%。

在業內人士看來，出售房產不僅僅可以作為上市公司保殼增收的快速手段，還會影響到其投資估值。據21世紀經濟報道記者梳理統計，除了房地產及其相關行業建築、商貿等企業，銀行、保險也成為隱形的房產大佬。

5951億元投資性房地產

隨着房價的上漲，上市公司持有投資性房地產是否影響其估值？

“投資性房地產是可以影響到上市公司估值的。”新價值投資研究總監、基金經理範波指出，投資性房地產如果使用公允價值計量，每年都會重新評估其估值，如果房價漲了，公允價值就會變高，從而影響其利潤，進而影響估值。

眾所周知的是，房地產企業財報裏一般都有大額的投資性房地產，但是其他類型的上市公司也不同程度的購置房產，用於辦公、投資等。

Wind數據顯示，今年二季末，A股有1305家上市公司有投資性房地產，合計達到5951億元。其中，投資性房地產超過100億元的上市公司就有12家，最高的並不是房企，而是中國平安（601318.SH）。

二季末，中國平安投資性房地產高達334.29億元，緊隨其後的是中國建築（601668.SH）為325.5億元，中國銀行（601988.SH）的投資性房地產也高達220.99億元，位列第四。另外9家則是陸家嘴（600663.SH）、世茂股份（600823.SH）、金融街（000402.SZ）等上市房企。

另外，今年二季末，投資性房地產金額在10億元-100億元的有78家，其中有38家是上市房企，另外則是地產高度相關板塊建築裝飾、商業貿易等，比如豫園商城（600655.SH）、海寧皮城（002344.SZ）、中國中鐵（601390.SH）等投資性房地產都超過了40億元。

“建築裝飾類企業不少也有房地產業務，比如中國建築，又是央企，在企業發展過程中由於有拿地優勢，就自然形成了現在的房地產業務。”9月22日，上海某大型券商建築工程分析師對21世紀經濟報道記者表示。

實際上，2015年末，中國建築的投資性房地產高達306億元，超過中國平安位居A股之首，成為唯一一家投資性房地產超過300億元的上市公司。

銀行保險成房產大佬

今年上半年，中國平安超越中國建築，成為A股投資性房地產金額最大的上市公司。

險資對於房地產的青睞從舉牌A股房企就可窺一斑。除了舉牌房企，險資們還親自購置房產。二季末，除了中國平安，中國太保（601601.SH）、新華保險（601336.SH）、中國人壽（601628.SH）二季末投資性房地產分別高達62.53億元、31.74億元和12.14億元。

“根據規定，險資不能直接開發房地產尤其是住宅地產，但是可以通過股權收購或合作的方式介入，從而獲得相對應的股權收益，比如平安在南京做了不少地產佈局。”同策諮詢研究總監張宏偉表示，這也説明險資對核心城市的優質物業還是非常看好的，而看好的過程就是投資房地產的過程。

中報顯示，中國平安的聯營企業和合營企業有近10家是房企，包括佛山市華泰房地產開發有限公司、廣州璟侖房地產開發有限公司、南京奧建置業有限公司、南京名萬置業有限公司、青島萬毅置業有限公司等。

張宏偉指出，“有些險資佈局一線城市、核心城市及周邊城市的項目是做養老地產，因為有不少養老保險到期，他們又不希望讓資金流出，於是開發運營養老地產業務，令兑付給保險人的養老金，還在養老項目上消費，實現資金的閉環。”

除了保險，財大氣粗的銀行也佈局了大量房產。除了中國銀行，交通銀行（601328.SH）、招商銀行（600036.SH）二季末投資性房地產則分別高達60.21億元和16.86億元。

對此，北京某股份制銀行人士表示，“銀行的投資性房地產一般有兩類業務形成，一個是根據發展需要，銀行自己購置的房產；另外就是銀行開發貸等業務，有些開發企業違約形成不良資產，銀行就會納入自己名下處置。”

“從表面看，房價漲從而地價漲，但是從背後看，銀行和險資介入房地產或投資性房地產來看，還是資產配置的需求，必須保證資產保值增值，讓投資者實現收益。”張宏偉表示。